1、上周 LME 锌库存继续下降 3075 吨至 6.255 万吨。 2、上周 LME 锌期价处于基本平水附近，至 9 月 12 日 LME 锌升贴水(0-3)为-4 美元/吨。周内沪锌期价 BACK 结构继续小幅收窄。 3、上周国内锌锭社会库存先小幅走高后下调。据 SMM 数据显示，至 9 月 12 日

　　 1、上周 LME 锌库存继续下降 3075 吨至 6.255 万吨。 2、上周 LME 锌期价处于基本平水附近，至 9 月 12 日 LME 锌升贴水(0-3)为-4 美元/吨。周内沪锌期价 BACK 结构继续小幅收窄。 3、上周国内锌锭社会库存先小幅走高后下调。据 SMM 数据显示，至 9 月 12 日国内锌锭社会库存为 14.16 万吨，较 9 月 9 日小幅减少 0.38 万吨，周环比回落 0.29 万吨。 4、上周国内锌现货升水下调，至 9 月 12 日上海 0#普通品牌对沪锌 10 合约报升水 110-120 元/吨。 5、据安泰科对国内 48 家冶炼厂产量统计显示，8 月份单月产量为 43.6 万吨，同比增加 23.7%，环比增加 5945 吨。逻辑：近期宏观情绪有所回暖，稳增长政策预期加强，加上国内降准政策落地，以及中美关系阶段性向好，市场情绪改善。锌市场多头资金配合也逐渐回升，带动近日锌价企稳走高。但基于中期锌基本面偏弱预期不改，锌价有望再度下探。操作建议：等待逢高再度沽空机会;中期买铜卖锌风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动