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        单四季度同比净利润超高速增长，扣非净利润同比增长300倍。公司从头梳理品牌矩阵，确定了差别化的品牌开展计谋。同时聚焦品牌，调整渠道，联结高科技oCPM系统进步投放效率。2020年公司整体毛利率濒临60%，同比减少1.9pct。关闭局部高毛利低效渠道是为了资源聚焦头部提效，同时公司也在一直停止降本增效，进步每一个单品的毛利率，将来将以更多高毛利品牌停止迭代。

        强化“出产者决定”认知，以成果导向确认品牌增长计谋。接纳oCPM&DBPI系统，建设了营销效果监管机制，进步投放效率，确保了连续的效率营销。更是坚定不移地对盈利才华下滑的子渠道停止关停，优化人员构造，资源倾斜至头部渠道提效。

        优化组织架构，品牌研发强绑定。公司披露社会责任呈文，确定了以环境社会治理形式来驱动企业恒久可连续开展的战略。2021年希望通过连续的数字化和系统流程简化来提升整个组织业务的可视度和效率，通过积极向上的文化改造来大幅提升员工的凝聚力和战斗力。

        风险提示：市场合作剧烈,，战略执行未达预期，疫情对运营孕育发生不确定性影响。

        公司2020年实现营业收入70.3亿元，同比下滑7.43%；实现归母净利润4.3亿元，同比下滑22.78%。实现扣非净利润3.96亿元，同比增长4.3%，股票配资网，实现运营性现金流6.43亿元，同口径同比增长近20%。受疫情影响，公司线下收入同比下滑19%，线下收入占比58%。线上同比增长15%，线上占比提升至42%。

        公司自新打点层上任以来，配资，专注于在1个中心、2个根本点、3个助推器的计谋框架下停止连续的改善。将思维方式由中心化的“一把手决定”扭转为去中心化的“出产者决定”，连续增强以出产者洞察和行业趋势引领决策；一直增强品牌创新和渠道进阶，通过数字化赋能和简化组织架构进步效率。看好家化组织连续焕活重塑提效，综合大约2021-2023公司净利润5/8.4亿/11.7亿，对应PE 60/35/25倍，连续引荐。

        销售费用、打点费用实现多年来初度同比下降。销售费用和打点费用别离同比下降8.73%和23.48%，销售费用率和打点费用率别离同比下降0.6pct和0.1pct，反映出公司在业务调整过程时在费用优化方面已经获得了鲜亮的效果。2020 年共关闭462家低单产专柜及门店，CS 渠道通过处置惩罚惩罚历史遗留问题并聚焦门店执行以提升出货，通过对各渠道的合同费用清理，多个渠道在2020年出现销售费用率下降的趋势。