君康人寿公布了2019年2季度偿付能力报告。这家一度成为2018年黑马的寿险公司在2019年再次折戟。 ...

来源：每日财报

作者：沐言

近日，君康人寿公布了2019年2季度偿付能力报告。这家一度成为2018年黑马的寿险公司在2019年再次折戟。

《每日财报》注意到，君康人寿上半年公司亏损16.57亿元，而去年同期盈利3.02亿元，在所有寿险公司中排名倒数第一。

这样的结果出乎意料。

不仅如此，公司一点都的风险评级还被降为C类。君康人寿在公告中表示，主要原因是一季度未偿付能力存在一定压力，二季度已经采取了一系列改善措施，偿付能力压力得到有效缓解。

披露的数据显示，君康人寿综合偿付能力充足率从2017年4季度的166.03%，下滑至2019年1季度的104.91%，连续5个季度下滑，好在二季度偿付能力上升至146.57%。

2019年上半年到底发生了什么，令君康人寿的经营形式大变？

2019年2季度，君康人寿保险业务收入实现68.86亿元，同比增幅达到115%。营收增长看起来不错，但为什么净利润出现了亏损？

01

面临现金流压力

我们来看2019年上半年的投资。

二级市场投资方面，君康人寿一季度末持有海南海药、铁岭新城、首开股份三家上市公司，有意思的这三家股票并非都是绩优股，上半年股价基本上在1季度涨回去又在二季度末跌回去，但起码没有踩雷

一级市场投资方面，上半年君康人寿相继投资了山东博冠矿业有限公司50亿元人民币、北京望京商办大厦47.35亿元、

从上述投资，我们无法判断公司亏损的原因。但是，我们注意到公司面临净现金流的压力。

截至2季度末，君康人寿经营活动净流出18.19亿元，其中业务现金流入29.51亿元，资产现金流出47.7亿元。同时，报告显示，君康人寿优质流动资产折算后金额为146.64亿元，较上季末减少15.37亿元。在压力情景1、2下，流动性覆盖率均有所减少。对此，君康人寿解释是在“压力情景下退保较上季度大幅增加，业务现金流大幅增加”。

02

股东的失望

2017年忠旺集团接替杉杉控股成为实际控制人时，曾在内部提出了5年IPO计划，即将在2020年至2021年实现IPO

在忠旺集团入住后，君康人寿开始在业内开启了大规模的挖角行动，从行业内招揽了一批能人将士。2018年君康人寿面貌焕然一新。

《每日财报》注意到，君康人寿2018年在规模保费收入和保户投资新增交费两项指标上表现出众，同比增长分别为54.35%、368.91%

其盈利方面，在2017年大股东接手当年就实现盈利2.51亿元，这是多年不见的好成绩，2018年合计净利润虽然有减少，但是在整体大势下降的情况仍有1.19亿元的进帐也是着实不错。

但遗憾的是，2019年上半年再次陷入了巨亏，君康人寿若能由亏转盈，还需要加倍努力。