TMT 平台型公司：国内优秀的消费电子公司产品力过硬，后续成长逻辑从零部件向模组、组装方向延伸，转向平台化发展；②苹果组装市场规模近千亿美金，国内公司凭借研发、规模制造等优势切入，形成产业链垂直一体化整合贡献 3-5 年发展空间；③长江证券电子莫文宇看好领益智造、蓝思科技、卓胜微等公司的平台化发展机遇。

      切入 1000 亿美金新市场，这几家国内 TMT 龙头垂直整合产业链，平台化潜力有望逐步兑现

      财联社 8 月 2 日讯，苹果公司公布的第三财季业绩超出市场预期，本周五股价大涨 10%，总市值增加 1745 亿美金。

      长江证券电子莫文宇团队认为，近期投资者对于消费电子、半导体龙头公司的平台化发展给予了很高的关注度，而苹果正是完成了产品型公司→平台型公司→生态型公司转变的最佳案例。国内优秀的消费电子公司也正在像平台型公司进军，后期或将切入苹果产品组装，未来3-5 年实现零部件、模组、组装的产业链垂直一体化整合，建议关注相关公司包括：

      切入苹果产品组装领域，优质平台型公司正在启航

      国内优秀的消费电子公司，早期无一不是有自己独特产品标签：立讯精密的连接器、歌尔股份的声学器件、蓝思科技的玻璃盖板、信维通信的天线等。

      时至今日，龙头企业基本实现了一线客户的全覆盖，老产品新客户的逻辑逐步弱化；除半导体外的大部分零组件、模组实现了国产替代，海外订单转移（新客户新产品）的逻辑同样在弱化。

      未来消费电子龙头企业的成长路径主要为老客户新产品，从零部件向模组、组装方向延伸，向平台化发展，而国内的龙头企业天然具有以下平台化发展优势：

      ①大批量生产经验；重资产企业更容易实现平台化发展，在于平台化发展意味着产品线的丰富和更大规模的生产组织，对各种资源调配更加纯熟。

      ②高强度研发投入；大规模研发投入是不断配合大客户开发新产品、新工艺的基础。

      ③大规模融资能力；大规模融资能够帮助企业获取新产品导入以及海外订单转移机会。

      而以往苹果产业链中国内厂商主要供应零部件产品，尚未大规模进入下游组装领域。

      虽然组装环节的壁垒并不高，但整机组装有利于促进原有零部件业务的增长实现“零部件+整机组装”的协同发展，市场的规模也非常巨大。

      由于中国厂商并无给苹果核心产品（iPhone、Mac、iPad）组装的先例，苹果各个产品组装环节或许是中国消费电子公司未来 3-5 年平台化发展的最大舞台。

      而目前苹果核心产品组装玩家包括鸿海、和硕、纬创等中国台湾企业，其中大部分份额长期被鸿海囊括。出于对供应链安全以及维持议价能力考虑，苹果有望通过引入其他厂商以减少对台企的过度依赖，全球具备短时间内承接苹果产品组装业务技术与产能实力的厂商还是在国内。

      而平台化发展的逻辑同样适用于半导体产业链，随着半导体国产化进程的不断推进以及业内公司技术不断突破，优质半导体公司也同样具备实现平台化发展的潜力。

      消费电子：蓝思科技、立讯精密、歌尔股份、信维通信、领益智造；

      半导体：中微公司、斯达半导、韦尔股份、北方华创、卓胜微、长电科技、三安光电。

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