赛微电子调研要点：

      ①这家公司业务覆盖半导体、特种电子两大板块，旗下核心子公司 MEMS 代工业务全球领先，比肩台积电；

      ②公司 GaN 业务进展超预期，已有海外第一梯队半导体企业采购，快充功率器件及应用方案成熟发布；

      ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

      在 6 月 29 日安信证券 2020 年中期线上策略会上，赛微电子获六十余位分析师、机构投资者关注。近年来，通过内生发展及外延并购，公司逐渐形成半导体、特种电子两类主要业务。

      半导体业务方面，公司以 MEMS、GaN 为战略性业务进行聚焦发展；特种电子业务方面，公司继续发展导航、航空电子等成长性业务。

      公司表示，随着 MEMS 产业整体的大规模发展，各环节分工趋势越来越明显，无晶圆设计公司不断兴起，给专业晶圆厂和封装测试厂带来巨大机会。公司面向全球生物医疗、通信、工业科学、消费电子等领域客户，作为物联网及人工智能时代的基础器件，MEMS 芯片及器件的应用可以说是无处不在、层出不穷，公司判断 MEMS 业务将继续受益于下游市场的持续高景气度。

      值得注意的是，根据世界权威半导体市场研究机构 Yole Development 的统计数据，2012 年至今，公司全资子公司 Silex 在全球 MEMS 代工厂营收排名中一直位居前五，在 MEMS 纯代工领域则一直位居前二，与意法半导体（STMicroelectronics）、TELEDYNE DALSA、台积电（TSMC）、索尼（SONY）等厂商持续竞争，长期保持在全球 MEMS 晶圆代工第一梯队。Silex是全球领先的纯 MEMS 代工企业，服务于全球生物医疗、通信、工业科学、消费电子各领域的巨头或新兴厂商，服务的客户已包括全球 DNA/RNA 测序仪巨头、新型超声设备巨头、网络通信和应用巨头、红外热成像技术巨头、光刻机巨头、网络搜索引擎巨头、消费电子巨头、工业巨头以及细分行业的领先企业。

      截至目前，瑞典 Silex 保持正常运转，订单正常执行，2020 年 4、5 月的运营情况达到历史最佳水平，MEMS 产线订单饱满，后续订单将随着产能的扩张而进一步增长。因市场需求及技术发展驱动，以及因北京 MEMS 产线建设节奏的调整，瑞典 Silex 自 2017 年起便对已有产线进行升级扩产，瑞典产线在升级扩产过程中同时保持了产线的运转，该工程预计将在今年内结束。以 2019 年末的产能数据为基数，升级扩产工程完成后预计合计将继续提升瑞典MEMS 产线 30%左右的产能。

      此外，公司同时布局 GaN 材料生长和器件设计，目前公司已考虑将 GaN 业务往 IDM 模式方向发展，形成高性能、高性价比的全国产技术及产品解决方案。公司目前在 GaN 材料及器件方面发及产业化的进展比最初布局时的设想要快，在材料可靠性等方面达到了全球领先水平，目前已有海外第一梯队的半导体器件制造企业和半导体设备制造企业开始采购、试用公司的相关产品。在 GaN 器件方面，目前在快充功率器件及应用方案方面已成熟并进行发布，正在结合下游客户的需求，积极同产业链相关厂商展开合作，为下一步的小批量试产、批量生产做好准备。

      风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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