今年股市一鸣惊人，彻底扭转了2018年单边下跌的颓势。
　　而依据深交所发布的数据，3月深市新增开户数299万，环比2月的143万增长109.1%。
　　就此，让人不由忧心——总是后知后觉的散户，会不会再次沦为机构抛售筹码的接盘侠？
　　假如您是一枚小散，请不要错过这篇文章。它将讲述你：怎么像巴菲特那样成为一个有价值投资理念的投资者，连续从股市盈利？
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　　价值投资的共同之处
　　为什么价值投资能够赚钱？
　　总结为一句话就是，价值投资射的是价值的靶子，但却命中了中期的择时。
　　每个投资者都想买在市场底部、卖在市场高位。但数据剖析表白，只要两个指标对预测股市有价值，那就是估值和出产产业比（拜谒表1）。

　　表1显示的是各指标和将来2年及将来5年股票指数收益率的相关系数，此中加粗的是具有统计显著性的指标。
　　可以发现，只要2个指标能不变地预测股票市场，别离是席勒的盈利收益率（E/P，即市盈率的倒数）和出产产业比，此中盈利收益率与将来5年大盘收益率的相关系数为0.48，出产产业比和将来2年大盘收益率的相关系数为0.42。
　　所以，尽管价值投资者是依据每个股票的价值来判断能否买入并持有，在这个投资决策时并没有思考市场择时的因素。但由于在市场底部时，价值投资者觉得合意的投资标的会变多，因而，当价值投资者脱手时，通常市场已经反映了太多颓废的预期，随后2至5年的工夫里，股票市场粗略率会得到修复。
　　这也就是巴菲特说的“在他人恐怖时贪心”。以巴菲特组合中的现金持仓为例，在2008年金融危机时，巴菲特停止了鲜亮的加仓，期货配资网，导致其组合中现金持有量呈现了大幅的下降（拜谒图1）。

　　因而，价值投资者尽管素来不竭止股票市场择时判断，股票配资网，但通过“价值”这一指标，他们入场的机会通常出如今市场的底部区域，并在随后2至5年的工夫里获得不错的收益。
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　　巴菲特的选股方法
　　在探讨“为什么价值投资能够获取不错的收益”这个问题之后，自然而然的另一个问题，就是怎么依据价值投资理念来选择股票？或者说，什么样的股票才是有价值的？在此，不妨事从剖析市场知名的价值投资者巴菲特来动手。
　　巴菲特喜爱高质量与低风险的股票。从巴菲特投资收益率的分解来看，17.6%的年化收益率中，粗略有3.4%来自质量因子、2.6%来自低风险因子（拜谒图2）。

　　高质量股票是指盈利才华较强、盈利增速较快、分红比例较高的股票；而低风险股票，从根本面角度就是指股票杠杆率较低、信誉风险不高的股票，从市场角度一般指低股价颠簸率或者低beta的股票。
　　巴菲特的有一个著名金句——“与其用好价格买一个一般的企业，还不如用合理的价格去买一个好企业”。可见，高质量、低风险的好企业才是巴菲特的最爱。
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　　价值投资高手的选股方法
　　剖析完价值投资的标杆——巴菲特的选股方法后，再来看一下国内巴菲特的追寻者们，他们选股的方法是从哪些角度动手的呢？
　　在此，我们以市场知名度较高的基金A和基金B为剖析对象，基金A目前规模凌驾40亿、年化收益率为24%，基金B目前规模凌驾100亿、年化收益率为12%。
　　别离提取基金A近4年年报和基金B近3年年报的10大重仓股，然后对重仓股的财务指标和行情指标特征停止总结，我们发现，合理的估值、较强的盈利才华和较低的风险是价值投资者的遍及追求。
　　不管是基金A还是基金B，两者重仓股的盈利收益率较高，都在0.07摆布，意味着这些重仓股的均匀PE约莫在15倍以下；股息率程度也较为濒临，均匀股息率都在2.6摆布；盈利才华较强，均匀ROE都在15%以上；重仓股近2年的beta程度都在1以下，期货配资网，说明这类股票风险较低（拜谒表2）。
　　不过基金A和基金B对重仓股的净利润增速要求有所不同：基金A重仓股的近5年净利润年增速凌驾了35%，但基金B重仓股的净利润年增速只要16%。思考到基金B规模较大，可能意味着基金规模对发展性股票的投资呈现了较大的限制，好比发展股一般市值较小、大基金难以重仓。
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　　价值投资的简略方法
　　通过上述剖析，是否通过简略的股票挑选规则来实现较高的投资收益呢？
　　参考巴菲特和国内追寻者的选股方法，可思考使用如下规则停止选股：
　　（1）E/P大于0.04，即PE小于25倍；
　　（2）股息率大于1.5%；
　　（3）ROE大于15%；
　　（4）近3年净利润复合年增速大于20%。
　　通过上述4个简略的选股规则，选取排名靠前的前10只股票组成组合，成果可以发现，今年收益率已经濒临50%。这意味着，简略的价值组合可以获得不错的投资效果。

　　固然了，股票市场的价值发现是一个中恒久的过程，所以，价值投资的精华不在于选股的方法，而是在于底部买入而且恒久持有。与干燥为敌，威力真正博得工夫的玫瑰！
　　（本文内容仅供参考，不形成投资建议，市场有风险，投资须慎重）