从根本面角度看，近期内地以改善地产企业融资环境、优化疫情防控门径为代表的稳增长政策落地，有望改善港股信誉和盈利预期。别的，海外活动性收紧担心有望逐步缓和，10 月美国CPI超预期下降，美债利率有望见顶。此外4月以来游戏版号审批常态化，叠加媒体发文提升市场对游戏行业开展自信心，港股互联网科技龙头上市公司业绩修复态势有望延续。

　　连续下跌后终迎反弹

　　底部信号根本显现

　　从今年港股表示来看，年初至今（2022年11月23日），恒生指数下跌25.10%。相较之下，同期上证指数下跌14.91%，标普500下跌16.04%，港股今年的表示根本上是领跌全球。从估值的角度，目前恒生指数8.62倍PE，位于近10年5%分位，低于近95%的工夫段，因而估值修复的弹性和空间相对较大。

　　3月国务院金融不变开展委员会召开专题会议后，中概股科技公司“退市风波”风险释放、房地产行业政策回暖、促进平台经济政策连续发力，均提振了市场自信心，港股呈现必然企稳迹象。但尔后由于国内疫情、房地产迟迟不见起色、海外加息愈演愈烈等因素扰动，7-10月市场又迎来超30%幅度下跌。

　　近期港股再度反弹上涨，但本轮有望筑底反转。此前联防联控综合组发布优化防控二十条门径，重在防疫政策的优化与精准科学，股票配资网，进一步确认了国内稳增长预期统一。别的地产政策密集出台，与前期差异的是，本轮政策“既保项目、更保主体”。包含融资撑持第二支箭、央行稳楼市16条、改善优异房企资产负债表、商业银行近万亿授信等政策接连发力，有望鞭策优异民营房企融资恢复，对于整个地产财富链有鲜亮的提振作用，从而促进根本面自信心修复。

　　活动性角度，最好的期货配资网，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期且为1月以来最低程度。剔除颠簸较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨6.3%，好于市场预期的6.5%。而11月美联储议息会议纪要显示，大大都官员希望不久后初步放慢加息步骤，市场整体了解为对前期偏鸽信息的再次确认。在纪要公布后，美债收益率和美圆指数下行，市场风险偏好鲜亮改善。

　　不设涨跌停限制

　　港股弹性或较A股更强

　　掌握港股的行情时机，一方面可以通过宽基指数配置。例如中证港股通50指数，选取了港股通范围内的最大50家上市公司证券作为样本，反映港股核心资产的整体表示。而从港股的交易构造来看，头部公司吸引力显著更强，大市值公司活动性要鲜亮好于中小市值的公司。

　　从指数行业散布来看，金融、地产占比超50%。近期随着稳地产政策的推出，港股有不少融资通顺、可连续拿地、销售平稳增长、派息有保障的国企地产，以及对应的物管公司表示较好，构造性投资时机突出。同时对于AH两地上市的金融、地产公司来说，当前AH溢价处在近5年85%分位，港股整体的估值也更低。港股由于不设涨跌停板限制，51配资，相较A股弹性也可能更强。

　　另一方面港股还有以互联网平台为代表的新兴科技发展企业。政策角度国内平台经济治理趋向回归常态化，随同重点整改案例逐步落地，不确定性鲜亮缓解。腾讯、美团等平台企业三季度业绩表示超市场预期，局部领域收入韧性较强，行业整体性降本增效鲜亮。

　　近期人民网(行情603000,诊股)发布《人民财评：深度发掘电子游戏财富价值机不成失》一文，游戏财富价值得到承认，11月批次游戏版号也正式下发，本批次共计70款游戏取得版号，港股腾讯、网易等多家互联网科技上市公司均取得版号，行业有望恢复稳健开展的动力。

　　别的，当前疫情形势下，防疫相关的医药医疗板块还是值得器重。除了ICU等医疗办法需配足配齐外，针对变异毒株的新冠药物、新冠疫苗等在研种类催化鲜亮，而核酸检测仍然是新冠诊断的金规范，常态化防控趋势下需求确定性强。恒久来看，医药板块还是会受益于老龄化、出产晋级、国产替代等。

　　2018年港交所上市规则新增第18A章《生物科技公司》，允许未有收入、未有利润的生物科技公司提交上市申请，对于前期研发投入宏大，且市场监管、准入壁垒较高的生物医药企业而言，极大地处置惩罚惩罚了融资问题，因而可以看到不少港股独有的具备发展性的医药龙头企业，这一领域的投资时机也值得器重。

　　最后港股国企上市公司也是一条投资主线。本周金融街(行情000402,诊股)论坛年会提出，“摸索建设具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好阐扬”。中证报也发文指出，“国企估值偏低亟需完善契合国企特点的估值方法”，使市场器重国企价值，“中字头”股票随之暴涨。而富时中国国企开放共赢指数恰好聚焦A股、H股央企上市公司，事件催化下也有不错的投资价值。

　　（作者系国泰基金量化投资部总监。本文已刊发于11月26日《红周刊》，文中不雅观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例剖析，不做买卖建议。）