核心不雅观点

        辊压机及配套业务强市场劣势，军工财富链规划劣势显现。利君股份是中国辊压机终粉磨系统的引领者，中国辊压机行业规范的草拟者之一；全资子公司德坤航空是航空零部件机加工财富的龙头企业，产品应用于波音、空客、 IAI、商飞等民用飞机，多种型号军用飞机以及运载火箭等，配资网，完成了航空零部件机加工财富链（除复合资料）的片面规划，与国内军机主机厂制造财富链深度竞争。

        市场规模：军品随主战型号爆发增长，民品国表里市场齐发力。受益于军队新机型放量和旧机型的更新换代，大约军机航空零部件财富市场新增需求超2000亿，维修更新市场需求近1000亿，合计凌驾3000亿市场规模；同时随着将来军工集团“小核心+大协作”形式的一直成立，股票配资网，非核心环节外包比例有望逐渐提升，从而使零部件消费、机加工、装配等企业市场规模进一步扩充。民用市场遭到“国际转包比例提升+国产大飞机放量”，将来十年共计可奉献超1800亿市场规模。德坤航空作为财富稀缺龙头，大约将来10年市场份额将到达300亿元，成漫空间宏大。

        盈利预测：1）公司质地好：双主业稳中有进+军工高景气开展+产能即将大幅提升；（2）子公司德坤航空资质齐全、链条完好、具备部组件整体交付才华，承接国表里多型号飞机与办法加工制造业务；（3）军机市场连续受益庸俗放量，民机市场国内替代与自主研发大飞机放量在即，将来业务需求增长确定性高；（4）公司存眷连续动能，兼顾新市场拓展与现有市场维护，产能提升与消费效率并重，恒久开展动力充沛。大约2021-2023年净利润3.68/5.82/8.19亿，PE27/17/12倍，赐与买入评级。

        风险提示：公司开展不及预期、订单状况不及预期、公司研发投入不及预期。

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