主要原材料价格有所回落
发布时间：2021-03-12 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：第三季度净利下降幅度收窄 华域汽车(600741) 2019年前三季度公司累计实现营业收入1055.96亿元，同比下降11.11%，归母净...
投资建议
我们认为，在智能化/新能源化、出产晋级的背景下，将来华域汽车的产品有望受益于高附加值产品价量齐升的趋势。我们大约公司2019/2020年的每股盈利别离为2.15，2.34元人民币，目的价26人民币元对应2019/2020年各12.1/11.1倍大约市盈率，赐与持有评级。
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华域汽车(600741)2019年前三季度公司累计实现营业收入1055.96亿元，同比下降11.11%，归母净利润49.27亿元，同比减少22.58%。如剔撤除年同期收购小纟车灯带来的一次性投资收益等因素影响，前三季度归属于股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降13.90%，最好的股票配资网，至41.8亿元。运营现金流大幅改善，运营效率提升
第三季度营业收入为350.33亿，同比下降5.75%，归母净利润15.63亿元，根本持平，51配资，同比小幅减少1.7%，对应每股收益0.4956元。第三季度的营收和净利的下降幅度大幅收窄。
前三季度销售、打点和研发费用率别离为1.37%/5.6%/3.63%，同比别离-0.07/-0.06/+1.0个点。打点和销售费用率的下降反映公司继续降本控费。研发费用率提升表现公司在行业下行阶段仍然一直增强研发力度，以保障恒久合作力。
子公司延锋汽车内饰取得宝马X5、飞驰206等平台的全套内饰全球业务定点；华域视觉、博世华域别离取得广汽丰田车灯、广汽本田转向系统等业务定点；旗下汽车模具、座椅、车外饰产品别离取得特斯拉上海国产车型电池盒及车成分拼总成件，侧围、后盖模具，座椅整椅，保险杠等业务定点。
费用管控增强，加大研发投入提升合作力
公司第一大客户上汽集团前三季产量下滑16.0%，但受益于客户构造调整（上汽群众占比进步）和海外业务（延峰内饰海外）拉动，华域汽车收入下降状况好于主要客户，根本与行业持平。第三季业务形成来看，表里饰件/功能件/金属成型与模具/电子电器件的收入别离录得253/71/27/10.6亿元（-3.1%/-6.2%/-8.8%/+2%），净利润别离奉献7.8/5.1/0.9/0.7亿元（+5.4%/-21.5%/-18.2%/-22%）。此外，主要原资料价格有所回落，前三季度毛利率为14.5%，同比增多0.7个百分点。第三季度毛利率为14.2%，环比下降0.8个百分点，主要因国庆放假、消费线维修及局部客户国六产品切换等因素。
掌握晋级趋势，推进新兴业务开展
第三季度净利下降幅度收窄
受益于车市降幅收窄、整车厂回款较好与公司控制支出，前三季度公司现金流显著好转，净流入10.9亿。运营流动现金流净额为66.25亿元，同比增长49.9%。存货从期初的114.1亿元下降到95.4亿元，运营效率提升。
构造优化，毛利率逆势保持不变
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