方正中期钻研院 田欣沅

　　摘要：

　　2023年上半年在表里价差倒挂，以及内需不及预期状况下，供给端新产能投产，尿素供需趋松，价格整体重心下移。

　　下半年随着表里价差走顺，出口驱动走强，但国际产能增多，尤其是印度，在不呈现海外天然气大涨的状况下，出口空间相对有限，仍将面临全球供应扩张带来的压力；在庸俗主要需求从旺季转为淡季的过程中，必要内需填补2022下半年由于表里价差驱动带来的出口增量，期货配资网，配资，以及年内新增产能带来的供给增量，大约供需矛盾将再次累积，仍将由利润来调节过高的产量；进入4季度淡储和气头安置节令性检修，供需矛盾将边际缓和。

　　联结均衡表，6月需求集中释放，2季度供需矛盾大幅缓解，6月库存可能是全年低点，后续月份将垒库。在表内需求同比持平的状况下，出口维持2季度均匀程度，假如供给同比下降3%，则9月库存与上年根本持平。或者下半年表内需求同比增多3%，库存也可持平，但环比来看，下半年产量必要环比上半年下降5%，高老本安置大约大都工夫处于盈亏均衡线附近，以至下方。

　　综合节令性剖析与技术走势剖析，大约2023年期货价格高点已现，建议掌握2000元上方的逢高抛空时机。

　　跨期套利方面，假如海外天然气不呈现极端风险，9月供给压力较大，51配资网，而1月处于有淡储托底，气头安置检修，矛盾相对缓和；建议9-1反套择机参预。