核心如果风险：经济下行影响中高端白酒整体需求。

　　事件：媒体报导，国窖1573于1月10日停货并上调价格，依照此前方案上调20元/瓶，且将从2月10日起执行2月配额，2月配额为2019全年完成数的4%。
　　节前三阶段渐进提价收配额挺价格助力旺季动销。联结媒体报导，公司高端产品国窖1573自11月以来分三阶段停止渐进式提价，每次经销商对品牌公司的方案内结算价上调20元，于每月的10日执行，每个阶段对应全年任务量比例差异，三阶段逐步进步。上周媒体报导公司停货并减少第三阶段配额，我们认为主要起因是，1、大约前两阶段回款节拍顺利，整体进度正常，差异区域联结强弱水安然沉静库存程度会有差别，但收紧配额不影响大局；2、当前时点经销商备货阶段已根本完成，停货挺价有利于终端销售和库存程度保持良性，公司在17-19年春节前也都有相似的停货动作；3、渠道反响，目前批价遍及在800-810元，19Q3在760-780元。
　　安身渠道和终端渠道形式连续优化。公司的主要劣势在于团队的执行力和渠道形式创新，复盘老窖2015年至今的渠道形式，在上一轮的柒泉形式后，经验了渠道恢复期、快捷成立期、渠道精密化、终端精密化几个阶段，并创新组织了国窖荟、久泰公司等多种适应目前出产模式的营销形式，进步了终端掌控力。2019年国窖1573根本实现了渠道的控盘分利，2020年将进一步强化对优异终端的掌控，完善渠道体系，最好的股票配资网，深耕终端，配资，配资，注新出产者培育，为中恒久的可连续增长夯实根底。

　　投资评级与估值：维持盈利预测，预测泸州老窖(000568)2019-2021年净利润为46.6、58.9、71.1亿，对应EPS为3.18元、4.02元、4.85元，同比增长34%、27%、21%，当前股价对应19-21年PE别离为28x、23x、19x，维持买入评级。2015年来公司已近5年保持收入复合增长25%摆布，利润30%以上，兑现了良性状态下，能跑多快跑多快的目的。公司在过去4年从头构筑了扁平化的渠道形式和销售体系，明晰的梳理了笼罩高中低的五大单品矩阵，并连续聚焦投入，打造国窖1573和泸州老窖双品牌的品牌力。公司销售已根本完成了渠道成立阶段，更偏重于品牌成立和出产者培育。国窖1573在高端酒中的体量已凌驾上轮高点，特曲60版、窖龄酒和老字号特曲等中高价产品不变增长。在行业进入挤压式合作的背景下，公司前瞻求实，有才华掌握行业机遇，实现良性、连续、快捷增长。

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　　股价上涨的催化剂：业绩超预期，高端酒提价