钢材：供需面偏宽松，反弹空间有限

【现货和基差】

唐山钢坯-40至3470元每吨，现货维持弱势，螺纹下跌10-30元，华东螺纹3760元每吨，基差225元每吨；热轧下跌10-20元，华东热卷3740元，基差122元每吨；

【利润】

钢厂利润吃亏，钢厂对焦化厂第三轮提降，大约利润向上有所修复。盘面利润低位有所反弹。

【供给】

铁水产量见顶下滑，本周环比下跌3.5万吨至232.8万吨。因钢厂吃亏，同时需求弱，后期有继续减产预期。

【需求】

旺季需求强度一般，分行业看，基建环比上升，制造业维稳，地产仍然对总需求造成拖累。

【库存】

五大种类钢厂库存环比下降63万吨至1419万吨，此中螺纹环比下降33.5万吨，热轧环比下降10.8万吨。本周因产量下降，库存降幅环比扩充。

【不雅观点】

周末卫健委重申坚持动态清零的防疫政策，前期因市场传防疫政策扭转导致盘面反弹的逻辑政伪。但昨日盘面维持高位震荡，跌幅不大。尽管前期价格从高位跌幅较多，但钢材供需偏松的格局不改，目前地产销售仍然偏弱，同时疫情有干扰，市场对需求的预期仍然较颓废，向上弹性不敷，建议偏空操纵为主。

铁矿石：月度进口量环比下降，但供应宽松格局未改

【现货】

青岛港口PB粉667元/吨，纽曼粉687元/吨。

【基差】

当前港口PB粉仓单老本和纽曼粉仓单老本分别为715元/吨和720元/吨。纽曼粉夜盘基差与基差率为54.3元/吨和7.54%。

【需求】

需求呈现拐点，日均铁水产量触顶回落-1.7万吨至236.4万吨/日。据钢联披露，唐山126座样本高炉中共有55座检修，周影响产量约为83.65万吨，产量有见顶下滑预期。 9月粗钢产量8695万吨，同比增长17.6%；9月粗钢产量累计值78083万吨，同比下降3.4%。9月生铁产量7394万吨，同比增长13.0%；9月生铁累计产量65610万吨，同比下降2.5%。

【供给】

四大矿山季度发运量均环比回升，叠加海外非主流矿山不变运行，供应宽松格局未改。周度数据来看，本周到港量与发运量环比下降，但均值仍处在中等偏上程度。截至11月4日，到港量环比下降291.8万吨至2274.9万吨，其均值环比下降94.7万吨至2330.6万吨；发运量环比下降42.6万吨至2624.9万吨，其均值环比回升43.2万吨至2569万吨。10月铁矿石进口量环比下降473.5万吨至9497.5万吨，同比回升336.5万吨；10月累计进口量同比下降1656.5万吨至9.18亿吨。

【库存】

本期疏港量环比下降20.3万吨至287.6万吨；港口库存环比回升83.3万吨至13193.5万吨。

【不雅观点】

10月铁矿石进口量环比下降，但供应宽松格局未改。根本面上，本周到港量与发运量环比下降，但均值仍处在中等偏上程度。海外矿山不变运行，四大矿山季度产量均环比回升，叠加海外非主流矿山不变运行，供应有宽松预期。需求出现下行趋势，日均铁水产量与疏港量环比下降。据钢联披露，河北衡水市定于11月7日12时启动重污染天气II级应急响应，随着冬季限产到来，铁水产量有进一步下降预期，钢材出产淡季对需求的克制作用将逐步兑现。10月钢材需求环比修复，合乎节令性规律；但释放水平不及预期，负反响再现。思考到行业盈利状况欠安，大都钢厂维持原料低库存运行，叠加终端需求不及预期，最好的期货配资网，大约年末钢厂补库对需求的提振作用有限。思考到前期价格跌幅较大，操纵上建议空单止盈离场，中恒久维持偏空操纵。

焦炭：短期反弹空间有限，建议不雅观望为主

【期现】

截至11月7日，主力合约收盘价2602元/吨，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2600元/吨，环比持平，日照港(600017)仓单2851元/吨，盘面贴水249元/吨。局部钢厂有意开启第三轮提降。

【利润】

截至11月3日，钢联数据显示全国均匀吨焦盈利-73元/吨，利润周环比上升7元/吨，此中山西准一级焦均匀盈利-39元/吨，山东准一级焦均匀盈利-83元/吨，内蒙二级焦均匀盈利-90元/吨，河北准一级焦均匀盈利-5元/吨。

【供给】

截至11月3日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，最好的期货配资网，股票配资，环比增多0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.6万吨，环比下降1.2万吨。产地焦企仍有库存，提产意愿欠安。

【需求】

截至11月3日，247家钢厂日均铁水产量232.8万吨，环比下降3.6万吨，钢厂停产检修连续增多，焦炭刚需承压回落。

【库存】

截至11月3日，全样本焦化厂焦炭库存122万吨，环比增多3万吨，247家钢厂焦炭库存590.4万吨，环比下降13.6万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为11.6天，环比上周增多了0.2天。庸俗被动去库，但是可用天数反而上行，反映出钢厂减产力度更大。

【不雅观点】

焦化厂利润欠安，提产意愿不强，但由于庸俗成材需求偏弱，钢厂停产检修连续增多，继续控制到货节拍，整体看根本面仍偏弱运行。随着盘面的反弹走强，基差快捷收敛，在当前需求没有鲜亮好转的状况下，上方空间仍有限。建议不雅观望为主，存眷成材需求表示。

焦煤：短期反弹空间有限，建议不雅观望为主

【期现】

截至11月7日，主力合约收盘价2068元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单老本2252元/吨，期货贴水184元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单老本2285元/吨，期货贴水217元/吨。国内炼焦煤市延续场弱势运行，产地遍及累库，市场仍有看跌预期。别的随着动力煤的降温，进口蒙煤运费初步松动回落。口岸蒙五价格也继续下降至1500-1550元/吨。

【供给】

产地停产煤矿恢复正常，此外少数前期换工作面煤矿恢复消费，焦煤整体供应有所上升，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增多50.99万吨至911.83万吨，产能操作率周环比回升5.06%至90.56%。

【需求】

截至11月3日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比增多0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.6万吨，环比下降1.2万吨。产地焦企仍有库存，提产意愿欠安。

【库存】

截至11月3日，全样本独立焦企焦煤库存956万吨，环比下降39.5万吨，247家钢厂焦煤库存821.6万吨，环比下降1.1万吨。庸俗需求连续低迷，对原料煤采购更趋慎重，煤矿订单欠安，库存多有累积，庸俗仍以耗费厂内库存为主。

【不雅观点】

焦化厂利润欠安，局部地区提早裁减4.3米焦炉，新增产能也因为利润问题延迟投产，整体影响焦煤需求继续回落。产地库存呈现鲜亮累积，各煤种价格均有下调。庸俗遍及悲观采购，仍被动去库为主，市场看跌情绪仍在。随着盘面的反弹走强，基差快捷收敛，在当前需求没有鲜亮好转的状况下，上方空间仍有限。建议不雅观望为主，存眷成材需求表示。

动力煤：产地趋稳，港口价格仍有回落

【期货】

主产区煤矿价格整体平稳，少数煤矿有涨有跌，此中，鄂尔多斯(600295)地区相对平稳，保供和长协煤发运优良，晋北及准旗涉疫区管控仍较为严格，库存压力较大。内蒙5500目前报价1150元/吨，陕西5500报价1229元/吨，山西报价1290元/吨，环比下降30元/吨。港口市场延续跌势，庸俗接货情绪难提振，市场成交低迷，港口5500报价在1550-1580元附近。

【供给】

截至10月26日监测“三西”地区100家煤矿产能操作率较上期减少2.14个百分点，此中山西地区产能操作率较上期减少2.5个百分点；陕西地区产能操作率较上期减少1.48个百分点，内蒙古地区产能操作率交上期减少2.32个百分点。总库存较上期增多少6.23个百分点。发煤利润较上期增多0.29个百分点。整体看产地动工平稳。

【需求】

港口市场情绪回落，庸俗连日需求表示低迷，市场交易陷入僵持，贸易商报价呈现松动，少数贸易商受本身库存等因素的影响，成交价格较低。但目前疫情影响连续，港口调入量仍未恢复，市场供应依然偏紧。

【不雅观点】

大秦铁路运力有所恢复，但仍未回到正常程度，北港库存维持低位，但是由于庸俗需求不济，报价初步回落。产地煤价涨跌互现，遭到冬储需求增多影响，产地销售尚可。值得留心的是，当前受内蒙铁路疫情影响，局部站台发运受限，港口供应或有进一步收紧预期。