摘要：2022 年，镍价重心显著上移，LME 镍价以至跨越 2008 年创出历史新高，国内则连续创沪镍期货上市以来新高点一度到达 28 万元。从大环境来说，全球经济修复节拍逐渐放缓，股票配资网，能源危机，有色金属低库存共存。而在全球碳减排大背景下，全球成本看好有色金属恒久需求前景。这些因素都在深化影响着镍的投资、消费、贸易和需求，并在地缘因素为导火索的激化下，最终演化成镍价单日上涨 3 倍的极端行情。在 LME 交易所采纳风控门径打消 3 月 8 日当天交易后，镍价连续调整，自高位半数，但下半年启稳向上，再度涨至 22 万元附近。

2022 年镍供需逐渐转向过剩，过剩主要体如今镍生铁。但是，电解镍构造性短缺，配资，却主导交易逻辑。新能源电池需求快捷开展，硫酸镍产不敷需，价格高企和消费利润丰厚，吸引镍豆溶解产线大量上马，增多了镍豆的需求，2022 年长单以及 LME 镍豆库存，连续镍豆的连续耗费，并导致 LME 镍库存创新低。而印尼的镍财富，也从不锈钢链条的产能释放，逐渐转向电池财富链产能释放，MHP，高冰镍产能迅速增多，产量快捷增多。镍生铁产能也具备了向高冰镍转化的灵敏度。不锈钢供应 2022 年增速显著放缓，镍需求不及预期状况下，镍生铁产能供应过剩矛盾逐渐显现，并导致镍生铁较电解镍深度贴水。预期 2023 年，印尼的火法以及湿法冶炼项目将继续会有新产能释放，以至电解镍产能也可能有新增呈现，镍供需也将从2022年的构造性过剩，逐渐转向片面过剩。不过，由于镍的湿法、火法工艺，一级镍及二级镍产品产能间逐渐具有必然的灵敏转化余地，市场仍会交易预期差。

新年度存眷要点：全球活动性预期变革节拍，通胀变革，经济整体开展变革；印尼财富及进出口政策变革，镍项目产能停顿与预期差别；菲律宾矿石供应及财富政策变革；电解镍供应及国表里库存变革；不锈钢消费变革和库存消化状况，预期局部修复；新能源汽车开展标的目的及三元高镍需求对硫酸镍的拉动变革，国表里增速预期与实际的差别。宏微不雅观共振主导仍然是镍颠簸的主要逻辑，镍连续去库存与镍铁产能释放共存，镍价在 2023 年预期仍然会有比较大的颠簸，上半年容易遭到经济整体变革及国内新能源汽车产销变革影响有调整下降的可能性，下半年整体仍有望震荡上升。预期 LME 镍主要颠簸区间：15000-35000 美圆/吨，51配资，沪镍主要颠簸区间：120000-250000 元/吨。

（责任编纂：赵鹏 ）