风险提示：工控行业复苏不及预期，电动车定点及车型放量进度不及预期。

②整体而言，工控行业已现弱复苏迹象，而对应到汇川技术，大约其通用自动化板块订单自2018年9月初步增速下降、今年初以来订单转负，在低基数、行业边际修复、叠加公司强化本身规范化产品和精益消费等核心合作力的根底上，公司9-10月订单有望实现不变正增长；

①通用自动化：行业当先指标呈现边际向好迹象，10月工业机器人产量同比增长1.7%，51配资，这是自2018年9月以来数据初度转正，金属切削机床产量同比下滑13.5%，下滑幅度小于2019年4月以来任何一个月份；

从去年下半年初步，配资网，国内工控行业连续低迷，行业龙头汇川技术受此影响，前三季度业绩增速也有所放缓。公司的核心合作力在低压变频器领域，中金公司钻研员曾韬最新跟踪状况发现，公司订单拐点逐步显现，51配资，当先行业回暖，基于此，上调公司目的价13%至34元。

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总结来看，尽管公司业绩在四季度还可能连续承压，但工控业务、电动车业务边际向好催化2020年业绩，中金上调公司2020年目的价13%至34元，对应2019、2020年别离55、40x倍P/E，比拟当前股价有25%的上涨空间。

③电动车业务：公司11月6日发布公告，贝思特的49%股权已经完成过户、成为汇川的全资子公司，依照公司公告预测，贝思特2020年有望实现2.6亿元净利润。扣除相关费用，中金大约贝思特2020年有望带来2.1-2.2亿元摆布的净利润增量。

通过跟踪公司的自动化业务、电动车业务以及电梯一体机业务状况发现，公司业绩底部已过。