万事俱备，个人养老金进入实战阶段！

　　除专属理财产品外，截至11月28日公募基金、养老保险、特定养老储备三类专属的个人养老金产品（下称“三类产品”）已陆续上市出售。投资者选择丰硕之余，迫切问题随之而来：养老产品该如何选？选收益率最高的吗？还是选费率最自制的？答案是——选择对的。

　　从券商中国记者理解的状况来看，大都投资者对养老金产品的理解，根本停留在“收益率有多高”这个层面。实际上，养老投资是一个恒久过程，关系到将来若干年后的老年生活质量。掂量养老产品的好坏，并不能只看过往投资的收益上下，更要看养老产品是否在将来特按时期提供可连续的不变现金流。

　　将来虽是不确定的，但通过产品构造剖析和横向比照，就能对相关产品的“养老成色”造成根本判断，也能从被选出看得透、弄得懂、易操纵的产品，进而提升个人养老金资产的配置效率。

　　养老FOF：数量最多，均匀年化收益约7%

　　FOF产品从2017年面世至今只要5年摆布工夫，养老FOF工夫更短。即便如此，这类产品近年来在养老领域热度不减，大有“青出于蓝”之势。首批个人养老金投资基金多达129只，是截至目前数量最多的个人养老金产品。

　　详细看，129只基金均由存量养老FOF增设Y份额而来，投资人通过个人养老金资金账户购置Y类基金份额参预个人养老金投资基金业务。依据个人养老金账户要求，个人养老金投资基金相关资金及资产将封闭运行，基金份额申购赎回等款项将在个人养老金账户内流转。

　　FOF的养老特征体如今投资资产的风险约束上，大概有两个方面：一是设定目的风险（也可以说是预期收益），依据各类资产在组合中的风险程度动态分配资产权重，使得基金能在差异环境中获得相对稳健的表示；二是聚焦将来某个工夫节点，以此来设想基金组合的风险收益配比。好比，某款以2040年为目的日期的养老FOF产品信息显示，随着投资人生命周期的延续和目的日期的临近，该基金组合的权益类资产投资比例会逐渐下降，基金投资格调从“朝上进步”转变为“稳健”，再转变为“保守”。

　　分类看，129只个人养老金基金中，有养老目的日期基金50只，养老目的风险基金79只。而在79只养老目的风险基金中，稳健养老FOF（权益资产0-30%）有59只，均衡养老FOF（权益资产30%-60%）有18只，积极养老FOF有2只。

　　依据Wind数据，截至11月27日全市场养老FOF基金规模约为2000亿元。从近三年维度看，有业绩数据的37只目的风险FOF有36只实现正收益，均匀年化收益率约为5%，最高收益率濒临9%；有业绩数据的41只目的日期FOF均实现正收益，配资网，均匀年化收益率约为7%，最高收益率凌驾13%，最低也在1.5%之上。

　　养老保险：构造最复杂，保本收益可达3%

　　与养老FOF比拟，养老保险的收益率稍逊，但有保本收益和非投资类保障金，合作力也较为突出。

　　养老保险是四类养老产品中构造最复杂的产品，首批7只个人养老金保险均为专属商业养老保险产品，形态上以两全险，尤其是年金险为主。所谓年金险，是指投保人提早按期缴纳必然保费，在以后某个工夫领取返还金的保险产品，是一种偏投资又兼有局部保障功能的典范保险产品。

　　投资方面，这类产品遵循“担保+浮动”形式，便是主账户下分设“稳健型”和“朝上进步型”两种投资组合，投资者可自行选择两类组合的资金比例。筛选产品时，保障利率和实际结算利率是重点存眷对象。此中，保障利率是写进保险合同的最低担保收益程度（反映各家保险公司精算模型定价才华），实际结算利率是已实现的投资收益率（反映各家保险公司投资才华）。

　　7款产品中，保障利率最高的是承平盛世福享金生，该产品的“稳健型”组合保障利率达3%，“朝上进步型”组合保障利率则为0.55%；其次是人保寿险福寿年年，“稳健型”和“朝上进步型”组合保障利率别离为3%和0.5%；较低的是国寿鑫享宝，“稳健型”组合和“朝上进步型”保障利率别离为2%和0%。

　　别的，7款产品中有4款的运行工夫已超1年，它们2021年已实现的实际结算利率也都超过了各自的保障利率。好比，泰康臻享百岁“稳健型”和“朝上进步型”组合2021年的实际结算利率别离为6%和6.1%；人保寿险福寿年年这两个组合的实际结算利率也别离有5%和5.3%；国寿鑫享宝两类组合实际结算利率也别离有4%和5%。

　　除了直不雅观的投资收益外，上述产品还针对特定场景提供对应保障金，好比国寿鑫享宝、人保寿险福寿年年有失能护理保险金、承平人寿岁岁金生提供全残保险金，以及承平盛世福享金生提供失能护理和疾病全残保险金。但另一方面，这些产品也有着投保条件（如国寿鑫享宝要求投保人身体安康）、领取条件（如不早于60周岁领取，但可以选择终身领取或固按期限领取等方式）等门槛约束。

　　特定养老储备：受众根底宽泛，年化利率可达4%

　　和上述两类产品比拟，特定养老储备和养老理财产品构造简略，锚定的是无风险利率，加上银行和银行理财子公司是发行机构，这类产品在四类养老产品中具有最宽泛的受众根底。

　　依据今年7月发布的《关于成长特定养老储备试点工作的通知》，工、农、中、建四大行在广州、青岛、合肥、西安、成都5个都会成长特定养老储备试点，单家试点银行特定养老储备业务总规模限制在100亿元以内，储户在单家试点银行特定养老储备产品存款本金上限为50万元。

　　券商中国记者得悉，从11月下旬起已有相关银行发行了特定养老储备产品。从相关信息来看，这类产品包含整存整取、零存整取、整存零取三品种型，涵盖5年、10年、15年、20年四个期限。从存款收益率来看，相关产品的利率较无风险利率有所提升。好比，某家银行当前5年整存整取的年利率为2.65%，而该行发行的5年期特定养老储备产品在广州、西安、成都地区的整存整取执行年利率为4%，在合肥、青岛地区整存整取产品的执行年利率为3.5%。此外，作为养老专属产品，这类产品对投资者存在年龄限制，如年满35周岁威力解决，年满55周岁方可解决到期支取。

　　别的，依据银保监会安排，个人养老金的理财产品包含养老理财产品，以及投资格调不变、投资计谋成熟、运作合规稳健，合适个人养老金恒久投资或活动性打点必要的其他理财产品。银保监会已公布了工银理财等11家机构获准创办个人养老金业务，目前尽管个人养老金专属的理财产品名单未发布，但已有的一般养老理财产品运行状况，可作为一个投资参考。

　　依据普益规范数据统计，截至2022年11月9日，配资，10家理财机构共计发行养老理财产品49只（不含子份额），除正在发行中的兴银理财的1只产品外，48只产品的初始募集规模合计高达949.01亿元。收益方面，所有养老理财产品2022年三季度的均匀年化收益率为4.48%。但由于四季度以来股市震荡，截至目前四季度养老理财产品的均匀年化收益率下行到2.55%摆布。

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　　概括而言，三类产品各有特色，是丰硕个人养老金市场供给的主力军。

　　详细看，养老FOF投资收益成色最为显著，年化7%的均匀收益率也再次印证了公募基金在市场投研方面的当先劣势；养老保险的投资收益率尽管只要4%-5%摆布的程度，但在无风险利率连续走低、权益市场颠簸背景下，也算是很不错的收益。而且，保险资金天然自带稳健属性，和养老诉求更为贴近。叠加身故补偿和失能护理等非投资功能，保险产品的养老功能会显得更为片面；锚定无风险利率的特定养老储备和养老理财产品，尽管不具备鲜亮的收益劣势，但其产品构造简略明了、受众根底宽泛，更能取得缺乏根底金融常识、养老诉求集中的群体的存眷。

　　必要指出的是，投资收益率虽是选择养老产品的重要维度，但也不成疏忽收益率暗地里的颠簸风险。风险收益配比准则在养老投资方面仍然有效，选择养老产品仍然要以个人风险偏好为第一出发点。

　　养老投资有别于一般投资，其所追求的并非高收益，而是稳健的可连续收益。从生命周期角度讲，社会人发明收入的才华最强是在中年和盛年时期，但随着年岁增大、创收才华下降，人的出产支出程度未必随之下降，往往会因医疗等方面而增多。因而，社会人的养老诉求不在于当下短期的投资回报，而是通过前期合理的资金跨期错配，使得在将来退休后能取得可连续的不变的现金流。

　　因而，掂量各类养老产品优劣的规范，实际是养老产品办理资金跨期分配的整体效率。这一效率不只体如今收益率上，还体如今必不成少的“工夫维度”上，好比养老FOF设定了多类封闭期、养老保险规定返还金的领取工夫不早于60周岁、养老储备产品以至还把存储维度拉长到了20年。

　　近日有投资者向记者反映了他们的猜疑：这些养老产品都不是新产品，在市面上也能买到，为何要通过个人养老金账户来购置？实际上，设立专属个人养老金账户一是在于对资金停止须要的封闭打点，二是提供专属的税收优惠，相当于对个人封闭资金的一个贴水赔偿。好比在缴费环节，依据相关规定个人养老金账户每年有12000元的税收优惠额度。便是说，每年有12000元收入能免税。