原油：海外压力连续叠加地缘风险回落，油价续跌

【行情回忆】

11月17日， NYMEX 原油期货12合约81.64跌3.95美圆/桶或4.61%；ICE布油期货01合约89.78跌3.08美圆/桶或3.31%。中国INE原油期货主力合约2301跌7.1至634.8元/桶，夜盘跌15至619.8元/桶

【重要资讯】

美国一位官员近日暗示，政府方案在将来几天就将于12月5日生效的俄罗斯石油价格上限发布领导意见。美国制裁政策与执行办公室主任Mullinax暗示，政府正就油价上限问题与业界和国际竞争搭档保持亲密联络，并将本着灵敏的精力来办理这一问题。

欧洲ARA中心的汽油库存从上周的123.1万吨升至126.9万吨。欧洲ARA中心的燃料油库存从上周的106.4万吨降至101.0万吨。

波兰总理：没有证据证实导弹事件是对波兰的蓄意袭击，可能没有须要启动北约第四条款。

欧佩克秘书长：该组织筹备对石油市场的利益停止干预。

匈牙利外交部长Szijjarto：“友谊管道”的石油供应已经从头初步。

Kpler的数据显示，11月的前两周，伊拉克的原油日产量下降30.8万桶，降幅约9%，科威特的原油日产量似乎根本持平，但阿联酋的原油日产量增长37.9万桶，增幅约12%。

【行情展望】

海外经济压力连续，OPEC减产或不及预期，俄乌场面地步呈现缓和迹象，利多兑现或不及预期的状况带来市场情绪连续偏空，叠加国内疫情扰动，油价走势遭到拖累且内盘与外盘价差也缩小。当前虽有OPEC+减产托底，但在无新利多驱动状况下，情绪偏空，油价支撑下移，短期油价或延续弱势。建议暂不雅观望或反弹后做空为主。

沥青：供应高位连续，庸俗刚需支撑

【现货方面】

11月17日，国内沥青市场均价为4330元/吨，较上日下跌1元/吨，跌幅0.02%，随着需求连续走弱，市场看跌情绪加重，河北以及山东局部炼厂价格继续小幅下调30元/吨，动员市场均价下跌。南方地区，整体需求表示油腻，市场多以耗费社会库存为主，炼厂出货状况一般，厂库迟缓累积。

【动工方面】

截至11月11日当周，全国炼厂动工率环比+1.72%至46.39%，同比+11.39%；东北地区动工率环比-1.73为26.51%，山东地区动工率环比+0.65%为55.25%，华北华中地区动工率环比+7.02%为48.88%，长三角地区动工率环比+3.47%为48.75%，华南西南地区动工率环比-1.67%为40.81%。

【库存方面】

截至11月11日当周，炼厂库存率环比-0.09%至31.46%，同比-15.54%；东北地区炼厂库存率环比-0.73%至20.96%，华北山东地区环比-0.17%至33.89%，华南地区环比-1.25%为24.38%，长三角地区环比+1.25%至32.58%。社会库存率则环比-0.70%至14.12%，同比-20.98%。

【行情展望】

当前沥青实践利润尚能支撑炼厂供应维持高位，且11月沥青排产同比增多22%，但后期随着原油价格重心上移，沥青利润遭到压缩，沥青实际产量或不及预期。最新库存数据显示炼厂库存率小幅累库，社会库存去库，表需数据显示沥青需求尚可且好于预期，尚能维持炼厂产销均衡，后期若天气转冷和局部地区疫情散发影响终端施工，沥青需求出现节令性走弱。整体而言，供应高位，需求表示好于预期的状况下，炼厂或尚能维持产销均衡，当前沥青估值已有所修复，大约沥青后期老本驱动为主。套利方面，建议裂解多单继续持有，12月和1月合约正套操纵。单边震荡思路为主。

PTA：老本端支撑减弱叠加需求负反响，PTA震荡偏弱

【现货方面】

昨日PTA期货震荡走低，现货市场商谈尚可，个别供应商有出货，基差偏强，但基差区域分化。临近交割，局部地区交割货源偏紧，补空需求提升，贸易商补货积极。日内本周货在01+360~400附近成交，个别略高，浙江标的目的基差偏低端，下周船货在01+310~330有成交，宁波标的目的货在01+280有成交。12月中上在01+180成交。主港主流货源基差在01+390。

【老本方面】

昨日亚洲PX下跌11美圆/吨至954美圆/吨，PXN继续压缩至234美圆/吨；PTA现货加工费至613元/吨，TA01盘面加工费185元/吨。

【供需方面】

供应：本周PTA安置颠簸不大，至周四PTA负荷在72.9%（-0.2%）；

需求：本周长丝继续减产，国内聚酯负荷降至78%（-1.5%）；江浙终端动工率继续下降，涤丝缺乏需求，加弹、织造、印染动工别离为57%（-3%）、49%（-3%）、50%（-2%）。江浙涤丝价格重心部分下跌50-100，产销整体一般。当前终端需求疲软现状难改，庸俗动工连续下滑，市场重大缺乏自信心，目前涤丝库存照常处于高位，工厂仍将会采纳减产和降价促销并行的方式以降低库存压力，因而短期大约丝价偏弱为主。

【行情展望】

PX新安置供应增多迟缓，短期PX现货仍偏紧，但终端需求低迷，聚酯及PTA安置仍有减产预期，供需偏弱预期下PX价格延续弱势，加上近期石脑油坚硬，PXN继续压缩，但思考到轻重石脑油价差，目前PX效益一般，在新安置没有量产前可能存必然撑持。随着PX快捷走弱，PTA加工费快捷修复，加上终端负反响连续及新安置投产压力下，PTA供需压力仍存。近期商品整体气氛转弱，油价下跌，叠加PTA高估值及需求负反响，短期PTA震荡偏弱。

操纵上，偏空操纵；TA01-05逢高反套；多TA-原油价差逢高减仓。

乙二醇：供需偏弱预期下 MEG仍然承压

【现货方面】

昨日乙二醇价格重心回落下行，市场商谈一般。上午乙二醇价格价格重心震荡回落，场内贸易商换手操纵为主，现货基差在01合约贴水30-45元/吨附近。下午乙二醇价格重心低位整理，现货基差小幅走强。美金方面，乙二醇外盘重心回落下行，早间近期船货商谈在465-470美圆/吨附近，午后近期船货低位成交至455美圆/吨附近，汇率颠簸较大买盘跟进较为慎重。

【供需方面】

供应：国内MEG整体动工55.14%（-1.25%），此中煤制MEG动工32.43%（-0.65%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约86.4万吨附近，环比上期减少1.4万吨。

需求：本周长丝继续减产，国内聚酯负荷降至78%（-1.5%）；江浙终端动工率继续下降，涤丝缺乏需求，加弹、织造、印染动工别离为57%（-3%）、49%（-3%）、50%（-2%）。江浙涤丝价格重心部分下跌50-100，产销整体一般。当前终端需求疲软现状难改，庸俗动工连续下滑，市场重大缺乏自信心，目前涤丝库存照常处于高位，工厂仍将会采纳减产和降价促销并行的方式以降低库存压力，因而短期大约丝价偏弱为主。

【行情展望】

油制MEG后期供应收缩鲜亮，MEG低位支撑偏强。但终端需求负反响下聚酯减产仍在增多，聚酯负荷降至78%，后期仍有下行空间，加上陕煤供应增量，MEG整体供需仍偏弱，且中恒久新安置投产预期下乙二醇供需预期偏弱，叠加商品整体气氛转弱，MEG仍是空配为主，价格承压。

操纵上，EG01空单持有，存眷3800附近支撑。

短纤：供需偏弱叠加老本支撑偏弱，短纤走势偏弱

【现货方面】

昨日直纺涤短期货下跌，现货跟跌，直纺涤短工厂报价多下调50-100元/吨，成交优惠继续加大，半光1.4D 主流商谈降至7200-7400区间。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7200-7400元/吨，福建主流7400-7500元/吨附近，山东、河北主流7300-7500元/吨送到。期现基差继续走弱，新凤鸣(603225)货源12+200~250元/吨。庸俗刚需采购，均匀产销在40%附近。

【供需方面】

供应：目前直纺涤短开机负荷至83.5%。

需求：庸俗涤纱商谈走货，销售油腻，库存继续走高。

【行情展望】

短纤供需整体偏弱，库存连续增多压力下，基差走弱，加工差压缩；且终端需求偏弱压力下，庸俗纱厂买气偏弱。加上短期原料端支撑减弱，大约短纤短期震荡偏弱。

计谋上，PF01偏空看待；PF1-5逢高反套；PF-TA价差1600以上做压缩。

苯乙烯：安置检修预期及出口动员下短期偏强，但估值修复下EB反弹空间有限

【现货方面】

昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡，市场检修音讯炒作预期浓郁，但庸俗贸易商高价采购跟进慎重，交投氛围略显冷清，基差偏弱运行。至收盘现货8370-8450，配资，11月下8370-8450，12月下8280-8350，单位：元/吨。美金市场小幅整理，听闻伊朗以一口价成交12000吨，11月装船，表里盘价差保持顺挂，商谈氛围冷清，12月纸货1000对1020，单位：美圆/吨。

【老本方面】

昨日纯苯市场价格维持区间窄幅整理，价格指数略跌，绝对价格跟随苯乙烯走势为主，华东一工厂裂解安置方案泊车，庸俗苯乙烯同步泊车，对纯苯需求减少，盘中苯乙烯价格上涨动员纯苯价格偏强整理，但下午苯乙烯价格高位回落，以及汇率再下跌，纯苯美金商谈价格下跌，整体市场氛围清单偏弱，截止收盘江苏港口纯苯11月下商谈 6950/6990元/吨，12月下商谈 6920/6950元/吨，1月下商谈6850/6950元 /吨，FOB韩国12月下买盘812美圆/吨，1月商谈810对820美圆/吨。

【供需方面】

供应：目前苯乙烯负荷降至71%偏下。

需求：庸俗PS终端订单跟进尚可，行业利润有所修复，国内主流消费企业动工率鲜亮提升；EPS终端订单跟进偏弱，嘉泰泊车技改，局部安置动工负荷偏低。

【行情展望】

近日苯乙烯受音讯面影响颠簸较大，镇海利安德2套苯乙烯安置轮流检修以及伊朗出口成交。此外，对苯乙烯提振鲜亮。加上苯乙烯本身动工率不高，庸俗动工环比略上升，苯乙烯整体供需优良，11月存去库预期，假如市场气氛好转，短期苯乙烯或易涨难跌。但原料纯苯港口库存连续增多及盛虹新安置供应逐步增多，纯苯价格反弹乏力，且苯乙烯行业现金流修复鲜亮，短期老本支撑偏弱，大约苯乙烯反弹空间有限。

计谋上，EB01短期不雅观望或逢高轻仓试空；EB-BZ价差逢低做扩。

PVC：社库去化厂库累积，整体高库存压力下PVC仍是偏弱运行

【PVC现货】

国内PVC市场现货价格偏弱整理，今天区间震荡，局部点价货源劣势显现，一口价报盘较昨日下调，实单成交局部小幅商谈，现货市场庸俗询盘积极性未见鲜亮提升，整体成交氛围一般。5型电石料，华东主流现汇自提5920-6060元/吨，华南主流现汇自提6000-6100元/吨，河北现汇送到5820-5850元/吨，山东现汇送到6000-6050元/吨。

【电石】

电石市场价格维持不变，个别主产区给贸易电石出厂价推出了下调方案。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接管价3970-4130元/吨；河南地区宇航、联创到厂价格3800元/吨；陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3580元/吨。

【PVC动工、库存】

动工：截至11月17日PVC整体动工负荷率69.38%，环比提升2.65个百分点；此中电石法PVC动工负荷率66.37%，环比提升0.80个百分点；乙烯法PVC动工负荷率80.01%，环比提升9.21个百分点。。

库存：至11月11日华东及华南样本堆栈总库存30.18万吨，较上一期减少3.82%，同比增多102.14%。

【行情展望】

在利润压力下PVC上游减产鲜亮，且大约后续动工积极性也不高，或维持偏中低程度。需求端仍是刚需，局部低价货成交优良；只管社库间断去化但同比绝对高位仍压制现货上方空间。冬季雨雪影响终端动工，且由于今年春节早，庸俗放假工夫亦有提早，据贸易商调研新一周期PVC庸俗动工已呈现下降，故对年内后市需求持颓废看法。进出口方面美国低价货源打击亚洲市场，瓜分本就萎缩的我国PVC出口东南亚份额，出口难像前两年一样赐与鲜亮支撑。故标的目的上仍是看空01合约，但近期情绪和边际变革扰动较大，建议逢高试空01合约。

甲醇：供需双增，库存整体仍显压力，甲醇承压运行

【甲醇现货】

内蒙古地区甲醇市场整理运行，商谈平稳，综合评估在2230-2300元/吨。山东地区甲醇市场僵持整理，日内实单商谈有限，日内综合评估在2660—2800元/吨。广东甲醇市场区间整理，日内主流商谈参考在2830-2850元/吨。太仓甲醇市场窄幅整理，成交在2775-2780元/吨。

【甲醇动工、库存】

动工率：截至11月17日，国内甲醇整体安置动工负荷为69.30%，较上周上涨2.83个百分点，较去年同期上涨4.32个百分点。

库存：截至11月16日，港口库存总量在54.97万吨，较上周减少0.98万吨。此中华东地区去库1.6万吨；华南地区累库0.62万吨。样本消费企业库存53.52万吨，较上期增多2.24万吨，涨幅4.37%；样本企业订单待发24.77万吨，较上期减少1.57万吨，跌幅5.97%。

【行情展望】

近期甲醇低位重复，一方面遭到宏不雅观情绪的利多支撑，另一方面在于甲醇根本面的“矛盾”。 根本面来看煤化工价格仍高价坚硬赐与甲醇支撑，但港口价格松动不免难免引发价格回落预期。供应端和需求端均有小幅转强，主要在于前期泊车安置恢复。但分行业看MTO端表示平淡，只管原料库存低但长工夫吃亏下难有鲜亮需求释放。港口供需边际转弱，库存低位止降上升，但在产区运输受阻及海外装船有限下港口库存或难有大幅累库；产区压力较大，库存天数到达同期高位，后续节前可能有排库压力。整体看行情或偏弱运行，但短期扰动下建议不雅观望为宜。套利可测验考试1-5反套。

尿素： 根本面多空博弈，短期内盘面震荡僵持

【当前逻辑】

1． 从供需面看，目前包含预期的泊车复产企业、方案泊车企业在内的日产预估，根本在15万吨以上运行，再思考到短时的故障，气头企业的陆续泊车，日产程度也可能也就在14.5万吨高下，鲜亮高于同期，这也是行情上行的压力所在，假如后续这的开展，可能造成长期的利空。需求端，国内复合肥产能操作率为27%，环比上调2.57%。东北高塔陆续动工，尿常日用量单塔耗费400-500吨，双塔800吨摆布，因此原料采购连续，高塔动工前后，原料尿素采购量逐渐增多直至到达原料合理建仓程度。据隆众数据统计，目前原料尿素库存程度可用量能够维持10天摆布，因此体如今本周，庸俗需求拿货迟缓，后期中长线采购多出现少量屡次入库形式。；

【不雅观点与计谋】

目前UR主力合约在2420-2450附近来回拉锯，短时盘面进入博弈状态，盘面价格可能继续小幅松动，但参照国内现货报价和老本趋势看，大幅回落概率较小。操纵计谋方面，前期多单离场，不雅观望为主，期货配资网，仅供参考。

LLDPE：均衡表小幅去库，供需矛盾有必然缓解

【根本面状况】

1． 供需端看，依据四联的统计信息，线性安置降负新增赛科8.5成以及中安8成，福建结合全密度1线7成，全密度2线7成、万华8成、中原全密度两条线8.5成、中沙9成。11月目前转产+检修丧失量预期在26.68万吨。需求也受疫情影响，压制了现货上涨气氛，基差小幅走弱，同时双11订单量表示较往年偏弱，因尔后期需求端发力还必要看庸俗年底备货量；

2． 库存表示来看，两油库存62.5万吨，较昨日降1.5万吨。隆众数据显示国内聚乙烯消费企业LDPE库存较上期涨3.81%，HDPE库存较上期跌3.99%，LLDPE库存较上期跌6.92%，仅LDPE库存上涨，主要因为LDPE需求略有放缓；其次因为LDPE表里盘价差较大，进口低价资源打击鲜亮；再加上国内消费企业挺价，庸俗工厂抵触高价，因而消费企业LDPE交投放缓，库存继续积攒；

【不雅观点和计谋】

目前LL盘面仍存在必然支撑，短期内价格震荡偏强可能性较高，上方受利多消化及弱需求现实压制（顶部大约7950-8050）。操纵计谋方面，短期内波段操纵，中恒久维持偏空不雅观点，仅供参考。

PP：市场亢奋情绪维持，短期大约延续震荡趋势

【根本面状况】

1． 从供需面来看，截至稿前国内聚丙烯产量59.96万吨，相较上周的59.83万吨增多0.13万吨，涨幅0.22%。相较去年同期的56.64万吨增多3.32万吨，涨幅5.86%。聚丙烯庸俗工厂在2022年呈现了旺季不旺的场面，一方面，传统需求领域濒临饱和，另一方面，新增领域暂未放量，期货配资，别的，前期疫情对工厂动工、运输物流等方面均有差异水平影响，导致庸俗工厂的备货积极性大打折扣；

2． 宏不雅观面看，尽管国内的防疫政策优化可以缓解物流压力刺激局部需求，但根本上无奈改不雅观宏不雅观下行颠簸趋势，10月社融数据仍然不容乐不雅观，且终端出产自信心修复液必要较长的工夫，因而短期宏不雅观转暖对于盘面刺激有限。

【不雅观点和计谋】

近期宏不雅观政策一直调整，PP现货市场上各类音讯会聚，盘面亢奋情绪维持，而各地疫情蔓延的风险也在进一步加深，市场风险大约逐步加剧。因而操纵计谋方面，建议慎重波段操纵，逢高离场，仅供参考。