不雅观点与操纵建议

　　1、豆粕

　　期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑3800，压力4200。

　　现货方面，1）据Mysteel调研，10月25日，全国主要油厂豆粕成交12.28万吨，较上一交易日增多0.73万吨，此中现货成交5.18万吨，远月基差成交7.1万吨。2）依据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的查询拜访，第42周（10月15日至10月21日）111家油厂大豆实际压榨量为160.6万吨，开机率为55.82%，油厂实际开机率低于此前预期。3）据Mysteel监测，截至10月21日，全国主要油厂大豆库存291.21万吨，较上周减少33.05万吨，减幅10.19%；豆粕库存26.76万吨，较上周减少3.7万吨，减幅12.15%。

　　音讯面上：1）据外电音讯，依据美国陆军工程兵团的河水位标网站数据，本周一，密西西比河维克斯堡的水位触及-0.08英尺。该水位是今年以来的最低程度，降雨不敷导致的干旱问题继续困扰美国。依据美国国家气象局河流摘要网站预测，将来几天密西西比河水位有望回升，基于对密西西比河流域南部和上游的降雨预测，大约维克斯堡水位周四将到达0.4英尺，周五将到达0.8英尺。2）CONAB：截至10月22日，巴西2022/23年度大豆播种率为34.1%，前一周为21.5%，去年同期为36.8%。AgRural：截至10月20日，巴西2022/23年大豆播种率为34%，上一周为24%；巴西2022/23年头茬玉米播种率为51%，上一周为46%。3）Anec上调巴西10月大豆出口预估至376.8万吨，上周预估为376.7万吨。

　　不雅观点总结：美豆收割加速带来隔夜回落压力，收割率80%，将来11月中到明年2月中大豆到港量预期为2500万吨，相当水平缓解当下的紧缺。在到港逻辑的定价完毕后，配资，市场从头初步交易南美的场面，播种进度正常且主流预期仍旧是1.5亿吨以上的产量，这样产量的兑现有望压低明年二季度贴水。市场初步交易大猪出栏后的需求低谷，豆粕01合约大约在4000-4200之间颠簸，油粕比有望进一步修复。

　　2、油脂

　　期货方面，Y2301上方压力10000，下方支撑8400；P2301上方压力8750，下方支撑8000；OI301上方压力11500，下方支撑10200。

　　现货方面， 1）据Mysteel调研，10月25日，豆油成交9000吨，棕榈油成交1000吨，总成交比上一交易日增多1300吨，涨幅14.94%。2）据Mysteel监测，截至10月21日，重点地区豆油商业库存约79.64万吨，较上周减少3.16万吨，降幅3.82%；重点地区棕榈油商业库存约62.84万吨，较上周增多2.21万吨，增幅3.65%；沿海地区主要油厂菜籽库存5万吨，较上周减少1.8万吨，减幅26.47%；华东地区主要油厂菜油商业库存约9.90万吨，环比上周增多0.35万吨，环比增多3.66%。

　　音讯面上，1）MPOA数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产量较前月增多7.45%。此中，马来西亚半岛产量增多9.48%，沙巴州产量增多5.57%，沙捞越产量减少0.81%，东马来西亚产量增多3.99%。UOB大约马来西亚10月1-20日全马产量幅度较上月同期持平至增+4%，此中沙巴产量变革幅度为+3%至+7%，沙捞越为-4%至持平，马来半岛为持平至+4%。2）船运查询拜访机构ITS数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油产品出口量为1,127,792吨，较上月同期的1,168,627吨下降3.5%。独立查验公司Amspec数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油产品出口量为1,146,132吨，期货配资网，较上月同期的1,075,389吨增多6.6%。3）ITS：印尼9月棕榈油出口量为258万吨，环比下降36.14%。

　　市场焦点：1、美国经济数据转弱及联储官员偏鸽舆论引发市场对放缓加息的预期，叠加苏纳克成为新首相带来英镑的反弹，配资网，美圆指数跌至三周低点，风险偏好改善鞭策大宗商品反弹。2、市场情绪改善一度鞭策昨日棕榈油领涨，但涨幅随后被马棕阶段性的产量及出口数据克制。MPOA称马棕10月1-20日产量较上月同期增7.45%，而同期出口有些下滑，继续累库预期施压棕榈油走势。

　　操纵建议：缺乏棕榈油动员，在美豆及原油题材匮乏下油脂进一步上行空间或有限。豆棕价差及菜棕价差空单可思考阶段性减仓。