在完成协鑫集成借壳超日太阳上市，取得了A股第一个平台之后，协鑫集成并没有停下脚步。
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由于协鑫集成尚未披露其下修转股价格的公告（因其非公开发行性质），我们对其债券何时下修转股价格不得而知。我们知道的是，2016年协鑫集团发行可交债并制定15元转股价格时，股价仅为6~7元，此刻协鑫股价在7.31元，其较当初并未大幅颠簸，转股价格却大幅下调，或体现协鑫集团更倾向投资者停止转股，而非到期偿付投资者债券本息。
但即即是这个价格，协鑫集团也已经通过可交债完成变相减持，赚的盆满瓢满。
而直到2019年4月，协鑫集成才垂垂公布了转股减持公告，恰恰是在此期之前，协鑫集成便如前文所述大幅暴涨。
2019，协鑫的撒钱之年

这意味着，协鑫系第四子，此前自港股平台保利协鑫剥离出的天然气发电，清洁能源资产，在试图通过ipo或借壳进入A股均告失败的协鑫智慧能源，将通过霞客环保实现借壳上市。
2018年10月16日，霞客环保发布操持严峻资产重组的提示性公告。公告显示，公司于10月15日与上海其辰投资打点有限公司(“上海其辰”)签署《霞客环保购置资产意向书》，拟以非公开发行股份、支付现金、资产置换等综合方式收购上海其辰持有的协鑫智慧能源股份有限公司(“智慧能源”)80%的股权。
依据2017年4月协鑫集成公告，上述可交债在2017年3月30日初步进入转股期，转股势力直至债券到期赎回之前都将留存在债券持有人手中。但从2017年3月30日，到2019年4月1日之前，整整两年工夫，协鑫集成从未披露任何一份可交债转股即公司被动减持的公告。
外表上来看，这是一个普通的不能再普通的可交债发行。但联络仅仅过去半年的资产重组，以及002506的暴涨，却能发现一些玄机。
据理解，上述可交债分三期发行（16苏协01,16苏协E2，16苏协E3），期限为三年。从协鑫集成披露的质押日来看，三期债券大约将于今年9月到期，间隔目前的工夫不过5个月摆布。
工夫回到2016年9月，协鑫集成发布公告，公司2016年非公开发行可替换债券取得证监会通过，发行不凌驾25亿人民币可交债，锁定初阶换股价格价格15元，波及协鑫集团持有协鑫集成股票质押，质押股数2.57亿元。
而依据公告显示，协鑫集团的换股价格为5.47元，其较2016年可交债发行时的初阶换股价格15元，已经下调了约十元。（另，老虎财经并未在协鑫集成的其他公告中，以及可交债16苏协01,16苏协E2，16苏协E3公告中看到下修转股价格的通知）
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没有人能把新能源的营盘，做的比朱共山的“协鑫系”还大——坐拥四家上市公司，三个自体系能源财富平台，一个即将被纳入协鑫四大板块的壳股，与央企国企电力公司有深度融合。也没有企业能像协鑫一样如此多姿——从集团到子公司都有本人的职代会，51配资网，和华为一样有本人的《协鑫根本法》，器重内部红色教育等等。
更诡异的是协鑫周线级另外K线走势。过去两年协鑫集成的股价不停波涛不惊，但刚到4月就初步疯狂走高。
依据2014年11月江苏协鑫重组超日太阳时的详式权益变动呈文书，其时协鑫集团以5.3亿元的注书籍钱价格，认购5.3亿股超日太阳股权，每股认购价格低至1元。
离奇暴涨与可交债能否有关
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而从平台的资产状况来看，协鑫集成资产活动速动比率连续下滑，2019年一季度现金流则自2017年一季度以来初度陷入负增长的境地，截至一季度，协鑫集成的现金及等价物仅有7亿，其不得不依靠外力协助业务转型或纵深拓展。
假如给四月的大妖股投上一票，协鑫集成定然是炙手可热的选择。
协鑫集成周线， 想当年，协鑫集团介入超日太阳破产重组，购入其a股平台002506。资产闪转腾挪之间，超日太阳转身收购协鑫集成20亿电池光伏组件资产，造成借壳式重组。2015年8月，协鑫集成开盘后间接上涨986.14%。此役一度成为破产股重获重生的典型案例，也让协鑫集成002506蒙上了一层“妖气”。
别的，公司港股平台保利协鑫能源、协鑫新能源均已经沦为“仙股”，股票配资网，前者2018年年报呈现吃亏，为之2013年年报以来的初度。后者在2018年8月标普全球评级中，评级“BB-”的恒久主体信誉评级及其优先无抵押债券“B ”的恒久债项评级列入负面信誉不雅察看名单。
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2019年愚人节当天，协鑫集团的旗舰平台协鑫集成忽然初步暴涨，从5.31元摆布的平台价格初步，协鑫集成在七个交易日中上涨55%，成为了货真价实的大市值妖股。而截至4月27日收盘，协鑫集成报7.31元/股，4月月线涨幅37.66%，较上证指数相对上涨38%，简直冠绝于300亿以上市值企业的涨幅。
4月16日，协鑫集成发布公告称，收到控股股东协鑫集团的通知，自2019年4月8日至2019年4月15日期间，协鑫集团可替换公司债券投资人累计完成换股54,661,776股，占公司总股本比例到达1.08%。
举世无双，2019年是协鑫集团的成本运作大年。协鑫集成至少要完成除上述运作外，其他三个主力上市平台的成本运作，其包含但不限于协鑫集成的50亿定增投资大尺寸再生晶圆、保利协鑫完成资产重组等等 。
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尔后，依据2015年江苏协鑫对超日太阳注入资产时发布的重组草案显示，以江苏协鑫为主的投资方，通过受让成本公积转增股份16.8 亿股支付 14.6 亿元，以及公司通过从事境表里资产和借款等方式筹集不低于 5 亿元，合计不低于 19.6 亿元用于支付重整费用、清偿债务、提存初阶确认债权和大约债权。依照上述形容计算，协鑫集成借壳上市的老本价格低至1.10元。
而仅仅过去一年不到工夫，协鑫集团通过可交债融资取得25亿活动资金，简直将重组超日太阳所支付的老本一次性融出。而若依据其时初阶换股价15元转股，协鑫集团将通过可交债减持实现浮盈凌驾1200%；而即便计算2019年4月初下调后的转股价格5.47元，协鑫集团的“浮盈”也到达了近400%。
2018年2月22日，A股上市公司霞客环保发布《关于股东权益变动完成股份过户的公告》，依据公告，公司第一大股东上海惇德股权投资有限公司、第二大股东宁波竑悦投资打点中心（有限合伙）分协鑫科技签署《股份转让协议》，拟通过协议转让方式转让其所持霞客环保全副股份，51配资，合计为86204109股，占上市公司总股本的21.51%。由此，协鑫科技成为霞客环保第一大股东，朱共山的第四个上市平台落地。
事有凑巧，在不到半年的偿付期将近之时，协鑫集成股价又现大涨，无形中刺激了可交债投资者的转股意愿，下修价格与股价上涨的搭配，完满的促成了协鑫集团的被动减持。
留下的问题是，协鑫集团为何不想支付债券本息？这能否与协鑫集团本身的安排有关？
可交债减持不亦乐乎？

与可转债类似，可交债同时存在债性与股性。但差异的是，可交债的发行主体为上市公司控股股东，可转债的发行主体为上市公司，可转债为上市公司融资，可交债则为上市公司控股股东融资；可转债的转股行为会构成标的股票的增发，可交债的转股行为则会引起控股股东的变相减持。
而仅仅过去半年，协鑫系再度脱手，欲复刻协鑫集成之成。

然而，间隔协鑫集成再次走妖，已经过去了三年多的工夫。到底是什么引发了它的暴涨？老虎财经发现，协鑫集成的暴涨，似与其可交债换股/赎回，以及协鑫集成控股股东协鑫集团今年可能孕育发生的大量成本运作有关。