1）3月生猪出栏环比高增长，头均利润约2365元
　　核心不雅观点：

　　3.投资建议
　　公司生猪产能实现新疆、河南、甘肃三地规划，Q2后生猪出栏逐步增多，最好的股票配资网，叠加猪价连续高位，2020年生猪业务板块业绩弹性宏大。我们大约公司2019-2021年EPS别离0.62/2.31/1.50元，对应PE为21/6/9倍，赐与“引荐”评级。
　　动物疫情的风险、猪价颠簸的风险、质量的风险、市场合作的风险等。

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　　1、事件
　　3月，公司育肥猪销售均价31.05元/kg，均重131.04kg，我们估算3月育肥猪头均利润约为2365元/头，仔猪占出栏比重约为18%。受新冠疫情影响，公司2月份生出栏略受影响；随着复工复产的逐步恢复，最好的股票配资网，3月份步入正常消费状态，且零售、餐饮等行业恢复营业，猪肉出产逐步上升。
　　2019年1-3月，公司累计生猪出栏15.47万头，同比-26.58%；累计销售收入5.1亿元，同比+169.84%；我们估算1-3月生猪头均利润约为1930元。公司母猪产能处于增长态势，新疆、河南、甘肃三大基地撑持，Q2后河南、甘肃将逐步加大生猪出栏量，大约2020年生猪出栏约150-200万头。在生猪价格高位背景下，公司业绩将显著受益。
　　天康生物(002100)发布2020年3月份生猪销售简报。
　　依据农业部数据，20年2月全国能繁母猪存栏环比+1.7%，处于一个迟缓恢复阶段。能繁母猪的恢复对生猪出栏的影响在10个月以后，意味着当下的缺口照常重大。我们大约20-21年生猪均价连续处于高位，思考到供给缺口以及庸俗需求恢复，或于H2呈现年内高点。
　　2、我们的剖析与判断

　　3）多重因素影响猪价回调，20H2或现年内高点
　　2019年3月，公司销售生猪6.65万头，配资，环比+94.44%，同比-11.1%；销售收入2.38亿元，环比+131.07%，同比+209.09%。
　　2）Q1生猪业务利润保增长，后续出栏将逐步增多
　　4.风险提示