近期宏不雅观面释放利好，甲醇跟随大宗商品反弹，但根本面仍偏弱。且近期煤价有所回落，老本端支撑减弱，郑醇2305合约反弹空间有限，大约将维持宽幅振荡态势。

整体供应有所增多

目前甲醇整体动工率在70%摆布，冬季限气落地后供应端暂无利好提振，整体供应反而较前期有所增多。首先，煤制甲醇动工率在76.18%，股票配资，仍处于节令性高位。近期煤价偏弱运行，煤制甲醇吃亏幅度收窄，部分地区前期泊车的甲醇安置重启。其次，宁夏鲲鹏60万吨/年新增产能已胜利产生产品，宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇新安置开车在即。最后，甲醇进口利润近期下滑至平水附近，同比处于偏低位置。受寒潮影响，美国OCI和Koch共计263万吨/年的甲醇安置降负运行。伊朗则因限气问题有1221万吨/年的甲醇产能处于泊车或降负状态。叠加前期美国制裁伊朗石化经纪商影响，2023年一季度国内甲醇进口量将呈现鲜亮下降。

传统庸俗动工率偏低

截至2022年12月29日，甲醇传统庸俗加权动工率仅在44.71%，同比下降3.43%。传统庸俗目前仍处于出产淡季，综合利润再度下滑至200元/吨的低位。叠加疫情和春节偏早的影响，局部工厂已提早进入放假状态，且部分地区环保安检政策趋严，传统庸俗动工难见提升。当前MTO安置利润照常欠安，吃亏幅度虽较前期有所收窄但仍维持在-1000元/吨的历史低位。内地及沿海地区MTO安置多维持降负和泊车状态，MTO安置动工率在73.70%的偏低位置，外采甲醇制烯烃动工率在52.13%的历史低位，终端需求偏弱。近期风闻局部MTO安置有采购原料、重启运行的方案，但详细状况待不雅察看。

港口仍存累库预期

截至2022年12月28日，内地企业总库存为51.51万吨，同比大幅增多19.40%。内地库存拐点初现，但下降斜率不及预期，库存仍维持在绝对高位，上游厂家春节前仍有排库需求。因疫情影响，国内运力趋紧打压产区价格，且雨雪天气增加，物流运费增多的预期导致产地贬价去库让利运费。港口方面，受局部工夫封航及疫情等影响，港口卸货速度迟缓，但浮仓量初步逐步增多。别的，内地甲醇价格大幅走低后产销区套利窗口打开，期货配资，内地发往销区停止套利对港口造成较大影响。且大约2022年12月进口船货抵港量大幅增多至100万—120万吨，港口仍有累库预期。

煤价延续偏弱走势

近期山西局部煤矿因疫情采纳停产或减产门径。且临近“双节”，期货配资网，安监力度增强，主产区煤矿动工状况连续转弱，大约短期内市场煤供应将进一步收缩。天气预报显示，将来10天我国大部地区气温较常年同期偏低，电厂日耗将居于高位。但由于今年春节较早，庸俗工厂将从1月中旬初步陆续进入放假状态，工业经济恢复进程遭到必然影响，大约工业用电增速将放缓。主产区煤炭供应受限，庸俗非电需求延续弱势，在未呈现超预期冷冬的状况下，单靠民用煤较高的节令性需求难以支撑市场。因而，供需双弱背景下，煤价将延续偏弱走势。

综上，郑醇2305合约底部受预期偏好和进口缩量支撑，但顶部亦受限于MTO利润欠安，可思考逢高反套2305—2309合约。PP-3MA连续走扩的驱动不再，可思考逢高做缩该价差，后期若港口MTO安置重启亦有利于此价差做缩头寸。

（责任编纂：赵鹏 ）