海外并购正提速，TMAC与卡蒂诺资源成将来看点。若均收购胜利公司的权益资源量将到达1307吨，权益储量将到达562吨，大约2023年将为公司带来超15吨矿产金的奉献量 Hope BAY折算6.1吨+ Namdini折算8.9吨 。
我们预测公司2020-2022年归母净利润别离为4.23/6.97/9.40亿元，EPS别离为0.37/0.60/0.81元，增量主要来自于大客户AMD销量的提升及封测行业景气度上升带来公司产能操作率提升。依据可比公司2020年112倍P/E估值，维持"引荐"评级。
手游：公司在Q2国内并未上线新游戏的状况下，存量游戏依然保持不变流水，《诛仙手游》经营濒临4年，iOS脱销榜排名不变，《新笑傲江湖》、《完满世界(002624)》等手游在2019年上线后亦逐步进入稳按期，公司存量手游整体利润率有望进一步抬升。发行端，流量经营才华一直验证，公司内部造就的团队经过几年探究积攒，包含《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》以及刚刚上线的《新神魔大陆》在内的3款产品，通过买量发行联结传统渠道的形式，取得了十分不错的效果，要重点存眷公司发行形式多样化带来的净利率的提升潜力。
疫情重复，成本开支超预期。
类别：公司机构：民生证券股份有限公司钻研员：王芳日期：2020-07-15
公司发布2020H1业绩预告，实现归母净利润1.0-1.3亿元，去年同期为-7764万元。
疫情连续发酵的风险、AMD开展和国内客户开展可能不及预期的风险。

　　Q2内需环比改善，大力度去库存和价格战使得净利润短期承压。Q2公司去库存的同时行业价格战，促销机型销量放大叠加渠道价差补助增加，使得利润端下滑幅度大于收入端。目前大约公司渠道库存已不敷3个月，行业拐点已至，下半年有望见到量价齐升的好场面。
　　核心风险：疫情进一步恶化。

　　风险

　　H1业绩保持稳增长，Q2阶段性下滑，短期阶段性下滑不扰向上确定性：2020年上半年实现归母净利润0.66亿元-0.73亿元，同比增长0.00%-10.00%，此中Q2实现约0.34亿元-0.41亿元，较去年同比增多-53.42%--43.84%，遭到疫情全球疫情的影响，使得在手订单无奈顺利交付，同时新订单的跟进遭到必然水平的限制，因而海表里业务成长遭赴任异水平的影响；同时，公司上半年，对328名员工停止股权鼓励，授予232.44万股，并确认400万元鼓励老本。所以中新赛克(002912)Q2业绩呈现暂时性的下滑。我们认为中新赛克(002912)的业绩阶段性下滑，不扰恒久向上确实定性，作为国内可视化龙头企业，将充裕受益将来可视化需求稳增。

深圳机场(000089)发布1H20业绩预告：大约吃亏1.33 - 1.53亿元，同比下滑143-150% 1H19盈利3.08亿元 ，对应每股吃亏0.0651元/股-0.0748元/股，好于我们的预期，我们预计或受益于二季度货运需求旺盛及公司老本控制有力。

一、事件概述

中新赛克(002912) ：连续看好将来可视化龙头业绩稳步提升

　　风险提示：行业合作加剧；经济政策不及预期。

　　受益于国内疫情得到有效控制，股票配资网，公司起降架次、旅客吞吐量恢复鲜亮，股票配资网，4、5月货邮吞吐量实现同比正增长。自今年2月以来，公司消费量恢复鲜亮，5月旅客量同比下降41% VS. 2月同比下滑80% 、起降架次同比下降20% VS. 2月同比下降58% 。4、5月货邮吞吐量同比别离回升4%和8%。
本呈文导读：
预告1H20盈利同比下降143-150%
思考公司尚未公布完好半年报，我们暂时维持2020年和2021年盈利预测不乱。
深圳机场(000089) ：2Q20预告环比大幅减亏 消费量有望连续改善

　　二、剖析与判断

事件：7月13日，中新赛克(002912)公告中报业绩预告：2020年上半年实现归属于母公司股东的净利润约0.66亿元-0.73亿元，同比增长0.00%-10.00%，根本每股收益0.61元/股-0.67元/股。




类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司钻研员：赵欣悦/杨鑫日期：2020-07-15

　　二季度未连续停止租金减免。公司一季度减免租户2个月 2020年2月1日至3月31日 物业租金及物业打点费，大约共减免8,000万元，对2020年归母净利润影响约6,000万元，减免政策未延续至二季度 起降费收费规范基准价降低10%及免收停场费等降费政策依然连续 ，我们预计或助力公司二季度盈利较一季度实现改善。


　　影视：去库存加速。公司上半年共计确认8部电视剧的收入，包含《冰糖炖雪梨》、《暴风眼》、《全世界最好的你》、《焚烧》、《月上重火》、《三叉戟》、《最美的村子》、《怪你过分斑斓》，库存剧目质量有保障，在新开剧方面保持慎重，大约影视端对资产负债表和现金流的压力将连续减轻。

通富微电(002156) ：业绩超预期 看好全年增长
　　存眷要点
　　公司发布2020半年度业绩预告，20H1年净利润低于预期。大约20H1公司营业收入同比-29%~-26%至695~725亿元，归母净利润同比-54%~-48%至63~72亿元，单Q2公司营业收入同比-15%~-10%至491~521亿元，归母净利润同比-41%~-30%至47~56亿元。
　　受益5G及国信安详开展，行业前景广大：受益于5G商用，网络流量和挪动应用的连续爆发，鞭策网络可视化行业快捷开展。同时，随着工业互联网开展以及全球安详网络需求提升，驱动数据收罗和信息保障安详行业快捷开展。网络可视化作为数据根底设备的重要一环，将连续受益于5G流量提速及国信安详需求提升，市场规模保持快捷增长。
受中美贸易摩擦影响，国内客户自2019H2初步从海外转单国内现象鲜亮，2020H1公司国内客户订单较去年同期大幅度提升，崇川等多工厂产能操作率维持高位，奉献公司营收和业绩增长动力。
格力电器(000651) 2020年半年度业绩预告点评：负重已卸 渠道改革踏上征途

　　四、风险提示：

　　端游：由于疫情影响，公司海外端游略有增长，国内来看，CS:GO收入增长鲜亮，整体表示还是十分不变。

　　估值与建议


　　大手笔加码先进工艺，构筑恒久开展空间
　　当前公司股价对应2021年32.1倍市盈率。维持中性评级，思考公司后期消费量有望较快恢复及市场风险偏好变革，上调公司目的价21%至人民币9.17元，对应30倍2021年市盈率，较当前股价有7%的下行空间。

　　②公司拟以3.21亿澳元要约收购卡蒂诺资源现有全副股份/期权/新增发股份，大约将为公司带来158.6吨的黄金储量，档次为1.13克/吨，储量/资源量比例达73%，资源牢靠性较高。此中明星项目"Namdini"投产后，大约带来矿产金年产8.9吨的奉献量，占当前公司矿产金产量的21%。依据可研呈文，露天开采，选矿厂成本开支3.9亿美圆，项目成立期为27个月，可研呈文拟定Namdini项目于2019年第4季度初步成立，2022年中正式投产，投产后均匀年产黄金28万盎司 8.9吨 ，AISC仅为895美圆/盎司，较贝拉德罗矿的1142美圆/盎司存在较大劣势。
大力度去库存和价格战使得短期利润承压，渠道改革短期阵痛后公司作为空调龙头的中恒久劣势将进一步扩充。增持。
　　产品协同效应增强，后端业求实现一直冲破：连续推进前后端业务交融，充裕阐扬产品间协同效应，后端网络内容安详产品和大数据经营产品销售发力鲜亮，动员公司业绩一直向好。2019年，网络内容安详和大数据产品别离增长73%和83%，且网络内容安详毛利率进步至近93%。依据易不雅观天下数据，后端市场空间是前端市场的4倍，市场空间宏大，有望为公司带来更多的增量。
金价上行，Q2业绩略低于预期，2020H1矿产金产量或保持不变。2020H1公司大约实现净利润10亿-12.5亿元，同比增长80%-110%。业绩不变回升主要是由于2020H1 FE黄金均价为369.8元/克，同比增长28.83%。黄金价格的上涨，提升公司矿产金业务毛利率，释放业绩。单从Q2来看，Q2黄金均价为383.57元/克，环比提升7.8%，同比提升32.54%，公司Q2大约实现净利润4.37亿元-6.87亿元，同比增长46.15%-129.77%，环比增长-22.38%-22.02%，略低于预期。
完满世界(002624) 中报业绩预告点评：游戏产品周期向上 影视去库存加速



　　投资建议：公司处于产品释放周期，我们大约游戏收入将连续高增长，大约2020、2021年公司整体收入为107.78、124.56亿，同比增长34.07%、15.57%，归母净利润为24.88、30.57亿，同比增长65.53%、22.88%，当前股价对应2020xPE为32x，继续维持"买入"评级，重点引荐。
　　风险提示：要约收购受阻、金价大幅走低、强势美圆等

此前公司公告，拟非公开发行不凌驾3.4亿股，占公司总股本的比例不凌驾30%，募集资金不凌驾40亿元，扣除发行费用并扣除10亿增补活动资金外，用于投资包含集成电路、车载、高性能中央办理器三个封测项目，定位"先进工艺"+"高端应用"，强化公司合作劣势。
　　盈利预测与投资评级：我们思考到疫情对于海外市场业务成长的影响，依据当前收入以及订单确实认进度，下调业绩预期，大约2020-2022年将实现归母净利润别离为3.47/4.46/5.88亿元，对应EPS别离为1.99/2.56/3.37元，当前股价对应2020-2022年PE值别离为49/38/29倍。同时，看好将来前后端协同开展带来的业务增长，配资网，维持"增持"评级。
　　盈利预测和评级：暂不思考并购TMAC与卡蒂诺资源带来的业绩增厚，维持公司2020，2021，2022年归属于母公司净利润可别离实现25.23亿元、31.98亿元与35.61亿元；以7月14日收盘价为基准，对应估值为47.6x、37.6x和33.7x。思考到近期海外收购资源丰厚，将来若项目开发顺利，或为公司带来较大的业绩增厚，维持对公司的"审慎增持"评级。
二季度预告环比大幅减亏。依据公告，公司二季度大约吃亏1,225- 3,225万元 VS.一季度吃亏1.21亿元 ，同比下降109%-124% 2Q19实现净利润1.35亿元 。公司二季度吃亏额较一季度减少约8,891万元-1.09亿元，减亏鲜亮，我们预计或受益于二季度货运需求旺盛及公司老本控制有力。
类别：公司机构：国泰君安(601211)证券股份有限公司钻研员：范杨/李树建/颜晓晴日期：2020-07-15
　　受益于境内线占比较高，公司消费量有望较快恢复。2020年1-5月，公司境内线旅客量 不含港澳台 占总旅客量比重约94.4%，思考国内疫情控制较好，全国复工复产稳步推进，我们大约公司下半年消费量恢复有望加快。
依照预告业绩的中值计算，即依照2020H1实现归母净利润1.15亿元计算，2020Q2单季度公司实现归母净利润1.24亿元，比拟2019Q2单季度吃亏2045万元和2020Q1单季度吃亏924万元，业绩改善显著。


　　大客户AMD市占率提升，公司显著受益
山东黄金(600547) ：Q2略低于预期 海外征途成将来看点

类别：公司机构：中泰证券股份有限公司钻研员：康雅雯/朱骎楠日期：2020-07-15
　　投资要点：

　　游戏端：



事件：完满世界(002624)发布2020年上半年业绩预告，呈文期内公司大约实现利润区间为 12.4亿~12.8亿 ，同比增长 21.53%~25.45% 。Q2单季度实现利润区间 6.26亿~6.66亿 ，同比增长 17.2%~24.7% 。
　　三、投资建议

　　渠道改革踏上征途，等待空调王者涅槃新生。公司已经逐步开启线上线下交融销售，摸索渠道扁平化形式。混改之后打点层利益与上市公司深度绑定,大约公司首先会压缩盛世欣兴销售公司层级的利润，渠道改革短期阵痛后公司作为空调龙头的中恒久劣势将进一步扩充。
类别：公司机构：兴业证券(601377)股份有限公司钻研员：邱祖学/苏东/王丽佳/王琪日期：2020-07-15
　　①公司拟2.3亿加元全资收购TMAC，大约将为公司带来110.3吨储量，TMAC旗下的Hope Bay金矿，档次为6.5克/吨，资源量227吨，2019年实现矿产金产量4.3吨，依据TMAC可研呈文，TMAC2024年选矿才华将从2000吨/日提升至4000吨/日，大约可奉献矿产金8吨/年。
　　风险提示：1 影视存货和应收账款减值风险；2 游戏上线工夫不达预期风险；3 政策监管趋势严风险。

下调盈利预测，维持目的价，增持。5月以来格力零售片面回暖，但大力度去库存和价格战使得短期利润承压，下调2020-2022年EPS至3.61/4.53/4.89元 原3.85/4.68/5.04元，同比-6%/-3%/-3% 。思考到渠道改革带来的中恒久劣势扩充及后续不变的股票回购+分红提升，估值仍有较大修复空间，参考可比公司赐与2020年20.3xPE，目的价73.15元，增持。
二季度业绩亮眼，同比环比均大幅增长
类别：公司机构：东吴证券(601555)股份有限公司钻研员：侯宾/郝彪日期：2020-07-15
　　国产替代效应显著，订单量同比大幅提升


通富第一大客户为AMD，AMD是全球仅有的两家CPU供应商之一，奉献通富营收比例为40%-50%。受益"先进架构+先进工艺"构筑的当先劣势，AMD CPU产品在全球的市占率已鲜亮提升且有望连续进步。AMD CPU产品主要在通富超威苏州和超威槟城工厂停止封测，两个工厂均由AMD持股15%、通富持股85%，通过"合资+竞争"的形式深度绑定AMD。我们看好AMD CPU业务的加速发展，公司作为AMD第一大封测厂将深度受益。