作为今年最热门的大宗商品之一，天然气由地缘政治因素导致的价格颠簸连续引发宽泛存眷。

　　随着冬季出产顶峰的降临，本周美国和欧洲个别短期天然气合约跌至负值，引发了市场存眷。两年前新冠疫情发作初期，美国WTI原油合约期货由于活动性干涸曾呈现相似的状况，并鞭策产油国组织OPEC+紧急减产。

　　不过，卖天然气还“倒贴钱”的好事可不久不多见。从目前状况看，这一次兴许仅是短暂的不测，主要期货报价显示，全球天然气需求根本面因素并未扭转。

　　欧美气价缘何“破零”

　　当地工夫10月25日，美国得克萨斯州的天然气价格短线跳水，瓦哈枢纽（Waha hub）越日交付的天然气期货价格从一周前的5美圆/百万英热单位跌至-2.25美圆/百万英热单位，自2020年以来初度跌至零以下。

　　二叠纪盆地天然气产量激增与管道维护等因素，成为天然气价格狂跌的主要推手。位于得克萨斯州海岸的自由港液化天然气接管站是美国最大的出口设备之一，自6月份发生火灾以来该接管站已进行使用，而随着北美最大的能源根底设备公司金德尔摩根公司（Kinder Morgan）旗下海湾海岸快线和El Paso天然气管道开启按期维护，天然气库存压力逐渐晋级。

　　依照此前公布的方案，金德尔摩根将于10月25日初步在其Rankin、Devils River和Big Wells压缩机站对管道停止维护；EL Paso多条天然气线路维护从10月初初步延续至今。能源市场咨询公司RBN能源剖析师弗格森（Jason Ferguson）暗示，在管道维护完成之前，二叠纪天然气价格恐仍将面临压力。

　　事实上，最好的期货配资网，瓦哈枢纽天然气价格跌破零并不少见。统计显示，这种状况在过去三年内发生了凌驾10次。依据美国能源信息署（EIA）的统计，自2021年底以来，西得克萨斯州瓦哈枢纽和路易斯安那州美国基准亨利枢纽（Henry Hub）的天然气价格之间的溢价不停在扩充。

　　通常而言，地区产能、输送天然气的根底设备可用性等因素，城市影响天然气价格。二叠纪盆地的大大都天然气消费是伴生气，为原油消费的副产品。过去五年中，该地区原油产量连续增多，二叠纪盆地的天然气产量翻了一倍多，2021年到达了167亿立方英尺/日的历史最高程度。由于二叠纪盆地的天然气产量增长快于管道输送才华，消费商以折扣价发售天然气，这也构成了瓦哈枢纽的气价往往低于亨利枢纽的气价。

　　与美国天然气价格由于外运压力下跌有所差异，欧洲天然气价格回落则与进口空间不敷有关。当地工夫24日，荷兰天然气中心TTF交易的天然气现货（一小时期）合约价格短暂下跌至零以下，触及-15.78欧元/兆瓦时，为有史以来的最低价格。

　　由于俄罗斯天然气进口受限，9月以来欧洲各国加快了全球各地的采购步骤，争取在出产顶峰期降临前尽可能填满天然气储罐。此刻，欧洲天然气库存已濒临存储上限。依据欧洲天然气根底设备协会（GIE）截至本周一的数据，欧盟整体天然气储气率为93.6%，第一大经济体德国的储气率更是攀升至97.5%。与此同时，股票配资网，和煦的气温也减少了燃料的出产需求，降低了库存耗费的速度。

　　然而，满载液化天然气（LNG）的运输船仍然在驶向欧洲。船舶定位实时盘问系统Marine Traffic的追踪图像显示，目前约莫有60艘LNG运输船在欧洲西北部、地中海和伊比利亚半岛航行。船舶经纪商Fearnleys认为，由于接管燃料的才华有限，假如情况连续，在海上流浪的LNG船可能将被迫寻找欧洲以外的替代港口来卸载货物。地区天然气高库存的现状和运输船仓储老本压力下的市场博弈令欧洲天然气市场见证了历史。

　　负气价只是个例

　　回忆历史，两年前的新冠肺炎疫情导致的重大需求打击，也曾导致WTI原油期货上演了前所未有的一幕。

　　2020年4月20日，间隔收盘还剩半小时，作为世界上最具活动性的大宗商品市场之一，5月交割的WTI原油期货在纽约商品交易所一度没有市场报价，这种状况是十分难得的。极端的活动性干涸，令几分钟内期货交易价格一路跌至-40美圆/桶。

　　依照交易所规定，WTI期货合同到期后，其所有人必需在俄克拉何马州库欣交付实物原油。大大都合约持有者通常会在到期前结清期货合约并停止现金结算，以制止承当实物交割的义务，事实上许多市场参预者基本没有才华接管原油。随着合约交割日的临近，其时疫情构玉成球能源需求骤降20%，供需失衡下，陆地油库，以至海上燃料贮存空间耗费殆尽。眼看交割日迫近，为了制止更大的丧失，持仓者被迫选择支付费用请买家运走原油。

　　从目前的供需关系看，国际天然气主要市场不会重蹈WTI原油此前的覆辙。与新冠疫情初期的需求骤降差异的是，全球天然气耗费此刻并未遭到连续性打击。第一财经记者留心到，目前全球三大合约——欧洲TTF和亚洲JKM的天然气主力合约报价均维持在30美圆/百万英热单位附近；美国亨利枢纽合约本周大涨超20%，从头回到6美圆上方。与此同时，各期限合约升水价差构造也显示了冬季需求展望乐不雅观。

　　天气因素将成为将来主导天然气市场的重要变量。目前天然气价格负值的状况仅出如今现货市场。美国亨利枢纽12月天然气合约近月升水本周连续走高，并濒临同期历史极值，显示不少资金正在押注冬季天气。能源咨询公司EBW Analytics在呈文中暗示：“短期内结算期限影响跨越根本面，随着合约价差一直扩充，将来连续的颠簸可能继续。”

　　尽管天然气价格较年内高位回落凌驾60%，欧洲也没有放松警惕。本周三欧盟成员国举行能源部长会议，各方撑持结合采购天然气，认为这将使欧盟在国际天然气市场上居于有利地位，结合采购总量将达135亿立方米，最终计划将由欧洲理事会下月举行的会议决定。

　　据咨询公司Timera Energy 预计，2022年天然气需求减少约7%~9%，配资网，主要是由于大型工业出产者的关闭或停产，然而这还没有到达欧盟“减少15%”的目的。“欧洲是否在将来两年操作把持一场相似的电力和天然气危机，很洪流平上取决于其降低需求的才华。我们认为，危机远未完毕。”

　　卡塔尔能源部长、石油公司首席执行官卡阿比（Saad al-Kaabi）上周警告说，尽管欧洲今年冬天应该有足够的天然气来发电和供暖，但随着储量耗费，更严重的挑战将在2023年到来，假如呈现严冬，明年的状况将雪上加霜。他还增补说，一旦俄乌辩论连续，俄罗斯继续停供天然气，能源危机可能会耽误到2025年。“真正的问题是他们接下来增补储蓄的时候，所以明年、后年，以至到2025年的能源供给，对欧洲来说都是一个大问题。”

（责任编纂：李显杰 ）