主要不雅观点:
　　全球当先的电子化学品和功能资料企业，四条业务主线多点开花。
　　新宙邦(300037)现有电容器化学品、锂电池化学品、有机氟化学品、半导体化学品四大业务主线,2019年别离奉献毛利润的25%、35%、35%、3%，此中电容器化学品业务趋于成熟，锂电池化学品、有机氟化学品业务快捷开展，半导体化学品为近期开展重点。公司刚完成的定增项目已募投11.4亿元，用于成立锂电池化学品、有机氟化学品和半导体化学品等项目，保障公司中恒久发展性。
　　技术劣势显著的电解液龙头之一，股票配资网，最好的股票配资网，行业地位随庸俗集中度提升得到坚固。
　　公司为国内前两大电解液消费企业之一，对全球第一梯队的动力电池厂商均有供货，也是少数在上游电解质、溶剂、添加剂等高端产品均有规划的企业，技术劣势显著。当前行业CR3为48%，现有结构扩产集中于前三大龙头，大约将来集中度将进一步提升。我们大约，将来五年电解液行业年复合增速超40%，公司受益于行业快捷开展与集中度提升，将取得跨越行业的增长。
　　高端精密氟化工国内当先者，财富链规划发力。
　　公司自2015年收购海斯福（七氟烷中间体主要供应商）正式切入氟化工领域之后，有机氟化工业务收入与毛利润均保持40%的高复合增长，毛利率中位数维持在55%的高程度。随着业务多元化开展，2019年公司医药中间体占比由收购初期的80%下降至当前30-40%。公司还依托海斯福的技术大力推进海德福项目成立，原料端、含氟塑料、含氟添加剂等产品均有规划。我们大约，公司氟化工业务在将来几年仍将保持高速开展。
　　投资建议与盈利预测。
　　公司将来几年大额的成本开支保障了此中恒久发展性。我们大约公司2020-2022年营业收入别离为29亿元、41亿元、52亿元（此前预期2020-2021年营收别离为30亿元、39亿元），别离同比增长23%、43%、27%，归母净利润别离为4.1亿元、5.2亿元、6.7亿元（此前预期2020-2021年归母净利润别离为4.3亿元、5.7亿元），别离同比增长27%、26%、29%，对应EPS别离为1.1元、1.4元、1.8元，股票配资，目前股价对应PE别离为39X、31X、24X，股票配资，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　新产能成立进度低于预期；电解液庸俗需求低于预期；锂电财富规划未能及时跟上行业变革动态。

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