发生了什么？
OPEC与俄罗斯在周六（6月6日）达成协议，同意耽误现行的日减产970万桶石油门径至7月底，以不变受疫情影响而处于低位的油价。
会议声明称，OPEC与非OPEC国家同意将日均970万桶的原油减产规模耽误至7月底；5月和6月未能百分百完成减产配额的国家，将在7月至9月额外减产作为调停。
声明同时暗示，为了担保减产执行状况的公平、及时和公正，OPEC和非OPEC产油国结合部长级监视委员会将亲密不雅察看世界能源市场、石油消费程度等，并将每月举行一次会议，直至2020年12月。
为什么发生？
外表上看，OPEC+耽误970万桶/天的减产力度至7月底是个价格因素考量，即为了支撑油价继续反弹。但认真不雅察看可以发现，包含沙特、俄罗斯等国在内的OPEC+成员采纳的是一个更为复杂的计谋--试图改不雅观原油价格曲线的外形，而这一套计谋也是中央银行家们最为长于的。
一位OPEC+成员国代表暗示，过去OPEC存眷的是库存数的减少，如今不只存眷库存数，还存眷石油价格曲线的外形，通过定制化的政策来影响短期价格与恒久价格的比率。
换言之，OPEC+试图推升短期，或者现货价格至远期合约价格之上，造成现货溢价（backwardation），让现货原油比将来几月或者几年内交割的期货原油更受追捧，以此激励炼油厂和贸易商去库存。
意味着什么？
控制价格曲线外形并非易事，且必要OPEC+对其原油产量停止短期调整，对供需变革停止快捷反馈。目前OPEC+接纳的是更为精准的调控计谋，股票配资网，减产协议耽误工夫只限一个月，而不是答允在更恒久内维持雷同的减产答允。
采纳该计谋的核心在于OPEC+希望在日后增产、进步石油消费收入的同时遏制美国页岩油的再度兴起，而这也是高盛给出的最佳处置惩罚惩罚法子。
更高的远月合约价格利好美国页岩油消费商，因为他们可以用这些合约为将来的消费提供对冲。只管WTI原油近月合约价格仍然低于40美圆/桶，但2021年交割的合约价格仍在上涨，2022年交割的合约价格濒临42.5美圆/桶；6个月内的布伦特原油价格曲线仍然处于期货溢价（contango），即远月价格高于近月合约，只管期货溢价幅度已经大大缩窄。
比拟之下，消费老本更低的OPEC+的原油消费商并不会停止套期保值，后者的收入与原油现货价格的关系更为严密。
高盛原油行业剖析师Damien Courvalin大约，OPEC+提振短期价格，限制恒久价格的计谋将协助他们实现油价现货溢价（backwardation）的目的。
对于OPEC+而言，抱负状况是将油价目前的期货溢价改不雅观为轻度的现货溢价，其倾向于保持20-30美分/桶的现货溢价，目前WTI原油价格是15-20美分/桶的期货溢价。
“我们认为OPEC将继续聚焦于通过提价、进步市场分额的组合来显著进步石油消费收入。构造上来看，OPEC将初步瞄准现货溢价，而非仅存眷更高的油价自身。”
假如WTI原油的1到2年远期合约价格能维持在45美圆/桶下方，这个价格程度足以放缓美国页岩油产量的增速，使其回到2018年时的更为可连续的程度。而通过“利用”现货溢价，OPEC+能将现货WTI原油和布伦特原油价格推高到50-55美圆/桶，以至55-60美圆/桶。
接下来存眷什么？
依据高盛给出的计谋，OPEC+要顺利实现目的必要分三步走：
第一步，OPEC+必要耽误或者深入目前的减产协议，挤出全球原油市场过多的库存，期货配资网，并将价格曲线从期货溢价改不雅观为现货溢价。
第二步，他们必要明确给出所谓的“前瞻指引”--即一旦库存回到五年均匀程度，他们就会初步进步产量给长端的原油期货价格施加下行压力。如有须要可以通过卖空局部长端期货合约来遏制远月合约价格，给“前瞻指引”局部行动撑持。
第三步，也是最后一步必要OPEC实际增多产量，但必要以逐步渐进，匹配需求增长的速度来增产，以保持库存不变，不逆转现货溢价的趋势。而这一步就必要OPEC+齐心协力地竞争。
但值得留心的是，上世纪90年代OPEC也采纳过同样的计谋，通过稳健的产量增长、严格恪守产量配额及连续的现货溢价走出衰退。

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