ChatGPT的呈现被冠以AI的IPhone 时刻，GPTs又被冠以AI的APP store时刻，但回想2007年智能手机刚爆红的时候，所有手机厂商都想做IPhone，但没有人想到最最吃肉的是《水果忍者》和《仇恨的小鸟》。AI也是这样，客户要的不是各种形形色色但同源的AI大模型，而是上手就能用的AI产品和效劳。

看惯了AH股PPT市值打点后的大股东离婚减持，2023年Q2初步的AI板块就变得不温不火，财富级利好换来的短暂反弹不只面临抛压，CPO领头羊的大幅反弹也只是因为年底被套公募基金要做净值打点。所以假如港股有股票最近一个月能涨30%上来，必定证实这家公司在AI商业化领域脱颖而出，而且赚到了钱。那么@百融云-W（6608.HK）这个公司是怎么做的，这个票还能不能跟、能不能做？

是因为他家现金流比较好吗？的确百融云账上现金及等价物30多个亿，但港股那几个互联网公司如今现金都快和PE一样了，在外资眼里反而说明公司没有业绩增速只要margin，再好比那些港股创新药公司，就算手拿20个亿现金但是假如没有研发管线，那也不会给估值。所以这个解释欠亨。

那是因为他家是纯AI票？但这波30%涨幅远凌驾其他港股AI公司，好比某汤和某图，最好的股票配资网，并且A股那边这波最猛的是CPO光模块，因为GPTs开放之后增多了算力需求，但是百融云又不波及算力。

之前有一篇文章写百融云在做中国版的GPTs（相似），看了之后我很好奇，51配资，所以做了一些这家公司AI业务和商业形式上的钻研。不知道钻研得算不算晚，但百融云似乎找到了AI商业化的路子，以及怎么给客户做搭子。如有误判，欢迎指正；若有不异，纯属荣幸。

首先概括一下，百融云AI产品的客户散布在电商、物流、交通运输、租赁、金融等差异的行业，尽管每个行业的体量都很大，但科技才华却乱七八糟。所以对于客户来说，必要的并不是AI的模型才华或者算力，而是间接能上手的应用和AI处置惩罚惩罚计划。举个例子，好比集所有软硬件功能于一身的AI数字员工效劳系统、AI自动代码生成、公司内部AI流程助手等等。

就拿交通运输领域为例，运转工夫短至14个小时，多则全天24小时，所以为了勤俭人工老本，AI是降本增效的刚需；又好比面对全球差异用户的电商平台，要求AI数字员工具备多种语言办理才华；再好比金融业的客户，必需波及实时金融市场行情报价等等。

百融云两大业务形式是MaaS（模型即效劳）和BaaS（业务即效劳），那么大抵剖析一下业务细节。首先对于波及多种语言的B端客户群体，大语言模型的才华是根底，好比电商平台当中要分辨英式英语和美式英语，“薯条”别离是french fries和chips，而这俩单词翻译成中文又别离是薯片和薯条，电商平台假如发错货物，轻则7天无理由，重则差评。并且像日语这种语种，很多文字都是剽窃自中文，好比“才、工、力、夕”这些，其实是日语的片假名。

并且生成式AI必要的多轮对话、语义解释，在各行各业都是根底技能，好比租赁当中的租借流程文件问答、金融业客户必要的资产配置计划及用户实时配置需求更改，所以就必要百融云的AI数字员工有识别自然语言的才华，然后从百融云大模型BR-LLM当中调用。

之前看过一些国内券商对于AI数字员工的调研，在这个对话过程中，会波及多轮对话和模型训练参数的矛盾，都必要暗地里LLM大语言模型的才华。这应该是百融云AI数字员工的根底才华。

有了最根本的模型才华之后，百融云第二步应该是搞分明B端各行业客户毕竟要的都是什么样的AI效劳和产品。有些互联网公司客户自身有本人的IT经营经历，他们对于AI的需求只是业务流程中某一个单一环节的赋能，好比自动代码生成（百融云内部以通过此功能勤俭20%工程师老本），而传统行业（好比金融业这种要打点客诉的）必要的是完好AI处置惩罚惩罚计划，必要百融云间接做好了之后交付，好比在百融云AI Bot这种已经成型的应用上做微调，

那对于一些实时性要求很高的客户，会必要什么样的商业化AI产品呢？好比交通运输必定必要实时更新站点的客流数据，好比下一班的达到工夫、有没有晚点、将来2个小时会不会有天气状况影响出发，金融业客户必定必要实时的行情报价，包含但不限于股票、期货、商品、以至是债券和期权。这就必要相似ChatGPT那种插件功能，因为得调用实时信息。所以百融云无论是AI数字员工还是其他AI产品效劳，必定是集成软硬件综合才华，在支付机器、屏幕、PC这种硬件交互端口使用AI产品及效劳。所以推测一下还有一个重点，就是软硬件适配才华。

也照着平常看的券商呈文拍脑门算业绩的思路估一下，既然是AI完好处置惩罚惩罚计划，所以就不会是那种硬件产品交付的低毛利商业形式，反而是软件那种利润率。那是不是百融云AI产品的客户业绩奉献，可以用每个客户的AI模型调用量、业务KPI逾额完成度来收取效劳费，最后再线性外推可以类比和扩展的客户量？

对于成本市场而言，股票配资网，百融云AI产品面临的客户群体，MaaS和BaaS每一笔业务的效劳费收取量必定有多有少，但重点是商业形式找到了。股市是博弈“预期差”的，而这种AI商业化的信号意义必定要先于业绩落地后的实际意义。

刚发布没几天的财报显示，百融云前三季度已经实现营收19.83亿元，同比增长33%，此中已经探明的两大商业形式：MaaS业务收入6.65亿元，同比增速22%、BaaS业务收入13.19亿元，同比大增40%。

所以，一般看到一个股票从底部放量上涨了30%多，我个人的习惯是考虑一下：是不是必定有超过市场认知的逻辑和内容我还没发现，不然不会有这么鲜亮的颠簸，那就从速第一工夫做钻研。即便如今不是一个好买点，等回调后的出场机会后，我才有底气拿得更多、拿得更久。

反过来想，假如等一个股票都翻两倍还多，所有逻辑和上涨起因都已经被市场发现了，那股票还敢拿吗？