春节长假前，很多投资者就初步纠结持股还是持币的问题。联结节日期间的信息看，节后A股粗略率开门红，投资者真正必要关怀的是上涨的可连续性和构造性时机。

　　春节期间，受美国2022年4季度GDP增速超预期、12月CPI继续回落等影响，市场对美国经济软着陆和美联储放缓加息节拍的自信心提升，动员风险偏好提升，外围市场大涨；国内而言，旅游景区再次排起长队，网红餐厅一座难求，春节档电影票房录得史上第二高，市场担忧的春节迁徙带来的第二波疫情也并未呈现，大约将有力提振A股投资者市场风险偏好。

　　表里部环境双双向好，节后A股粗略率延续1月以来的开门红走势。不过，对投资者来说，与其存眷节后第一天市场的涨跌，最好的股票配资网，不如存眷节后A股的整体行情：A股继续上涨的根底还在不在？哪些板块更值得持有？

　　自2022年11月以来，受疫情政策调整和地产政策晋级等驱动，A股市场迎来底部反转行情，12月受全国主要都会疫情达峰影响，市场震荡回调，自下旬起重启升势。尤其是2023年元旦之后，外资等配置资金大幅流入，叠加国内投资者风险偏好提升，鞭策A股简直所有板块均录得上涨。

　　从涨幅来看，家电、非银、建材、食品饮料等价值板块与计算机、电力办法、电子、医药等发展板块并未拉开差距，表白开年以来市场格调较为平衡，并未有突出的主线逻辑。一个重要的起因或许是，1月属于全年配置节点，局部资金追求短期确定性，规划防御性板块；局部资金着眼于全年规划，可能会配置发展板块。你买你的，我买我的，在市场格调上，可能会略显凌乱，看上去就是比较平衡。

　　接下来的问题是，进入2月份，市场还会不会涨？什么格调容易占优？先说结论，我们认为节后市场粗略率仍会延续上涨趋势，市场格调上看，稳增长板块粗略率占优。

　　就市场走势而言，股票市场有其本身趋势，根本面因素可以强化或逆转这种趋势。自2022年11月以来，A股整体处于上涨趋势行情中，近期根本面因素整体偏正面，上涨趋势仍会连续得到强化。

　　1）疫情“快来快去”，对经济影响小于预期，且春节期间市场担忧的第二波疫情并未呈现，助力风险偏好提升；2）春节出产同比大幅增长，虽较2019年仍有差距，但不乏构造性亮点，出产复苏力度整体强于预期；3）节后步入政策密集发力期，叠加全国两会临近，市场对稳增长、促出产政策出台充塞预期；4）美国CPI延续回落趋势，美联储1季度完毕加息的预期得到强化；5）地产支柱地位多次被重申，高线都会二手房市场已呈现边际回暖迹象，地产政策仍在连续出台。

　　综合来看，驱动A股上涨的核心因素并未被证伪，反而一直被根本面因素佐证，受此影响，节后A股粗略率仍会延续上涨趋势。

　　格调上看，节前一周，受业绩预告等因素刺激，半导体、新能源等发展类板块初步有所表示，前期回调鲜亮的信创、医药等板块也呈现企稳上升迹象，而稳增长相关板块则呈现了滞涨以至小幅调整，表白不少投资者做了仓位切换，卖掉账面已有浮盈的价值板块，买入发展类板块待涨。

　　那么，节后市场呈现格调切换的概率大不大呢？在我们看来，因实体经济尚未本质性企稳，叠加两会期间政策密集催化，稳增长板块依然值得等待，有望继续占优。

　　一是节后地产、出产等板块粗略率将迎来政策密集发力期。受疫情余波和春节假期影响，1月份经济数据粗略率仍不抱负，为提振市场自信心，仍必要政策端继续发力。叠加节后疫情扰动越来越小，消费出产流动重回正轨，以及3月份新一任政府换届，市场对政策密集落地仍有较大等待，政策粗略率仍是主导2月份市场走向的主要逻辑。

　　当前出产已出现稳步回暖趋势，稳地产大约成为下阶段政策发力的重点冲破口。从地产数据来看，2022年全国商品房销售金额和面积同比降幅别离为26.7%和24.3%，属于有统计数据以来最低值，全年销售面积回落至13.6亿平，与2013年相当。此中，12月商品房销售金额及面积别离同比下降27.7%及31.5%，环比11月企稳。2023年以来，局部都会现回暖迹象，但整体仍不抱负，需求侧自信心照常不敷。春节之后，市场粗略率交易管控较严的高能级都会出台楼市放松政策，对地产链造成支撑。

　　二是经济复苏逐步从“弱现实”向“强现实”转变，51配资网，稳增长板块正进入从预期启动到业绩驱动的第二阶段，仍有表示空间。2022年，社会出产品零售总额同比增速仅为-0.2%，比拟疫情之前8%摆布的中枢有较大差距。随着疫情影响消退，社零增速粗略率向均值回归，2023年出产回暖值得等待。

　　从春节期间数据看，国内共计出游3.08亿人次，恢复至2019年的88.6%，实现国内旅游收入3758.43亿元，恢复至2019年的73.1%；春节档电影票房收入67.58亿元，仅低于2021年，创史上第二高。尽管春节出产数据间隔2019年同期仍出缺口，但思考到本次春节间隔全国疫情达峰不敷1个月的工夫，出产复苏的潜力并未充裕释放，不敷以证伪市场对出产回暖的乐不雅观预期。

　　节后来看，随着多地政府陆续出台促出产、稳增长政策，出产数据有望继续回暖，股票配资网，驱动稳增长板块行情进入业绩驱动的第二阶段。

　　三是从相对劣势看，发展类板块仍处于业绩真空期，且外需疲弱、美联储加息等不确定性因素对发展类板块影响更大，压制市场情绪表达。

　　一方面，发展类板块归根结底靠业绩高增长来驱动高估值，2月份仍处于业绩真空期，缺乏业绩催化，发展板块行情很难片面启动，至少要比及4月份一季报披露完结，市场才会对哪些板块延续高发展造成共识。另一方面，2023年A股市场仍面临一些不确定性，此中，外需回落水安然沉静美联储紧缩政策转向等属于不成控因素，很难被国内政策对冲，整体上看，这两大不确定性对高估值的发展板块影响更大，短期内仍会压制市场对发展板块的风险偏好。

　　总结一下，就2月份来看，市场粗略率仍会延续上涨趋势，政策粗略率仍是主要的行情催化剂，稳增长相关板块粗略率继续占优，老经济相关的地产链、新经济相关的数字经济值得存眷。至于发展板块，市场会有提早反馈，但大行情要等一季报披露和美联储进行加息的靴子落地。对于餐饮链、出行链、食品饮料、医疗效劳等典型的疫后复苏受益板块，市场粗略率会联结根本面复苏状况停止甄别，视根本面超预期/弱于预期等差异状况，板块行情粗略率会呈现分化。

　　【注：市场有风险，投资需慎重。在任何状况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为不雅观点交换，并不形成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文钻研数据由同花顺(行情300033,诊股)iFinD提供撑持】