1.RU 上周回顾上周判断回顾：我们认为行情会继续向下演化测试：巨量仓单会继续压迫近月胶价。实际情况是胶价仅仅周二发生了较大规模的下跌，1909 跌至 10410 元/吨，随后几日价格均表现为反弹。不过在周五夜盘发生回落。 2.重要的市场变化橡胶行业：现货价格

　　1.RU 上周回顾上周判断回顾：“我们认为行情会继续向下演化测试：巨量仓单会继续压迫近月胶价。”实际情况是胶价仅仅周二发生了较大规模的下跌，1909 跌至 10410 元/吨，随后几日价格均表现为反弹。不过在周五夜盘发生回落。

　　2.重要的市场变化橡胶行业：现货价格在本周有企稳迹象。人民币全乳上涨 200 元/吨。不过保税区美金胶也控制不住，上涨幅度也大到 15-25 美元/吨。外盘美金胶涨幅都是 15-20 美元/吨。上游市场：原料价格总体仍在回落当中 。合艾白片下跌 1.55 泰铢/公斤，杯胶下跌 0.8 泰铢/公斤，胶乳下跌 1.9 泰铢/公斤。原料价格的下跌反映泰国产出正在逐渐增加。下游市场：下游轮胎开工再度回落。全钢开工率为 74.9%，环比下降 0.43%。半钢开工率为 71.16%，环比下降 0.09%。

　　3.下周展望上周的价格反弹有两个原因：一是现货相对坚挺，导致期货价格下跌不流畅。第二是部分空头止盈离场。因为到了目前这个价位水平，会有人认为只是鱼尾行情，食之无味。我们认为有几大核心要素约束，导致价格持续反弹是不可为的。第一是产胶地区的产出增加不言而喻(原料价格可看出);第二，重要的是仓单数量压制，1909 的下跌仍然未能说全部告终。第三是中美贸易关系仍有龃龉，宏观上前景暗淡，仍有可能爆雷。我们认为下周胶价仍维持回落之势。期现：由于混合胶坚挺(11000 元/吨附近)，现货基差仍然较高(400 元/吨以上)我们认为这种关系还将持续。现货强期货弱的关系

　　4.操作策略单边：2001 合约继续持有空头，并可在 11500 元/吨上方继续选择空头入场。套利方面：继续持有沪日、沪新之间的反套持仓(买国内抛国外)。1-9 正套继续持有。

　　5.主要风险上行风险：美联储降息，产胶国天气异常。套利风险：近月因仓单因素遭到严重打压，而远月却有抄底资金在托底。导致价差扩大。