投资逻辑
　　公司作为国内蜂窝陶瓷载体领域的龙头企业之一，其产品线丰硕，不只实现了汽油、柴油尾气办理双领域规划，也实现了直通式和壁流式载体的双重技术储蓄，在瞄准国六规范施行后国内广大的新增市场以及进口替代空间的同时，也积极规划海外汽车后市场；已经与国内多家主机厂以及全球主要催化剂供应商建设了优良竞争关系，这将极大的协助公司在将来行业快捷开展的浪潮中获得先发劣势。大约2019~2021年公司归母净利润别离为0.51、0.71、1.00亿元；对应目前股价的PE别离为66倍、44倍、31倍；我们看好国六规范片面施行后尾气催化资料需求的快捷增长，以及国内龙头企业市占率的一直提升，公司有望率先受益，初度笼罩，赐与“增持”评级。
　　奥福环保(688021)深耕蜂窝陶瓷领域，产品线连续丰硕：自2009年创立以来，公司聚焦蜂窝陶瓷领域，10年间，产品线连续丰硕，造成了重庆、山东两大消费基地，由最初的节能蓄热体产品逐步扩展至SCR载体、VOCs废气办理办法、DPF载体、DOC载体，股票配资，并胜利实现量产；公司于2019年IPO募集资金5.23亿元用于扩充产能，在建产能包含年产400万升DPF载体、200万升DOC、160万升TWC以及200万升GPF载体消费项目。
　　风险提示

　　国六规范出台，尾气催化资料用量将显著增多：国六规范的逐步施行给整个汽车机后尾气办理财富链提出了更高的要求，同时也大幅提升了相关配套尾气催化资料的用量，股票配资网，此中就包含蜂窝陶瓷。我们测算蜂窝陶瓷的市场容量将来将增多至70亿元摆布，受益于此，公司蜂窝陶瓷销售收入和毛利润也将大幅增长，此中销售收入将从2019年的2.44亿元增长至2021年的3.61亿元，毛利润将从2019年的1.21亿元增长至2021年的1.95亿元。
　　投资建议
　　优异客户助力公司高速开展，股票配资网，海外后市场规划新添公司业绩增长点：由于全球蜂窝陶瓷市场具有高度把持性，这也对国内主机厂在资料选择上提出了更高的国产化需求，而公司与国内多家主机厂以及全球主要催化剂供应商均建设了优良的竞争关系，在资料国产化浪潮中有望率先受益；同时公司也积极规划海外汽车后市场，产品已经逐步销往美国等国家，成为AP、Skyline等后市场效劳商的间接供应商。
　　国六规范政策施行推延风险；庸俗客户竞争不达预期风险；关税提升影响产品出口及汇率颠簸风险；应收款项和存货减值风险；限售股解禁风险。

郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，不形成详细操纵建议，据此操纵盈亏自傲，风险自担。