1、供应方面来看，OPEC产量9月产量大幅增多36万桶至2749万桶/日，三季度OPEC整体增产102.5万桶/日。OPEC+协议允许所有成员国9月-11月的总产量增多40万桶/日，此中25.3万桶/日分配给了10个受协议约束的OPEC产油国。只管这10个成员国9月的增产幅度凌驾这一配额，但OPEC整体月度产量增幅并未凌驾配额。9月产量增幅最大的成员国是尼日利亚，其次是沙特。别的，美国方面，由于美国的石油消费商将其现金储蓄支付股东而不是停止新的投资，因此美国页岩油产量增多仍较平缓。别的伊朗产量短期难以回归市场，供应端整体表示较为脆弱。

　　2、需求方面，股票配资，天气是四季度重要的变量之一。目前冷冬预期下，天然气需求一路飙升，高气价也动员原油价格的上行，国内柴油在发电方面的替代需求增多，海外在燃油方面的需求也表示强劲。后续随着美国对出行禁令的放开，航美需求也将有所增多，因此能源价格出现联动上涨的格局。不过目前，市场也必要思考高价对于需求的反向制约，高价格对于需求的损伤也将逐步显现，在缺气背景下，缺电如影随形，电力系统的脆弱性亦带来工业系统动工的不不变性。近期来看，国内正在着手增多煤的有效供给，海外正在思考天然气的有效供给，短期高胀的情绪或有所降温。真实需求或前低后高，也将影响市场价格的颠簸。

　　3、库存方面，截止10月1日当周，美国原油库存量4.20887亿桶；美国汽油库存总量2.25065亿桶；馏分油库存量为1.29331亿桶。原油库存比去年同期低14.6%；比过去五年同期低约7%；汽油库存比去年同期低0.74%；比过去五年同期低约1%；馏份油库存比去年同期低24.7%，比过去五年同期低约11%。截至10月8日，上海SC原油可交割库存为698.1万桶。截止目前，巴士拉轻油总仓单量为517.3万桶，上扎库姆油为79.1万桶，此中大连国际油库中仓单注销85.5万桶，穆尔班油为41.8万桶，迪拜油为39.9万桶，阿曼油为20万桶。别离占比74%、11%、6%、6%、3%。整个三季度，上期能源原油仓单注销总量为7041张，共计704.1万桶，目前SC仓单库存蓄水池已快捷下降。

　　4、综合来看，三季度油价先抑后扬，市场核心逻辑是不不变的供应+超过预期的强需求+低库存+政策+不测因子。展望四季度，最好的期货配资网， “双碳”是今年全球的政策大背景，国表里能源价格的联动导致能源系统价格超过自身供需面的正常途径。强政策力度下，股票配资网，传统能源显示出构造性短缺，供应脆弱，而彼时新能源的不不变性无奈造成有效的替代，中期目的与短期执行间接存在预期差。此外，供应端的不不变性具有节令性特征，从美国飓风影响到管道设备等启用存在工夫差，供应的脆弱性反馈在价格中使得其阶段性的趋势强化。需求方面，今年冷冬的概率在增多，导致庸俗备货需求增多。别的今年的天气因素亦值得存眷，冷冬预期下，能源价格可能迎来一场硬仗。目前市场的相对确定性是供应较为脆弱叠加需求强势，政策短期不会转向，一定要经验转型阵痛期，油价以及整体能源价格我们认为仍将维持强势。

（责任编纂：陈状 ）