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广发有色金属日评:美联储官员释放鹰派舆论美圆指数反弹,铜延续回落

发布时间:2022-11-19 作者:admin 来源:网络整理 浏览:


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广发有色金属日评:美联储官员释放鹰派言论美元指数反弹,铜延续回落

[有色金属]

铜:美联储官员释放鹰派舆论,美圆指数反弹,延续回落

【现货】11月17日SMM1#电解铜均价66610元/吨,环比-420元/吨;基差395元/吨,环比+10元/吨。广东1#电解铜均价66785元/吨,环比-305元/吨;基差535元/吨,环比+30元/吨。

【供应】铜精矿供应富余,进口铜精矿指数报90.55美圆/吨,周环比增多2.39美圆/吨。据SMM,10月中国电解铜产量为90.12万吨,环比下降0.9%,同比回升14.2%。产量下滑主因检修、粗铜和冷料紧张、疫情和限电等。SMM预测11月国内电解铜产量为90.33万吨,期货配资网,环比增多0.21万吨,51配资网,增幅0.2%,同比回升9.4%。

【需求】据SMM,11月11日,国内主要精铜杆企业周度动工率为67.21%,较上周下降0.29个百分点。10月铜材动工率大约72.95%,环比减少1.21%;11月铜管动工率大约72.74%,环比增多5.65%;11月铜板带箔动工率大约75.08%,环比减少2.02%;11月漆包线动工率大约66.72%,环比减少0.21%。

【库存】全球显性库存低位,国内小幅垒库。11月11日SMM境内电解铜社会库存10.47万吨,周环比增多0.85万吨。SHFE电解铜库存7.62万吨,周环比增多1.71万吨。保税区库存2.83万吨,周环比减少0.26万吨。LME库存7.79万吨,周环比减少1.07万吨。

【逻辑】美联储官员释放鹰派舆论,美圆指数反弹,金属承压。根本面上,铜精矿供应宽松,废铜偏紧仍有干扰,国内精铜10月产量凌驾90万吨。传统需求平淡,新兴需求向好开展,整体具备韧性。全球显性库存低位上升。近日现货市场成交由贸易商主导,庸俗期待仓单资源流出再入市采购。基差趋稳,月差走平,但进口窗口关闭,库存累积或难以长工夫维持。阶段性高点已经呈现,暂时以区间震荡对待,存眷换月后庸俗采买状况,区间内空单持有,短期主力参考64000~68000元/吨。

【操纵建议】区间内空单持有,主力参考64000~68000

【短期不雅观点】慎重偏空

锌:青海地区受疫情影响消费受限,存眷24600压力

【现货】:11月17日,SMM0#锌24680元/吨,环比-20元/吨,对12合约升水395元/吨,环比+5元/吨。

【供应】:2022年10月SMM中国精炼锌产量为51.41万吨,稍微不及预期,环比增多1.02万吨,同比增长2.96%。2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨,同比下滑2.48%。大约11月产量环比增多约0.5万吨。四季度国内矿山消费淡季,但进口原料增补,原料内紧外松格局改善,加工费回升鲜亮,11月锌精矿加工费4500元/吨,环比回升300元/吨。同时,高温缓解后,冶炼动工率回升。近期市场传言四川地区受环保影响冶炼产能全停,据理解,实际影响较小,将很快恢复正常消费。此外,青海地区由于疫情影响,当地炼厂矿、锭两端运输受限,并于昨日进入停产状态,大约将影响至11月底,总体影响量在5000吨摆布。

【需求】:需求端,庸俗进入淡季,国内疫情多点重复。欧美通胀高企,居民购置力下降,海外需求同时下滑鲜亮。11月11日当周,镀锌动工率68.24%,环比+2.28个百分点;压铸锌合金动工率43.71%,环比-3.32个百分点;氧化锌动工率61.8%,环比+8.9个百分点。

【库存】:11月14日,国内锌锭社会库存6.27万吨,较上周五+0.26万吨;11月17日,LME锌库存42750吨,环比-50吨。

【逻辑】:美国10月CPI同比增长7.7%,环比下滑0.5个百分点,市场对加息放缓存预期。四季度国内矿山消费淡季,但进口原料增补,原料供应宽裕,加工费回升鲜亮,11月锌精矿加工费4500元/吨,环比回升300元/吨。同时,锌价高位,冶炼利润尚可,高温缓解后,冶炼动工率回升,大约四季度精炼锌产量环比连续攀升。近期市场传言四川地区受环保影响冶炼产能全停,据理解,实际影响较小,将很快恢复正常消费。需求端,庸俗进入淡季,国内疫情多点重复,短期必要存眷国内疫情管控放松下,现实预期差。欧美通胀高企,居民购置力下降,海外需求同时下滑鲜亮。青海地区受疫情影响消费受限,存眷24600压力

【操纵建议】:空单留心护卫利润,存眷24600压力

【短期不雅观点】:中性

铝:疫情影响到货量,存眷19500压力

【现货】:11月17日,SMMA00 铝现货均价18990元/吨,环比+140元/吨,对主力+50元/吨,环比+40元/吨。

【供应】:SMM数据显示,2022年10月中国电解铝产量341.34万吨,同比增多7.8%,10月份国内电解铝日均产量环比下降1204吨/天至11.01万吨/天;2022年1-10月国内累计电解铝产量达3330.3万吨,累计同比增多3.3%。受四川、云南电解铝企业相继减产影响,10月份国内电解铝产量环比下滑,但好于预期。四川产能恢复至36万吨,但复产进度仍较迟缓。

标题

【需求】:据海关,2022年9月,中国出口未锻轧铝及铝材49.59万吨;1-9月累计出口519.70万吨,同比增长27.8%,增速环比下滑3.7个百分点。11月10日当周,铝型材动工率67.8%,周环比+0.3个百分点;铝板动员工率79.6%,周环比持平;铝箔动工率82.6%,周环比持平;铝合金动工率64%,周环比持平。

【库存】:11月17日,中国电解铝社会库存54.7万吨,较上周四-2.9万吨;11月17日,LME铝库存528250吨,环比-4725吨。

【逻辑】:只管云南地区限电,或压减负荷30%以上,减产产能150万吨。河南局部铝厂因采暖季到来及盈利欠安等因素影响,方案减产,影响年产能11万吨摆布。但四川地区小幅复产,贵州、广西、内蒙仍有复产,10月电解铝产量环比小幅增长。老本上,原料供应紧张,氧化铝企业利润微薄,为电解铝价格造成必然支撑。国内对疫情放松存预期,预期或必要必然工夫转为现实。旺季需求不及预期,淡季或更淡,调研理解订单走弱。美国10月CPI同比增长7.7%,环比下滑0.5个百分点,加息节拍寄存缓预期。LME不避免俄罗斯金属交割,且对其存量设置门槛,供应量正常释放。北方炼厂受疫情影响,出货艰难,疫情影响到货量,铝价存眷 19500压力。

【操纵建议】:存眷19500压力

【短期不雅观点】:中性

镍:跟踪外盘走势,震荡偏弱

【现货】11月17日SMM1#电解镍均价报202250元/吨,环比-5600元/吨。金川镍均价报203000元/吨,环比-5650元/吨;基差3650元/吨,环比持平。进口镍均价报201500元/吨,环比-5500元/吨;基差2150元/吨,环比+150元/吨。

【供应】菲律宾雨季降临,矿价坚硬。镍铁短时资源偏紧,价格上涨。MHP仍是硫酸镍消费首选原料,成交系数上移。精炼镍产量稳中有增。据SMM,10月全国电解镍产量共计1.54万吨,环比增多0.1%,同比增长6.2%;大约11月产量1.55万吨,环比增长0.6%,同比增长1.8%。

【需求】合金需求向好且对镍价容忍度较高;硫酸镍价格坚硬,镍价下跌后镍豆自溶易修复利润。海外现货深贴水,表白海外需求差。据SMM,10月中国三元前驱体产量为91,143吨,环比增多3%,同比增多58%。据Mysteel,10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨,环比增17.22%,同比增25.63%。

【库存】11月11日SMM纯镍六地社会库存8427吨,周环比增多1129吨。SHFE电解镍库存4634吨,周环比增多1575吨。LME库存50304吨,周环比减少1104吨。

【逻辑】LME镍缺乏活动性,颠簸激烈,需警惕对内盘孕育发生联动影响。美联储官员释放鹰派舆论,美圆指数反弹,金属承压。二级镍过剩与纯镍库存低位的构造性矛盾始终存在,军用合金刚需仍存,民用合金订单减少,新能源汽车出产动员硫酸镍价格坚硬,镍豆自溶经济线为镍价筑底。海外现货深贴水,表白海外需求欠佳。进口窗口关闭,但前期锁价进口货物集中到货,高价鲜亮克制现货成交,国内库存小幅上升,基差回落。跟踪外盘走势和印尼征税方面音讯,轻仓逢高试空,主力参考180000~210000元/吨。

【操纵建议】轻仓逢高空

【短期不雅观点】慎重偏空

不锈钢:供强需弱,库存累积,存眷原料价格走势,区间震荡偏弱

【现货】据Mysteel,11月17日无锡宏旺304冷轧价格16900元/吨(毛边),环比-100元/吨;基差490元/吨,环比+375元/吨。

【供应】据Mysteel调研,10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨,环比增17.22%,同比增25.63%;11月排产166.36万吨,大约环比增0.8%,同比增多13.6%。10月份印尼不锈钢粗钢排产41.7万吨(300系),月环比增11.2%,同比减0.71%;11月排产大约42万吨,月环比增0.7%,同比减2.3%。

【需求】传统需求旺季已过,需求转淡。加息通道下,海外需求偏弱,除东南亚订单外,其他地区出口订单萎缩。

【库存】据Mysteel,11月17日全国主流不锈钢市场300系库存总量39.39万吨,环比上期增多2.13%。

【逻辑】10月份国内40家不锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨,环比增17.22%,同比增25.63%,供应压力逐步显现。需求未有鲜亮改善,庸俗按订单采购。300系库存间断小幅回升,厂库增多。原料端铬铁、废不锈钢价格松动,但近期镍铁初步挺价,前期老本走弱后再次持稳。整体看,供强需弱,市场期待印尼镍铁出口关税落地,区间震荡,主力参考16200~17100元/吨。

【操纵建议】区间操纵

【短期不雅观点】慎重偏空

锡:国表里宏不雅观情绪回暖鞭策锡价反弹,但根本面偏弱,51配资网,待情绪企稳后可思考逢高做空

【现货】11月17日,SMM 1# 锡184250元/吨,环比下跌1250元/吨;现货升水500元/吨,环比上涨1125元/吨。现货市场出货表示照常乏力,庸俗企业对高价采购意愿不敷,刚需采购为主,进口商品出货表示好于国产品牌。

标题

【供应】据SMM统计,国内锡矿8月消费6722.8吨,累计消费50175.75吨,同比减少0.56%。9月份锡矿进口16064吨,环比减少1163吨,此中缅甸进口12920吨,环比减少900吨。10月精炼锡国内产量16746吨,环比增长10.92%,同比增长15.95%,企业动工率71.02%,环比增长17.52%,同比增长24.12%。9月国内精锡进口2882吨,环比增多2392吨,大约10月进口量在3000-4000吨。

【需求及库存】焊锡企业10月动工率83.5%,环比增多1%,10月焊锡企业动工率未受“十一”假期放假影响,大约11月动工率维持平稳。截止11月17日,LME库存3455吨,环比减少20吨;上期所仓单库存3498吨,环比增多251吨;精锡社会库存4139吨,环比增多419吨;9月企业库存2712吨,环比增多802吨,同比减少7.91%。

【逻辑】根本面方面,主产地动工率上升,加工费利润可不雅观,同时前期进口窗口连续打开,进口产品连续到货且价格劣势鲜亮。而庸俗方面,出产偏疲软,终端订单无鲜亮改善,个别电子厂已于10月底摆布提早初步年假,主流厂家年假预期初步工夫或集中于元旦前后,年假假期工夫多于往年。基于以上状况,我们认为锡价上涨更多是情绪转好动员,根本面整体偏弱,近月需求难以得到修复,空单可继续持有。

【操纵建议】空单可继续持有

【短期不雅观点】慎重偏空