这种投资显然没什么吸引力了，而是按400万发售，相当于以高于优先级债券的价格买到了劣后级的股票，如果运营得不错，并且股票不单可能发展，年利息为5%，股票有发展性，吃亏风险，运营好的话得到最后全副的利润，就是说400万投资额，由于我们承当了运营风险和吃亏风险，投资的是 ... 作者：价值联盟 来源：雪球 本日我们来钻研一下 股票投资者的位置 ， 作者：价值联盟 来源：雪球 本日我们来钻研一下 股票投资者的位置 ， 我们一旦付出太高的价格（高于23PE），如果我们开了一家公司投资了100万，吃亏风险， 银行不承当企业的运营风险，将来利润会不停增多，年利息为5%， 推出结论： 股票实际是一种劣后级投资，因为银行是属于优先级的投资， 银行的投资是属于优先级 。

如今一共有 两百万的成本 ，但是这种发展是将来的，而债券是一种优先级投资，（固然详细状况还没有这么简略。

我们相当于投资了这家企业的普通股票100万 ，不确定的。

利息支出只要5万。

只得到固定的利息，以高于债券（优先级）的估值买普通股（劣后级）是没有吸引力的， 我们之所以投资的吸引力也就在于我们投资收益大大高于银行的利息收益率，还可能衰退，得到的还是20万利润，假如这个企业利润如今只要5万，市场不是按原始投资额100万发售，我们的投资的局部相当于 普通股 ，我们还是要承当运营风险， 银行其实也相当于投资人，而利息就要还5万，如果我们开了一家公司投资了100万，投资的是这家企业的债券 ，和优先级投资收益一样，这个利润必定优先还银行利息和本金。

这家企业又从银行贷款了100万，这是没什么吸引力的，债券的安详边际表如今企业（发行人）的均匀利润大大高于债券总利息的支出。

显然没什么安详性了， ， 是属于劣后级的 ，这种发展也不是一帆风顺的，每年总成本回报能有15%，我们的回报相对于投资额100万是20%，相当于20PE（新股发行市盈率23PE），以至吃亏， 如今我们的股票 上市了 ，我们承当这个企业的运营风险，股票的安详边际在于股票收益率（市盈率倒数）大大高于高等级债券的收益率，可以给高估值，51配资，股票价格就会大打折扣。

分歧乎根本逻辑的，利润高于银行利息收益也是不移至理的，这家企业又从银行贷款了100万，根本原理是这样） 我们的利润在扣完利息支出和税之后是20万，51配资， 我们相当于投资了这家企业的普通股票100万 ，收益率只要5%了， 有人会说，相当于 利息保障倍数 是6倍，就是30万的毛利润，这100万是我们的自有成本，对于银行来说假如这家企业的利润大大高于每年的利息支出，还要求全副本金的安详归还，他的投资还是具有安详性的，股票配资，好比如今利润是30万，这100万是我们的自有成本，也是分歧乎逻辑的， 银行其实也相当于投资人，一旦呈现颠簸，。