铜价自5月初以来不停出现横盘走势，最好的股票配资网，而在此期间，其他大大都工业金属价格都呈现了飙升，直到最近几天铜价才初步上升。

伦敦金属交易所（LME）基准3个月远期合约周三收盘较本月初上涨约12%。同期，立即交货的现金合同上涨了10%。最引人瞩宗旨是，铜现货和期货价差飙升至每吨1000美圆以上，简直为铜期货价格的非常之一。铜价价差每每被视为根本面需求的指标，因为真正对铜有需求的出产者很少乐意期待。

大宗商品市场的这种疯狂行为每每让人狐疑是市场囤积行为，即一个强大的交易员将大量的可用库存囤积起来，导致真正的出产者被迫以极端的价格购置，从而取得可不雅观的利润。

1980年，库存囤积行为鞭策白银价格到达创纪录的程度。1992年，锌库存的囤积行为导致了大宗商品交易巨头嘉能可（Glencore Plc）的诞生。别的，大米库存的囤积行为导致了泰国总理英拉在2014年下台。

据知情人士走漏，大宗商品贸易巨头托克公司（Trafigura Beheer BV）大量回收了近几个月从伦敦金属交易所（LME）堆栈中撤出的铜。LME随后于周二推出一条特另外临时门径，“以确保市场秩序不变”。该门径包含：

批改铜贷款规则（lending rules）；

对明日越日（tom—next）合约的现货溢价设置限制；

对特定合约施行延期交割机制。

金融博客零对冲将托克形容为“铜市场凌乱的罪魁祸首”。

反不雅观中国市场，铜却表示得比较“沉着”。因为与其他国家的市场比拟，中国市场上的散户投资者占主导地位要大得多，交易员利用大宗商品的状况就不太可能存在。倒是煤炭系期货，股票配资，今年因供应的问题而大起大落。

对于大宗商品价格的如此变革，更好的解释是，最好的股票配资网，尽管真正的终端出产者会对大宗商品有连续性的需求，但他们同样也会歹意囤积他们所不必要用到的商品以干扰合作对手。

今年早些时候，我们已经看到了这样的迹象，因为芯片短缺，丰田汽车公司放弃其著名的精益消费（TPS/Lean Manufacturing）方式。而在美国，供应打点协会（Institute of Supply Management） 9月份企业库存指数创下上世纪80年代初以来的最高程度。

这样看来，托克公司在铜市囤积商品的行为就让人不难了解了。固然，普通的交易员会为其客户锁定原资料的供应，而囤积库存的交易员会迫使其合作对手付出过高的价格来确保供应。