通用有望重回30-50%的高增区间
发布时间：2021-02-07 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：庸俗制造业景气度好转，工控行业连续回暖。工控行业受贸易战影响前三季度表示低迷，行业别离同比+1.7%/-1.0%/-2.9...
收购贝思特事项全副完成，明年增厚业绩、同时进一步阐扬协同效应。7月完成对贝思特51%股权的现金收购后初步并表，目前收购贝思特事项全副完成，11月6日公告剩余49%股权完成过户。收购贝思特后公司电梯业务“大配套”处置惩罚惩罚计划才华继续提升，同时两家协同效应强，今年大约增厚7000-8000万利润，明年将增厚2.2-2.4亿的利润。
风险提示：宏不雅观经济增速下滑，项目停顿不及预期
庸俗制造业景气度好转，工控行业连续回暖。工控行业受贸易战影响前三季度表示低迷，配资网，行业别离同比+1.7%/-1.0%/-2.9%，Q4预期仍略有下降。但从10月起，宏不雅观景气度连续好转，10月工业机器人产量增速+1.7%，自18年8月以来初度由负转正；10月切削/成型机床增速别离-13.5%/0%，增速环比+4.3pct/+13.6pct；11月制造业PMI达50.2，环比+0.9个点，重回荣枯线上。从庸俗来看，先进制造、光伏、电子等板块已有好转，传统制造业明年也会逐渐走出来，大约明年工控景气上行。
电机电控今年订单推进顺利，海外电控已获承认。今年商用车领域专用车不及预期，客车也面临降价压力，商用车整体有必然的压力；乘用车二线车企威马、东南等初步放量，但总体看今年的量相对不大，而投入连续高，大约今年吃亏扩充。但今年汇川电机电控定点推进顺利，国内拿到5家定点，海外两家车企已拿到一家车载充电和DCDC的A点，21年初步放量，海外电控独家定点也已根本确定，海外车企的DCDC定点顺利推进中。明年降价幅度大约趋缓，同时国内一线车企初步放量，乘用车收入大约有较好的增长，海外大约后年初步奉献，配资网，大约明年新能源汽车板块有望减亏。
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盈利预测与投资评级：大约2019-2021年归母净利润别离为10.13/14.39/18.72亿，同比-13.2%/+42.0%/+30.1%，赐与目的价35元，对应2020年40倍PE，维持“买入”评级。庸俗制造业景气度好转，工控行业连续回暖。工控行业受贸易战影响前三季度表示低迷，配资网，行业别离同比+1.7%/-1.0%/-2.9%，Q4预期仍略有下降。但从10月起，宏不雅观景气度连续好转，10月工业机器人产量增速+1.7%，自18年8月以来初度由负转正；10月切削/成型机床增速别离-13.5%/0%，增速环比+4.3pct/+13.6pct；11月制造业PMI达50.2，环比+0.9个点，重回荣枯线上。从庸俗来看，先进制造、光伏、电子等板块已有好转，传统制造业明年也会逐渐走出来，大约明年工控景气上行。
电机电控今年订单推进顺利，海外电控已获承认。今年商用车领域专用车不及预期，客车也面临降价压力，商用车整体有必然的压力；乘用车二线车企威马、东南等初步放量，但总体看今年的量相对不大，而投入连续高，大约今年吃亏扩充。但今年汇川电机电控定点推进顺利，国内拿到5家定点，海外两家车企已拿到一家车载充电和DCDC的A点，21年初步放量，海外电控独家定点也已根本确定，海外车企的DCDC定点顺利推进中。明年降价幅度大约趋缓，同时国内一线车企初步放量，乘用车收入大约有较好的增长，海外大约后年初步奉献，配资网，大约明年新能源汽车板块有望减亏。
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