近期，美国政策制定者正测验考试实现相似于1995年的经济软着陆。但相反，历史表白，软着陆是难得的。自1960年以来，美国经验了三次软着陆，但有九次经济衰退。当美联储提早并频繁行动时，就会呈现软着陆，而当美联储行动太晚时，就会呈现衰退。不幸的是，股票配资，美联储来晚了，并且十分晚。

　　目前，美联储面临的最大挑战之一是，在没有任何可信的政策指标的状况下，面临着几十年来最重大的通胀周期。几十年前，美联储放弃了货币目的，因为它们不再提供一致和牢靠的名义支出和通胀信号。几年前，美联储主席鲍威尔将菲利普斯曲线从一项政策指标中移除，他认为在过去20年里，劳动力市场疲软和通胀高下颠簸之间并不存在一致的形式。

　　1994年美联储的做法对如今应有所协助，但美联储没有照做。1994年的联邦公开市场委员会(FOMC)会议记录显示，时任美联储主席艾伦·格林斯潘曾暗示：

　　“我们面临着通胀是菲利普斯曲线现象还是货币现象的考验。”

　　他说，假如这是菲利普斯曲线现象，我们正处于鲜亮通胀的边沿，因为工业市场没有呈现疲软。然而，假如通胀是一种货币现象，那么通胀压力应该是“暂时的”，因为“货币和信贷低于正常增长”必然意味着什么。

　　只管格林斯潘与他的同僚们停止了答辩，但他的结论是，“我们必需假定压力是存在的。”因而，他认为FOMC必要在犯错风险更大之前进步官方利率，采纳更多后发制人的行动。无论是有意还是运气，美国经济在1995年实现了软着陆，而令人担心的出产通胀周期也未启动。

　　此刻，鲍威尔不必要像格林斯潘一样对菲利普斯曲线展开答辩，货币通胀的特征已经显现。可以必定的是，广义货币在过去两年中增长了40%，是有史以来最快的。并且，最好的股票配资网，工资增长已经变得显著而长期(去年均匀工资增长了6.7%)。在失业率相对较低的3.8%的状况下，工资压力将继续是一个问题。　　

　　当前的通货膨胀周期也与时俱进，与1994年比拟，其规模和范围上有鲜亮差异。例如，1994年，不包含食品和能源在内的原油消费者价格上涨了15%，但在2021年，价格上涨了29%。1994年格林斯潘主要担忧的是原油价格的飙升会影响到财富链，从而推高所有领域的价格。在1994年，这并没有发生。但在2022年，它做到了。

　　去年，不包含食品和能源在内的中间资料消费者价格上涨了23%。这简直是1994年增长的5倍。出产者价格在过去一年中上涨了7.9%，目前还没有见顶。然而，在1994年，出产者价格指数并没有加速上涨，年末为2.7%，与年初雷同。

　　经济学家JoeCarson指出，2022年美联储官员的剧本是一种“展翅祷告”的计谋，即他们希望能有一个好成果，但不愿采纳充裕的货币紧缩来取得好成果。目前的点阵图预测显示，到2023年底，联邦基金利率将到达2.8%的峰值，不到目前通胀率的一半。而1994年和1984年的软着陆是在政策利率比通胀超出逾越300至600个基点的状况下实现的。

　　假如将名义利率进步到远高于通胀率的程度，曾协助美国实现了过去的软着陆，那么反过来不这样做却能实现软着陆的几率有多大？Carson认为，这种可能性约等于零。

　　别的，51配资网，美国政策制定者大约，2023年底的失业率(3.5%)将好比今更低。那么，美联储怎么可能在不构成劳动力市场疲软的状况下打破工资-价格周期(菲利普斯曲线)呢？

　　尽管鲍威尔经常暗示，货币政策并不是依照预先设定的道路，但Carson警告称：

　　“只有美联储让通胀连续下去，并将政策利率保持在过低程度，它此次就会走上一条预设的失败之路。”