利空出尽，柳暗花明后，这个行业2020有望迎来新生机！

      疫苗：2019年疫苗行业整体动荡调整，在历经监管环境和法制环境的巨大变化后，行业逐渐消化负面信息，重新整装待发。从单月趋势来看，2019年下半年随着负面事件的平息，以及国内疫苗短缺情况，疫苗批签发开始快速增长。

      看点：

      ① 2019年疫苗批签发柳暗花明

      受18年疫苗事件影响，2019年上半年疫苗批签发整体下滑，但下半年在疫苗紧缺的情况下，批签发重新恢复高增长。2019年疫苗合计批签发5.65亿，同比增长5.27%。

      其中一类苗批签发3.46亿，同比增长4.99%，二类苗批签发2.23亿，同比增长7.78%；国产疫苗5.28亿，同比增长4.79%，进口疫苗0.41亿， 同比增长25.72%。

      随着《疫苗管理法》落地，我国疫苗市场有望迎来新的生机，在监管环境不断加强的背景下，行业集中度将不断提升，2020年龙头企业有望受益。

      ② 热门创新疫苗品种保持高增长

      从细分品种来看，今年部分一类苗和二类苗品种均实现较好的增长。一类苗中麻腮风疫苗、百白破疫苗和IPV疫苗受疫情影响，需求较为旺盛，批签发也实现较高的增速。二类苗中HPV疫苗、五联苗、13价肺炎球菌结合疫苗、口服轮状疫苗等进口创新疫苗继续保持高景气度。

      此外，今年属于流感大年，流感疫苗也实现较高的增速，尤其是4价流感疫苗。市场对于品种的分化需求对国产疫苗企业提出了更高的要求，未来创新疫苗品种将成为疫苗企业的核心竞争力。

      ③ 重点品种跟踪

      从公司来看，智飞生物的代理产品批签发继续保持高增长，HPV疫苗和口服五价轮状病毒疫苗将对业绩作出较大贡献。华兰生物的4价流感疫苗助力公司疫苗业绩高速增长，未来产能将进一步扩大。康泰生物在2019年整体保持平稳，预计2020年有望重回快速成长轨道。沃森生物各疫苗品种批签发均保持较高速度增长。长春高新则是水痘疫苗批签发增速较快。

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