盈利预测及投资评级：思考疫情对女鞋销售的倒霉影响，以及小子科技今年业务转型费用投入增多等因素，微调公司2019-2021年EPS别离为0.52、0.49和0.52元的预测。当前市值55亿，对应2020PE26X，短期看估值不低，恒久而言公司是仅次于百丽系的第二梯队，团队经营才华在业内处于当先程度，行业调整之际仍可保持相对不变安康的经营，与小子科技在精准营销方面协同效益有望进一步阐扬，维持“审慎引荐-A”评级。
　　引入北顶峰成本作为恒久竞争搭档。北顶峰成本全资孙公司VisionsHolding出资1.86亿元受让公司大股东香港高创、平潭尚见合计5%的公司股份，受让价格8.64元/股。闵万里博士为北顶峰成本开创人，曾任阿里云智能首席科学家，领有数字与人工智能方面的背景&经历，在阿里任职期间曾助力传统企业停止数字化转型项目。
　　2019年后小子科技摸索短视频商业化业务，有望与公司零售主业造成协同。小子科技此前处置惩罚挪动广告分发，思考到目前挪动互联网流量已进入存量博弈阶段，其于2019年初步摸索短视频商业化业务。通过采买优异综艺节目版权，股票配资，对节目停止拆条造成小视频作为广告的载体，在今天头条/腾讯应用宝等APP客户端停止广告展示。将来小子科技将联结天创的出产者画像数据，在营销端助力公司实现精准广告投放，提升销售转化率和客户黏性。
　　风险提示：受国内宏不雅观经济影响，可选时髦出产需求增速放缓的风险。

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　　天创时髦(603608)通过股权协议转让的方式引入北顶峰成本作为恒久战略竞争搭档，有望助力公司停止包含设想/消费/销售在内的全链路数字化厘革，实现对出产者需求的精准触达。目前公司总市值55亿元，对应20PE26X，短期看估值不低，恒久而言公司是仅次于百丽系的第二梯队，配资网，团队经营才华在业内处于当先程度，配资网，行业调整之际仍可保持相对不变安康的经营，与小子科技在精准营销方面协同效益有望进一步阐扬，维持“审慎引荐-A”评级。
　　公司领有时髦女鞋完好的设想、消费、销售全链条规划，仍处于优化调整阶段。2019年前三季度，公司女鞋业务同比下降1.58%至12.32亿元，此中线上业务收入占比17.7%，同比增长30%+；线下业务下滑6.5%，仍处于优化调整状态，2019Q3末公司线下门店数量达1791家，较年初减少134家。
　　北顶峰成本有望助力公司实现全链路数字化转型，最大化缩短产品和出产者之间的间隔，降本增效。时髦女鞋零售往往接纳以产定销的方式，存在低效&老本高企的痛点。公司与北顶峰成本竞争后，将在销售端应用大数据技术造成出产者画像，将用户的需求匹配到公司产品，停止精准推送，缩短公司和出产者之间的间隔。在制造端将产品元素如鞋跟高度、鞋头类型、颜色搭配、饰品停止数据化办理，从中收集到热卖元素，用以领导设想，缩短研发周期。同时亦可优化供应链规划，提升供应链反馈效率。