过度依赖单一大客户，这不停是投资者对上市公司的一大担心。

日前，全球第一大印制电路板厂 PCB 鹏鼎控股 深圳 股份有限公司 以下简称“鹏鼎控股”，002938 登陆a股，首发当日股价上涨44%，市值一举到达534.87亿元，相当于一个半欧菲光。

看起来，鹏鼎控股近三年来的净利润均凌驾10亿元。这一靓丽的业绩，为其IPO铺平了路线，同时也给54亿元的拟募资额打下坚实的根底。

然而在这样的业绩暗地里，鹏鼎控股的营业收入七成都是来自苹果，和工业富联(601138)一样，不只营收大局部靠苹果，暗地里也都有“鸿海系”的身影。值得一提的是，工业富联(601138)上市后的表示不尽如人意，其股价从最高的每股26.36元一路下滑至此刻的14.33元，间隔发行价13.77元仅一步之遥。

那么，与工业富联(601138)系出同门的鹏鼎控股上市后的命运又将如何？其高增长是否连续？傍着“苹果”这个大款，对于鹏鼎控股的将来而言到底是荣光还是软肋？就此类问题，《投资者报》记者向鹏鼎控股发去采访提纲，但截至发稿仍未收到任何回复。

靓丽业绩暗地里窜伏隐忧

鹏鼎控股创立于1999年4月29日，前身为富葵精细，2017年5月完成股扭转身股份公司。主要处置惩罚各类印制电路板的设想、研发、制造与销售业务，其产品应用于通讯产品、计算机、出产性电子及各类3C电子等产品，公司于2017年成为全球PCB行业排名第一的供应商。

据理解，鹏鼎控股为了登陆A股，在股改之前停止了一系列的资产运作。招股说明书内容显示，从2016年8月至2017年2月，鹏鼎控股在直接控股股东臻鼎控股 4958.TW 的助力下，先后通过股权收购、业务合并等方式，将境表里PCB相关资产、业务从臻鼎控股进一步转移至公司体内，波及的企业到达10家之多。

重组10家企业，无疑也增厚了鹏鼎控股的业绩。据财务数据显示，公司2015年至2018年上半年的营业收入别离为170.93亿元、171.38亿元、239.21亿元和94.8亿元，同比增长11%、0.27%、39.57%及28.21%；净利润别离为15.26亿元、10亿元、18.27亿元及4.3亿元，同比增长7.91%、下降34.21%、增长82%及52.73%。

就2016年净利润下滑状况，配资网，鹏鼎控股解释称，该年电子零件等原资料价格上涨，构成老本增多，51配资网，而同期销售不及预期，导致出货量下滑。

出格值得留心的是，2015年至2017年，公司前十名客户的销售收入占其营业收入的比例别离为86.54%、89.42%及91.22%。详细来看，2015年至2017年，公司国内前五大客户的销售比例别离为84.47%、95.60%、95.36%，此中，OPPO三年来所奉献的订单别离占其国内销售额总比的42.60%、65.89%、77.76%。

同一时期，鹏鼎控股海外前五大客户的销售比例别离为81.23%、82.98%、83.23%，此中，苹果公司三年所奉献的订单别离占其海外销售总比的56.91%、66.06%、65.06%。2018年1-3月，苹果更是占到鹏鼎控股销售收入的71.35%。

通常来说，对大客户过度依赖的同时，往往随同着议价空间不敷或者是收款周期耽误。事实上，鹏鼎控股的应收账款也在一直增多。2015-2017年间，公司的应收账款账面价值别离为31.72亿元、40.72亿元及66.4亿元，占当期营业收入的比例别离为18.56%、23.76%及27.76%。2015年公司现金及现金等价物增多净额尚有16.75亿元，到了2016年和2017年，别离滑落至-7.17亿元、-4.45亿元。

就此，鹏鼎控股将采纳怎样的门径缓解这一现象，制止发生坏账风险？对于外界关怀的上述问题，公司方面对记者的发问缄默以对。

“苹果系”整体热度下滑

值得一提的是，鹏鼎控股的直接控股股东为臻鼎控股，臻鼎控股第一大股东则是鸿海集团的全资子公司，这也是今年内鸿海集团旗下第二家在A股挂牌的上市公司。

第一家则是工业富联(601138)，和鹏鼎控股一样，都是“吃苹果长大”的企业。数据显示，工业富联(601138)来自苹果的收入占到其营业总额的20%至30%，而鹏鼎控股的这一数据占比凌驾七成。由此可看出，鹏鼎控股比工业富联(601138)愈加依赖苹果，从而也被市场称为“最纯正的苹果概念股”。

工业富联(601138)作为“独角兽”中的“巨无霸”，自今年6月8日上市以来的一举一动都备受市场存眷。不过上市后工业富联(601138)仅收成了三个涨停板，在上市后的第四个交易日，即今年6月13日公司股价到达26.36元/股的高点之后，配资，股价便初步一路下挫。

与此同时，工业富联(601138)的市值也在大幅缩水。东方产业(300059)数据显示，截至9月27日盘中，工业富联(601138)总市值为2814亿元。而今年6月13日工业富联(601138)市值曾到达5193亿元，短短三个多月，其市值蒸发了2379亿元。

在鹏鼎控股的股吧中，有不少投资者认为，就股价走势来看，9月26日的鹏鼎控股和6月15日的工业富联(601138)几乎是“一个模子刻出来的”。

至于鹏鼎控股将来的股价走势会否与工业富联(601138)一致，目前尚难以断定。不过近期市场对苹果概念股总体并不“友好”，据今天股市行情网资讯统计，今年以来，截至9月19日，35只苹果概念股中共有33只下跌，此中32只标的跌幅为双位数，而曾经的明星股蓝思科技(300433)、歌尔股份(002241)股价已被腰斩。

另一个不容无视的事实是，苹果自身也已过了高速增恒久。美国市场剖析机构IDC的数据显示，2017年，全球共销售14.724亿部智能手机，同比减少0.1%，这也是该数据十年来初度呈现下滑。2017年，韩国三星电子以21.6%的全球市场占有率连任首位，美国苹果以14.7%的份额位居第二，但出货量增速却低于2%。

假使鹏鼎控股继续深度依赖苹果，一旦苹果的增速放缓以至呈现下滑，那么鹏鼎控股的业绩也将深受影响。公司如何打破单一大客户“魔咒”，这也是市场宽泛存眷的问题。