过去一周，表里盘油价大幅走强，与我们上周周报判断一致。此中，周五晚上，恒久致力于谋求更多原油定价话语权的阿联酋疑似亮相增产的谣言一度给油价带来较大扰动，但最终并未影响到油价上行趋势。与上周一样，我们对于油价走势的不雅观点维持1月以来判断不乱，即对一季度油价“慎重看多”，核心逻辑如下：第一，因美联储议息会议成果的不确定对油价可能孕育发生的潜在利空暂时出尽。思考到过去数周市场对美联储到6月将累计加息75个基点的计价已较为充裕，美圆也充裕实现了修复性反弹，近期对原油市场的关凝视角应回归原油本身供需端；第二，美欧节令性快捷累库利空出尽。尽管过去三周包含API、EIA等在内的海外诸多油品库存数据大幅提升，但节令性较强，将来或将进入去库阶段。别的，51配资，多个油品的库存绝对程度依然处于历史中低位，期货配资网，短期有再次趋紧的可能。从过去两周市场状况看，北美汽油出产环比连续改善，库存下滑动员汽油裂解价差连续上升。思考到柴油的裂解价差在经验过去两周大幅回落后已估值偏低，且全球VGO燃料存在潜在供应偏紧的问题，51配资，将来裂解价差或再度走强。这意味着汽油、柴油消费利润短期或回归至同步提升的格局，并有时机支撑油价短期向上冲破。第三，亚太炼厂开启原料油采购的根本格局不乱。如我们前两周周报论述，主营炼厂、大型民营炼化均开启补库，地炼对直馏燃料油的补库也较为积极，亚太补库正动员着全球现货成交的改善，继续对油价造成支撑。别的，过去一周全球地缘紧张局照常复杂。随着俄乌两国辩论晋级一周年的工夫点临近，短期仍有可能再次呈现晋级，需亲密存眷。

　　整体来看，我们对油价的判断和2022年底保持一致，即一季度偏强，以WTI为例3月或再次挑战90美圆/桶区间。恒久来看，我们对上半年油价走势并不乐不雅观。若一季度如期呈现反弹行情，上方空间或有限，二季度下行压力照常较大。极端状况下Brent、WTI均有可能阶段性跌破60美圆/桶，SC跌破480元/桶。计谋上，周度级别计谋存眷逢低多，季度级别计谋存眷逢高空，年度级别计谋仍旧是“多SC，空Brent”，详见我们2023年原油专题呈文《弱势不会贯通全年，存眷各类套利时机——2023年原油期货行情及投资望》。

（责任编纂：赵鹏 ）