永辉超市(601933)生鲜超市龙头，云超主业快捷增长
发布时间：2021-03-03 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：永辉超市(601933) 聚焦生鲜品类，云超主业快捷增长，初度笼罩赐与买入评级 永辉超市是国内生鲜超市行业龙头公司，...
风险提示：宏不雅观经济低迷；新业态拓展不达预期；生鲜行业合作加剧；供应链整合晋级不达预期。
摸索mini业态有望打开新的业绩增漫空间，短期业绩影响有限
截至2019Q3mini店已开业510家，集中在重庆、福建、四川等永辉大卖场密度较高的地区。与大卖场比拟，mini店面积更小，且生鲜占比凌驾50%，迎合了社区小业态开展趋势。别的，mini店铺设可与传统大卖场业务在销售引流、物流仓储方面协同，资源共享，大约短期对利润的拖累有限。
公司从头聚焦云超业务，2019年以来业绩恢复快捷增长。我们大约公司2019-2021年归母净利润为22.21/27.49/34.31亿元。参考行业均匀2020年24.2倍市盈率，思考到公司2018-2021年业绩CAGR为32.3%（行业均匀17.7%），且公司已完成多区域规划，将来业绩不变性及增长可预见性较高，赐与公司2020年32-35倍PE估值，目的市值879.58-962.04亿元，对应目的价9.19-10.05元，股票配资网，初度笼罩赐与“买入”评级。
永辉超市(601933)聚焦生鲜品类，云超主业快捷增长，初度笼罩赐与“买入”评级
2018年公司生鲜销售额到达316.63亿元，生鲜品类占比达47%，采购规模劣势显著，公司生鲜直采比例高达75%，且整体损耗率约3-4%，处于行业当先程度。上游延伸方面，公司创立了20余个农业种植竞争基地，与韩国希杰集团、新希望六和等达成竞争，保障原料采购劣势；物流仓储方面，公司物流中心已经笼罩全国17个省市，总运作面积45万平米。别的，股票配资，公司渠道扩张已冲破地域限制，门店规划领跑行业，截至2019Q3，公司领有825家大卖场门店，较2018年净增117家，保持稳健扩张态势。
永辉超市是国内生鲜超市行业龙头公司，随同生鲜食品“农改超”趋势快捷发展，2007-2018年，51配资，公司营收CAGR为30.8%，归母净利润CAGR为24.8%。公司受益于生鲜出产市场红利，在开展过程中建设起生鲜供应链合作壁垒，并当先于行业完成了国内大范围规划。公司于2018年完成业务调整，从头聚焦于云超主业，2019年以来业绩重回快捷增长。我们大约公司门店扩张及单店提升仍有较大空间，2019-2021年EPS别离为0.23/0.29/0.36元，初度笼罩赐与公司“买入”评级。
生鲜市场广大，生鲜超市顺应出产晋级趋势
公司生鲜供应链壁垒高，渠道规划当先
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回归云超主业，运营调整后业绩快捷增长，初度笼罩赐与“买入”评级摸索mini业态有望打开新的业绩增漫空间，短期业绩影响有限
截至2019Q3mini店已开业510家，集中在重庆、福建、四川等永辉大卖场密度较高的地区。与大卖场比拟，mini店面积更小，且生鲜占比凌驾50%，迎合了社区小业态开展趋势。别的，mini店铺设可与传统大卖场业务在销售引流、物流仓储方面协同，资源共享，大约短期对利润的拖累有限。
公司从头聚焦云超业务，2019年以来业绩恢复快捷增长。我们大约公司2019-2021年归母净利润为22.21/27.49/34.31亿元。参考行业均匀2020年24.2倍市盈率，思考到公司2018-2021年业绩CAGR为32.3%（行业均匀17.7%），且公司已完成多区域规划，将来业绩不变性及增长可预见性较高，赐与公司2020年32-35倍PE估值，目的市值879.58-962.04亿元，对应目的价9.19-10.05元，股票配资网，初度笼罩赐与“买入”评级。
永辉超市(601933)聚焦生鲜品类，云超主业快捷增长，初度笼罩赐与“买入”评级
2018年公司生鲜销售额到达316.63亿元，生鲜品类占比达47%，采购规模劣势显著，公司生鲜直采比例高达75%，且整体损耗率约3-4%，处于行业当先程度。上游延伸方面，公司创立了20余个农业种植竞争基地，与韩国希杰集团、新希望六和等达成竞争，保障原料采购劣势；物流仓储方面，公司物流中心已经笼罩全国17个省市，总运作面积45万平米。别的，股票配资，公司渠道扩张已冲破地域限制，门店规划领跑行业，截至2019Q3，公司领有825家大卖场门店，较2018年净增117家，保持稳健扩张态势。
永辉超市是国内生鲜超市行业龙头公司，随同生鲜食品“农改超”趋势快捷发展，2007-2018年，51配资，公司营收CAGR为30.8%，归母净利润CAGR为24.8%。公司受益于生鲜出产市场红利，在开展过程中建设起生鲜供应链合作壁垒，并当先于行业完成了国内大范围规划。公司于2018年完成业务调整，从头聚焦于云超主业，2019年以来业绩重回快捷增长。我们大约公司门店扩张及单店提升仍有较大空间，2019-2021年EPS别离为0.23/0.29/0.36元，初度笼罩赐与公司“买入”评级。
生鲜市场广大，生鲜超市顺应出产晋级趋势
公司生鲜供应链壁垒高，渠道规划当先
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