决策主力记者：曾剑 决策主力编纂：宋思艰

自2020年10月中旬登陆创业板后，金龙鱼 300999；昨日收盘价99.48元 股价一路走高，短短4个月摆布，公司股票凭仗惊人的涨幅跃居创业板第二大权重股，仅次于宁德时代(300750)。市场也给金龙鱼冠以“油茅”称呼。不过，自2021年1月下旬以来，金龙鱼股价回撤鲜亮。

2月22日晚间，公司一纸业绩快报更是让投资者深吸一口寒气。业绩预报显示，公司2020年的盈利只要60亿元，远不及市场预期的75亿元，此中第四季度单季的盈利更是同比大幅下滑。此中，期货套保战败似乎是公司业绩大幅下滑的重要因素。

值得一提的是，套期保值的平仓吃亏也会对应现货增值，从这点来讲，金龙鱼2021年的业绩或因而变相增多。

昨日 2月23日 ，金龙鱼市值蒸发一度超700亿元，截至当日收盘，股价跌破百元，最终报99.48元/股，下跌9.50%。

金龙鱼在业绩快报中暗示，第四季度饲料原料业务业绩同比下降，系原资料价格上涨构成套期保值业务在年度会计计价时录得吃亏。

“该局部业务的实际收益必要等对应的现货销售出去实现营收之后威力表现出来，目前现期货计价存在必然的工夫差。”金龙鱼相关人士在与《今天股市行情网》记者解释套保对冲原理时这样暗示。

“油茅”业绩引市场热议

据金龙鱼发布的2020年度业绩快报，呈文期内，公司实现营业收入1949.2亿元，同比增长14.2%；营业利润89.2亿元，同比增长26.2%；利润总额89.5亿元，同比增长28.6%；净利润为60亿元，股票配资网，同比增长11%。综合券商等不雅观点可以发现，市场此前对金龙鱼2020年度的盈利预期大抵在70亿元~75亿元。60亿元的盈利显然不及市场预期。

2020年前三季度，金龙鱼实现净利润50.9亿元，同比增长45.88%。显然，公司全年盈利不及预期主要源自2020年第四季度呈现大滑坡。估算可知，公司2020年第四季度的盈利只要9.11亿元，配资网，较2019年同期的19.2亿元下滑52.55%。

作为“油茅”盈利却同比下滑，市场一片哗然。2月22日晚，股吧里呈现了诸如“业绩不太抱负”“明天会把创业板打哭”“比券商预测增速少了快30%，这不得一字跌停板”等说法。

金龙鱼在公告中暗示，公司厨房食品的销量、收入和利润有所增长，使得营业利润同比回升。对于净利润增速低于利润总额增速的状况，公司解释称，公司2020年度实际所得税率较高，主要由于差异子公司的税率差别，局部高税率公司盈利较好，局部低税率公司吃亏；2020年度局部合资公司利润较好，归属于少数股东的损益有所增多。

而在外界看来，金龙鱼可能栽在了期货套期保值业务上。早前，有着“小金龙鱼”之称的道道全(002852)披露，其2020年度净利润吃亏4000万元~6000万元。道道全(002852)2020年前三季度的净利润为9019.71万元，忽然呈现的大额吃亏正是源于其2020年做菜籽油套期保值巨亏。

金龙鱼似乎也呈现了这种情况。“2020年第四季度比拟2019年第四季度，饲料原料业务的业绩有所下降，主要因为原资料价格上涨，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值计价的丧失影响。”公司在业绩快报中如此暗示。

公开质料显示，自2020年下半年以来，在国内需求大增、通胀预期及养殖财富扩张等多重因素，食用油价格呈现了较大幅度的上涨。假如企业对市场行情判断呈现偏向，好比大量买入了菜籽油期货空单，其套期保值就会孕育发生大额平仓吃亏。

现货增值或调停局部丧失

值得一提的是，套期保值的素质作用即是替企业躲避原资料价格颠簸对公司带来的影响，控制市场风险。通常状况下，企业的套期保值操纵均有相应的现货对应，套期保值的平仓吃亏也会对应现货的增值。在业绩快报中，配资网，金龙鱼也称：“ 套期保值 业务下的业绩在期后随着销售能够逐步转回”。

不过，金龙鱼能借此冲回多少业绩就不得而知了。以道道全(002852)的状况来看，业绩爆雷不免影响公司股价走势。在2020年业绩预告披露后，公司股价累计跌幅一度凌驾30%。

《今天股市行情网》记者留心到，金龙鱼不停有对棕榈油、豆油、菜油、豆粕等原资料的期货种类停止套期保值操纵。

2017年~2019年，金龙鱼套期保值交易担保金的均匀金额别离为10.39亿元、9.45亿元和10.84亿元。公司也曾通过套期保值大赚。招股书披露，2017年公司商品衍生金融工具收益24.54亿元，主要因为CBOT大豆合约价格总体出现下降趋势，公司为套保停止的期货交易收益较大。

2020年12月中旬，金龙鱼颁布颁发将成长2021年度商品期货套期保值业务。公司称，商品期货套期保值业务占用的可循环使用担保金最高额度不凌驾公司最近一期经审计净资产的30%。

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