投资建议：公司智能+节能+新能源战略格局明晰，智能电表稳居第一梯队，2020年海外订单高增、光伏EPC规模有望爆发、综合能源效劳有望奉献新增量。我们大约2020-2022年公司归母净利润将别离为10.0/12.7/15.7亿元，EPS别离为0.57/0.72/0.89元，对应2020年5月21日收盘价PE别离为9.0/7.1/5.7倍，维持买入评级。
　　事件：林洋能源(601222)近日收到中电配备的中标通知书，在“中国电力技术配备有限公司沙特智能电表项目国内第二批办法”采购流动中标1个包，预估中标金额7000万元。
　　风险提示：电网投资不及预期、新一代智能电表落地不及预期、光伏行业政策颠簸等

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　　新一代智能电表落地在即，国网需求增量可期。国家电网将“发掘智能电表非计量功能”作为2020年重点任务之一，新一代智能电能表有望下半年落地，在多芯模组化设想理念下，产品均匀价值量有望增长50%以上，2019年已成长新一代电表样机验证，2020年第二批有望开启招标。目前国网智能电表存量规模濒临5亿只，若全副交流为新一代智能电表，对应需求空间大约超1000亿元。将来三年智能电表需求将由旧表连续规模化更新+新一代智能电表逐步交流独特支撑，国网智能电表年化需求空间有望增至200亿元以上。
　　沙特项目订单饱满，在手订单支撑全年业务高增。本次采购中公司新增中标金额7000万元，最好的股票配资网，叠加2020年1月公司在“中电配备沙特智能电表项目国内第一批”项目中标2.63亿元、2020年3月公司全资子公司上海林洋与沙特CEE签订6403万美圆的智能电表及通讯模块合同，2020年公司新增智能电表订单规模已达7.8亿元。国内电表市场方面，2019年公司在国网与南网中标金额超10亿元（不包孕沙特项目），较2018年中标金额同比大幅增长54%；海外电表市场方面，配资，2019年公司海外电表新增订单大约超6000万美圆，海外在手订单达6500万美圆（不包孕沙特项目）。联结2020年海外中标成果及2020Q1营收规模，股票配资，大约一季度末公司电表在手订单达18亿元，将支撑2020年智能电表业务板块收入连续高增。
　　2020年EPC将大幅增长，江苏华能重磅竞争支撑光伏收入高增。2019年公司电能表与电费业务稳健增长，EPC业务规模由于并网节拍延至2020年呈现较大下滑，2020年3月公司与泗洪中广核签订总价8亿元的EPC总承包合同，项目完工日期为2020年6月，联结公司EPC确认节拍与本次合同增量，2020年EPC业务将大幅增长。2020年3月7日公司与江苏华能（中国华能分公司）签署光伏项目竞争框架协议，加快推进公司持有电站经营、高效EPC系统集成与运维业务开展，从而为公司2020-2022年光伏业务规模连续扩张带来充沛驱动力。