投资要点
　　盈利预测与投资评级：我们大约公司2019-2021年营业收入别离为43.86亿元、49.95亿元和56.72亿元，归母净利润别离为5.64亿元、6.60亿元和7.74亿元，股票配资，EPS别离为0.63元、0.74元和0.86元，当前股价对应PE别离为32X、27X、23X。维持“买入”评级。
　　国产化正其时，电子特气行业迎来景气周期：特种电子气体宽泛应用于半导体、平板显示等消费工艺中，应用范围广、种类繁多，股票配资，在半导体整个制程应用中老本占比约为5%~6%，尽管老本占比不大，但对庸俗产品质量有关键性影响，具有很高的技术壁垒和客户认证壁垒。随着半导体及平板财富的产能陆续向大陆转移，我国目前已经成为全球最大的半导体和平板显示市场，与之相配套的电子化学品迎来高景气周期，包含特种气体在内的关键资料国产化正遭到越来越多的存眷。

　　昊华科技(600378)发布全资子公司项目投资公告，为了进一步完善特种含氟电子气体财富链，满足国内市场需求，最好的股票配资网，全资子公司拂晓化工钻研设想院有限责任公司（以下简称“拂晓院”）拟以自有资金和银行贷款，投资成立4600吨/年特种含氟电子气体项目，以进步企业经济效益、抗风险才华以及加强可连续开展才华。

　　公司是化工领域罕见的科技型龙头企业：公司前身天科股份以变压吸附气体分别技术及成套安置、催化剂产品、碳一化学及工程设想等为主营业务，2018年12月公司收购母公司中国昊华旗下11家科研院所，重组标的均为优异化工科技型企业，科研力量雄厚，重组后公司新增氟资料、电子化学品、橡胶密封成品、航空轮胎、特种涂料等产品，正式成为中国化工集团科技板块成本运作平台。
　　拂晓院拟建新项目，电子特气业务开展提速：拂晓院是原化学工业部综合性钻研院，也是国内知名的含氟电子特气消费企业，在电解制氟领域具有较强的技术劣势。本次拟建项目产能为4600吨/年，主要产品包含三氟化氮3000吨/年、六氟化钨600吨/年及四氟化碳1000吨/年。项目总投资为91410.28万元，成立期为项目批复后18个月。依据项目可行性呈文剖析，项目总投资收益率为14.53％；财务内部收益率为17.07%；
　　项目投资回收期6.66年（含成立期1.5年）。随着新增项宗旨建成及投产，电子特气业务有望成为公司开展的新引擎。
　　事件：
　　风险提示：军品依赖的风险，子公司整合打点过程中存在不确定性，行业合作加剧导致产品价格下跌。

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