方正中期钻研院 田欣沅

　　摘要：

　　2023年5月北方大厂主动降价去库存，叠加市场担心丰水期复产，期货跌至月末。

　　供给方面，5月主要产区中西北同比增多鲜亮，环比增长主要是甘肃、宁夏新增产能释放，四川因电价下调，环比增长，其他地区遍及环比产量下降。6月在没有新增产能释放状况下，由于价格西南复产存在不及预期可能。

　　需求方面，主要庸俗高产能投放对相关市场孕育发生较大打击。有机硅板块，2022年下半年初步进入供给过剩，负反响导致行业产量跟不上产能增速，而工业硅2季度仍有新增产能配套有机硅；多晶硅板块维持高景气，2季度新增产能是工业硅主要消化渠道，但其投产后产能爬坡必要工夫，别的连续产能落地，其价格初步相似22年有机硅连续下跌。库存方面，企业端库存变革不大，偏高库存下，市场心态纷歧，目前处于主动降库存阶段。

　　老本利润方面，工业硅除了一体化大厂，大都处于吃亏。庸俗有机硅和硅铝合金利润均处于偏弱程度。总体而言，目前仍处供需过剩，主动降库存阶段，但估值偏低，价格对供应影响敏感度提升，如复产不及预期，存在阶段性错配可能，不宜过分颓废。

　　从技术上看，上市工夫尚短，最好的期货配资网，3月以来价格连续跌破整数关口，51配资网，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底初步，12000整数关口附近支撑目前有效。大约6月运行区间在12000-15000之间；操纵上，总体思路是在大复苏背景下，在老本附近以至以下，寻找反弹时机。财富链估值不高，庸俗可存眷买保时机，不宜过分颓废。