7月3日，深圳证券交易所受理土巴兔创业板上市申请。招股书显示，土巴兔本次公开发行数量不低于发行后公司总股本的25%，拟募集资金7.04亿元。以此计算，土巴兔估值约在28亿元摆布。

而胡润钻研院发布的《2020胡润全球独角兽榜》，入围的创立于2000年之后、价值10亿美圆以上的非上市公司中，土巴兔估值100亿元。

估值差距暗地里，土巴兔赖以为生的“流量生意”无疑是关键因素。招股书显示，2018年-2020年，土巴兔营收5.83亿元、6.8亿元、6.15亿元，净利润0.39亿元、0.80亿元、0.87亿元。

而在2015-2017年，土巴兔仍处于吃亏泥潭，别离吃亏7.5亿元、5.6亿元、11.11亿元。即使如此，土巴兔仍完成三轮融资，投资方包含经纬中国、红杉成本、58同城、MatrixParnters。

值得留心的是，2018年土巴兔曾打击港股IPO，后遭遇滑铁卢。土巴兔CEO王国彬认为，“它或是整个土巴兔将来开展中一个小的里程碑，使得土巴兔有更好的渠道来取得融资。”而尔后多年，未见土巴兔的融资行动。

相较于自营业务，土巴兔显然更偏爱平台信息效劳，近三年内后者营收占比分比为80.96%、92.22%、90.77%。此中，76.25%来自智能订单匹配效劳；8.65%来自增值效劳；4.52%来自金融推介效劳；9.17%来自广告业务。

对于土巴兔来说，流量信息拉拢是门赚钱的好生意。招股书显示，土巴兔业务已笼罩347座都会，平台已累计入驻11.4万家家装企业、0.9万家家具建材供应商，胜利匹配业主与装企771.8万次。

问题在于，流量生意必要维持用户规模根本盘劣势，并源源一直加大获客老本。而流量老本却居高不下，也成为了土巴兔获客之痛。

依据招股书，2018年-2020年，土巴兔流量获客费别离为1.42亿元、2.06亿元和2.15亿元，营收占比24.28%、30.31%和35.00%，回升态势鲜亮。

流量老本逐年上涨，营收及净利润陷入增长停滞，2020年土巴兔营收同比下滑9.54%。不难想象，为何去年年底还明确亮相暂无上市结构的土巴兔，选择在今年冲刺IPO，拟募集资金7.04亿元，期货配资网，此中，局部资金用于全渠道营销成立项目以及增补活动资金。

而上市，并不意味着阶段性乐成，最好的期货配资网，同行业中齐家网已于2018年在港股上市，天猫家装、京东家装、贝壳被窝家等也规划家装赛道。来自互联网巨头的冲击，让土巴兔积攒多年的流量护城河面临瓦解难题。

终究，互联网流量见顶已是局势所趋。QuestMobile数据显示，中国挪动互联网用户规模已达11.6亿，凌驾中国人口总量80%。在此背景下，随着获客老本水涨船高，土巴兔将面临愈发剧烈的市场合作。

更严重的是，号称“专注装修13年，始终为用户发明价值”的土巴兔，在用户心中的口碑正被动摇。

今年5月19日，配资网，土巴兔大数据钻研院发布的《2021装修出产趋势呈文》暗示，“土巴兔是业内十分器重用户保障体系的平台，不停一直晋级品牌的保障门径，加深用户对‘有保障的装修，就上土巴兔’印象。”

而出产者显然不这么认为。有媒体报导称，2021年来黑猫投诉平台上所收到的土巴兔出产者投诉的关键词中，频率为首的是“迁延工期”和“平台不作为”，其次为“劣质工程”和“退款纠纷”两项，“增项加价”、“资料不符”等也榜上有名。

在社交平台上，不乏出产者现身说法，以本身凄惨的被骗经验，劝诫大家装修时避开土巴兔，此中就包含平台不积极处置惩罚惩罚问题，平台上装修公司无故停工、宣告倒闭或工程烂尾等状况。

事实证实，在上市之前，土巴兔必要摒弃砸钱获客的粗放运营，以效劳和质量挽回下降的用户口碑，摈除诸多新权势的入局，打造第二增长曲线，向成本市场交出一份优秀的答卷。