2019年，世界经济增速明显放缓，地缘政治风险积聚，金融市场波动增加，贸易紧张局势加剧。尽管外部不确定性显著增加，但在多家主要央行宽松货币政策刺激下，大量流动性涌入市场，不论是股票等风险资产还是黄金等避险资产价格，皆出现罕见普涨情形。

　　临近岁末，国际贸易紧张局势有所缓和，但不确定性犹存；全球经济增速下滑势头暂时减弱，但前景不明；英国“脱欧”等地缘政治紧张得到部分缓解，但并未消除。在此背景下，2020年全球黄金、美元资产价格如何涨跌互动、投资者应如何布局成为市场热议话题。

　　黄金会继续“升温”吗？

　　过去一年，在贸易摩擦、经济放缓、央行降息等“雷声”中，投资人避险情绪高涨，黄金价格不断飙涨。截至12月27日，纽约商品交易所黄金期货价格比2018年末上涨约18%。

　　这一年里，国际贸易局势紧张，全球经济同步放缓，美联储三次降息，一些央行持续增加黄金储备，诸多因素合力将黄金这一避险资产价格不断推向高位，从年初每盎司1280多美元一路升高，年内最高达到1560.4美元。

　　随着新年临近，不少机构仍看好黄金，认为在新的一年，国际政治的不确定性和贸易紧张局势的潜在性风险将继续影响黄金市场，而且全球经济增长前景难言乐观，以及全球主要央行维持宽松货币政策，很可能将推动金价冲破新关口。

　　知名投行美国高盛公司预计，2020年金价将冲到每盎司1600美元以上。高盛预计，2019年全球央行购买的黄金储备高达750吨，而一些央行在新一年里将持续增加黄金储备。

　　资产管理巨头贝莱德全球配置基金投资组合经理鲁斯?科斯特里奇说，经济增长缓慢，通胀依然温和，全球主要央行继续倾向于采取宽松货币政策。在这种环境下，股市一旦受到冲击，或者地缘政治局势紧张，买入黄金都将起到有效对冲作用。

　　美元会走弱吗？

　　在外部环境不确定性上升、美联储货币政策变化等多重因素影响下，2019年美元汇率呈现先抑后扬走势。最终，衡量美元对六种主要货币的美元指数较去年底几乎持平。

　　伴随着下半年美国经济增速放缓、美联储降息，美元汇率不降反升，这与过去货币汇价与本国经济基本面及利率多呈同向变化的经验相悖。分析人士指出，美元出现这种走势的主因，在于全数字资产交易所球经济放缓、贸易摩擦及地缘政治紧张导致不确定性上升时，美国国债等美元资产被认为更安全，因此吸引了更多外部资金投入。

　　此外，尽管美联储数次降息，但美国利率仍然高于许多发达经济体，尤其是日本和欧元区的水平，令美元对国际投资者仍具较大吸引力。

　　展望2020年的美元汇率变化，目前看空者似乎居多。空方的一个重要理由是，预计2020年全球经济增速下滑势头减弱，在一定程度上缓解市场担忧情绪，导致美元汇率有所下跌。其他空头因素还包括美联储或将继续保持低利率，以及美国政府推行“弱势美元”政策以改善出口等。

　　英国《经济学人》数字资产交易所周刊网站近日刊文说，美元的命运尚未发生决定性的转变。但是，它走弱的条件已经开始具备。