投资要点：
　　事件：
　　扩充清洁能源装机占比，延伸油气勘探上游能源业务规划。2018年，公司先后创立了青海、内蒙古新能源子公司和新能源福建筹建处。此中2019年11月、12月青海公司收购格尔木三个风电项目合计150MW、平泉两个光伏项目合计40MW。12月全资子公司上海申能新能源收购榆林100MW风电项目。公司通过收购、自建，新能源装机连续提升，2019年新增风电装机26.2万kW、光伏装机3.95万kW。截至2019年末，公司风电、光伏新能源装机合计占比8.57%。公司2018年获新疆柯坪南油气项目勘探权，截至2019年6月已完成三维地震收罗，接下来公司将着重成长数据处了解释工作，依据数据办理成果与剖析计算确定井位坐标并拟施行钻探井作业。近年来公司扩充风电、光伏、抽蓄电站等清洁能源占比、延伸上游能源勘探业务，连续完善能源全财富链规划。
　　盈利预测与投资评级：暂不思考油气田开采的投资回报，我们维持预测公司19~21年归母净利润别离为22.51、24.46和26.17亿元。当前股价对应PE别离为11、10和10倍。公司资产构造优异盈利才华稳健，积极规划清洁能源及上游资源，带来开展增量，获财富成本举牌彰显恒久开展前景，维持“增持”评级。

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　　获电力财富成本举牌，看好公司恒久开展前景。公告显示，配资，长江电力自2019年8月1日起至2020年2月5日，合计买入公司总股本的5%股份，增持价格区间为5.08~5.96元/股。基于对公司运营理念、开展战略的认同，以及对上市公司将来开展前景的看好，从而停止该投资行为。长江电力在将来12个月内拟继续增持申能股份不低于100万股。截至目前，长江电力在境表里领有湖北能源、广州开展、三峡水利、川投能源、国投电力、上海电力、桂冠电力到达或凌驾该上市公司已发行股份的5%。我们认为，长江电力领有的三峡电站、向家坝电站发电外送至上海，与申能股份独特效劳上海用电市场，恒久看具有竞争空间。
　　申能股份(600642)发布简式权益变动呈文书，长江电力持股比例到达5%，到达举牌。

　　2019年煤价下跌、增值税税率下调提升公司火电盈利才华。截至2019年底，公司控股装机容量为1145.83万千瓦，同比增多12.32%。此中：煤电705万千瓦，占61.53%；气电342.56万千瓦，占29.90%；风电75.90万千瓦，配资，占6.62%；光伏发电22.37万千瓦，占1.95%。2019年公司燃煤发电完成306.80亿千瓦时，同比减少4.4%。2019年上海市电煤价格指数均匀为529元/吨，同比下降11.87%。2019年公司控股发电企业上网电价均价0.409元/度（含税），较2018年含税电价下降0.001元/度。综合思考增值税税率下调、煤价下滑，51配资网，大约公司2019年煤电盈利才华显著提升。