矿工可连续盈利问题浮出水面，比特币社区面临潜在的算力危机。比特币智能网络生态系统的开展，可以有效提升网络操作率，处置惩罚惩罚矿工可连续收益问题。然而，网络拥塞重大妨碍了比特币网络生态系统的开展，凸显了2 层（L2）处置惩罚惩罚计划的重要性。此中，Stacks 是比特币二层网络项目中最为繁荣的，而且即将在 2023 年底迎来严峻更新。

本文将介绍 Stacks 的机制及其生态中两个重要的 DeFi 协议：ALEX 和 Arkadiko Protocol。

每次比特币区块奖励减半，矿工的收入也会减半。由于比特币交易奉献的交易手续费占矿工收入的比例不到5%，算力系统不停依赖于比特币价格翻倍。随着比特币市值回升，颠簸性逐渐减小，减半后的挖矿奖励可能会逐渐无奈笼罩算力老本。因而，比特币必要一个可连续的收入来源。随着应用的爆发，以太坊的生态应用已经处置惩罚惩罚了可连续收益的问题，但由于比特币的出块工夫和智能合约的限制，无奈孕育发生可连续的收益。

比特币NFT协议Ordinals，拉开了比特币生态大爆发的序幕。比特币网络使用量增多，交易费用飙升至 2018 年初的程度。截至5月11日，Ordinals BRC20代币数量冲破14000种，铭文铸造次数凌驾580万次，矿工收益相应增多。2019年年中和2021年比特币网络日交易手续费收入的增长是由于整体市场活泼度高，而这一次的交易增长来自于比特币生态的创新开展，BTC日交易手续费最高到达了凌驾 600 比特币。

图：BTC网络上的日总交易费用，以BTC计

质料来源：Blockchain.com、Trend Research

但是，BTC网络的容量和速度制约了相关交易流动的成长。假如 BTC 像 ETH 生态系统一样有一个 L2 层来发明更多的用例和费用，它可以大大增多网络矿工的收入并保持算力的增长。

随着 BTC 减半的临近，BTC L2 概念的热度连续回升。

以比特币网络目前的出块速度，减半大约在2024年5月发生。BTC减半不停是市场上最热门的事件之一。随着减半工夫的临近，更多的资金将存眷比特币，但由于其市值宏大，投资比特币只能取得市场Beta收益。释放BTC活动性、拓展BTC应用层的L2项目，极有可能成为追求Alpha收益的基金的首选标的。

Stacks 是 BTC 二层网络中最繁荣的项目，大约将在 2023 年底迎来严峻更新。

由于技术开发难度大，BTC上的L2项目不停比较少，市场积极性不停不高。尽管闪电网络众所周知，但它专注于 P2P 支付，并不是 Stacks 的间接合作对手。Stacks是目前BTC L2概念中最火爆的项目。2023年底，Stacks将停止的Nakamoto晋级，期货配资网，将带来网络性能的片面提升，并推出重磅产品——SBTC。鉴于即将到来的 BTC 减半周期，Stacks 有可能吸引充沛市场资金。

背景：

图：STX价格走势

来源：TradingView，Trend Research

2023 年 2 月 21 日，BTC 价格七个月来初度冲破 25,000 美圆大关。基于比特币NFT协议Ordinals的Ordinal Punks，掀起了BTC NFT项宗旨热潮。依据推特机器人Ordinal Punk Sales的信息，一枚0.01 BTC铸造的Ordinal Punk曾以高达9.5BTC的价格售出，价值凌驾24万美圆。

Ordinals 是一种比特币 NFT 协议，由 Casey Rodarmor 于 2023 年 1 月 21 日推出，其核心技术点是通过在 taproot script-path 交易脚本中添加特定内容来惟一标识比特币的最小单位 satoshi，从而实现溯源。具有特定内容的 satoshi 可以了解为比特币网络上的 NFT。使用Ordinals不必要比特币侧链或二层网络，无需比照特币网络做任何改动即可使用。

随后，用户@domodata 认为，当 Ordinals 协议中附加的信息设置为统一规范时，Ordinals 协议不只可以发行非同质化代币（NFT），还可以发行同质化代币（FT）。因而，在 3 月 8 日，@domodata 通过 Ordinals 协议创建了第一个尝试性 BRC20 规范代币 ORDI。截至5月10日，ORDI最高价冲破29美圆，BRC20代币品种凌驾14000种。Ordinals累计锻造铭文次数高达570万次，5月7日单日峰值到达40万次，并且Ordinals的主要类型是图片和文字。4 月 23 日文本型（BRC20）代币的爆发显着进步了比特币网络的使用率。

图：BRC20 代币数量

来源： https: //brc-20.io/，Trend Research

图：Ordinals铭文铸造数量

质料来源：Dune.com，Trend Research

图：Ordinal铭文类型

质料来源：Dune.com，Trend Research

BTC NFT和BRC20的火爆也导致比特币链上交易手续费增多，最好的期货配资网，矿工收益相应增长。比特币网路上以美圆计价的单日交易费用峰值已经与 2017 年底和 2021 年 4 月的牛市持平。Ordinals带来了新的趋势，但 BRC20 和 BTC NFT 并非基于实际用例。BTC NFT和BRC20的交易量能否会在热度消退后从公众视野中消失，还必要工夫来验证。

图：以美圆计的每日 BTC 交易费用

质料来源：Blockchain.com，Trend Research

标题

与此同时，随之而来的是比特币网络的拥堵，未确认交易数到达近40万笔。比特币开发者 Erik Aronesty 和 Ali Sherief 都倡议了“能否有须要回绝非规范 Taproot 交易”的探讨，以处置惩罚惩罚比特币网络拥塞问题。大大都社区反对这个提议。5月7日，跨链项目Interlay开创人提出BRC21规范，使以太坊等链资产跨链到比特币链，但比特币网络拥堵是妨碍比特币生态系统开展的关键障碍之一。

图：比特币网络状态（2023 年 5 月 10 日）

质料来源：mempool.space，趋势钻研

BTC NFT 的发行和 BRC-20 的繁荣引发了矿工费增多，比特币网络拥堵以及比特币网络生态的开展标的目的探讨——这些都值得我们从头考虑之前的BTC L2的概念及其将来开展前景。

比特币Layer 2 历史探讨

比特币的二层网络（BTC L2）处置惩罚惩罚计划是为处置惩罚惩罚比特币网络可扩展性和高交易费用问题而诞生的。早在 2015 年，Joseph Poon 和 Thaddeus Dryja 就提出了闪电网络的概念，这是目前最知名的项目。闪电网络通过建设支付通道，实现快捷、低老本的比特币交易，大大进步了比特币网络的可扩展性。目前，闪电网络的节点数量和应用场景正在快捷开展。

闪电网络主要处置惩罚惩罚BTC支付速度慢、老本高的问题，但没有处置惩罚惩罚BTC原生应用构建不敷的问题。于是，在同一时期，比特币侧链（Sidechain）的概念也被提出。Blockstream 最早提出并开发了侧链，名为 Liquid Network，于 2018 年上线。约莫同时上线的另一个协议是 RSK（Rootstock），它比 Liquid 更有名。

由于开发基于 BTC 的 L2 工作量大、技术难度高，RSK 和 Stacks 逐渐成为 BTC L2 中为数不久不多的能够在比特币网络上构建应用的项目之一。

2019年前后，以太坊网络项目蓬勃开展，而BTC网络则萎靡不振。社区初步探讨我们能否真的必要 BTC L2，或者我们能否只必要一个好的 BTC 跨链协议来释放 BTC 的活动性。比特币锚定代币协议经验了爆发式增长，目前最大的 BTC 锚定代币协议诞生于这一时期。正如随后的开展所示，BTC 锚定代币和基于 BTC 的不变币都遇到了问题：

最重要的问题是安详性和牢靠性。由于这些协议往往只是将 BTC 锁定在多重签名地址中，签署方的安详和竞争关系成为潜在风险，阻止领有大量资产的用户使用锚定代币计划。

比特币生态缺乏原生应用场景，重大依赖以太坊。牢靠的 BTC L2 网络的重要性是不成否定的。它将为愈加原生和安详的比特币锚定代币提供底层技术框架，并为比特币二层应用的开发提供环境。这是将 BTC 从被动收入资产转变为主动收入资产的关键。

自 2015 年以来，还呈现了其他差异的处置惩罚惩罚计划，例如 Drivechain、RGB Protocol 和 Statechains。本呈文将重点对 Stacks 停止剖析。

以下是历史上针比照特币可扩展性项宗旨几个重要提案：

质料来源：LD Capital

Stacks项目介绍

项目概述和道路图

1、Stacks是比特币的智能合约层，旨在让智能合约可以将比特币作为一种资产，在无需信任的状况下在比特币区块链上结算交易。

Stacks 初始版本于 2021 年初推出，引入比特币交易结算，接纳 Clarity 语言停止智能合约设想，撑持与 BTC 的原子资产调换。Stacks 层的目的是将 BTC 转变为一种消费性资产，而不是一种被动资产，从而使各种去中心化应用步伐能够加强比特币经济。

尽管 Stacks 并没有间接称本酬报侧链，但我们认为 Stacks 素质上依然是在比特币链之外构建一条新链，具有独立的治理构造和交易模型。然而，与通常仅通过跨链桥连贯资产的侧链差异，Stacks 通过在其上提交锚定交易来与比特币主链集成。这些锚定交易包孕 Stacks 链上区块头信息的摘要和一些附加信息，并播送到比特币网络以确保其不乱性。别的，该项目允许应用步伐和智能合约使用 BTC 作为其资产或货币，在比特币主链上结算其交易。

因而，可以定义 Stacks 是一种创新的侧链模型。和ETH的Rollup计划比拟，Rollup计划是所谓的“原生Layer2”，它们都是将多笔交易打包成一个batch，提交到区块链停止验证。这种方法可以有效减少区块链上的交易数量，从而进步整体性能。主要区别在于：

验证机制：Stacks接纳PoX（Proof of Transfer）共识算法，而Optimism Rollup接纳PoS（Proof of Stake）共识算法。

安详性：ETH切换到POS机制后，矿工和验证者是同一角色，Rollup链上的验证节点必要质押必然数量的ETH作为安详保障。然而，在 Stacks 中，矿工和交易验证者是两个角色。交易验证者必要质押STX代币（挖BTC），矿工必要在比特币主链上质押BTC（挖STX）。

2018 Q4 主网启动

2018年Q4官方钱包Hiro Wallet发布

2019 Q2 向SEC提交5000万美圆，申请合规代币发行

2019 Q2 Stacks 2.0 白皮书发布

2019 Q2 引入 Clarity 合约开发预言机

2019 Q3 成为首个合乎SEC规范的公募项目

2019 Q3 通过代币发行筹集了 2300 万美圆

2020 Q1 实现传输证实（POX）共识机制

2020 Q2 Stacks 2.0 测试网启动

2020 Q2 向SEC提交开展呈文

2020 Q4 Stacks 2.0推出后，STX在美国法律下不再被视为证券（SEC并未公开同意该不雅观点）

2021 Q2 发布Stacks Accelerator生态开展项目

2021 Q2 发布 Stacks 扩展方案 Hyperchain

2021 Q4 Clarity 合约审计完成

2022 Q2 发布版本 2.05.0.2.0

2023 Q1 Stacks 2.1 版本发布

2023 Q1 推出 Hiro 开发者平台

2023 Q4严峻更新，Nakamoto网络发布

2023 Q4严峻更新，SBTC发布

2、Stacks架构及其工作原理 标题

Stacks 的技术架构包含核心层和子网，开发人员和用户可以在两者之间停止选择。Stacks 主网高度去中心化但吞吐量低，而子网去中心化水平较低但吞吐量较高。鉴于子网的矿工/经营商可能必要矿池之间的高网络带宽，例如使用数据中心节点，他们以至可以将子网矿池列入白名单以确保高性能。

图：Stacks架构

来源： https: //stx.is/nakamoto

Stacks 核心层基于 PoX（Proof of Transfer）机制与比特币层停止交互。PoX 是一个相似于 PoS 的 Staking 系统，它们的交互过程如下：

图：Stacks中差异角色之间的交互过程

质料来源：stx.is，Trend Research

STX 矿工通过在比特币区块链上发送交易来参预指导人（leader）选举。可验证随机函数 (VRF) 用于为每一轮随机选择指导者（为更高的 BTC 出价赋予更多权重），然后指导者将新区块写入 Stacks 链。

STX 持币者可以通过称为“Stacking”的过程参预共识并取得 BTC 奖励。这个过程波及用户将他们的 STX 锁定一个奖励周期（约莫两周），运行或撑持一个完好的节点，并通过 STX 交易在网络上发送有用的信息。积极参预 Stacking 的 STX 持有者将取得该周期的比特币奖励。

PoX 矿工竞标比特币层成为下一个区块的指导者。他们通过破费比特币参预竞标并取得 STX 代币作为奖励。

一旦 PoX 矿工博得指导者竞标，他们就会初步创建一个新区块并将其添加到 Stacks 层。这个过程是通过链锚定来实现的，它将 Stacks 区块链中的信息与比特币区块链上的信息绑定在一起。

在 Stacks 层中，新区块包孕所有最新的交易和状态更改。这些交易和状态变革被播送到整个网络，并被其他节点验证和确认。

一旦新区块被确认，它就会被添加到 Stacks 区块链中，所有相关方都可以看到最新状态。

Stacks 核心层和比特币层之间的交互是通过称为“链锚定”的过程实现的。链锚定是将信息从 Stacks 区块链绑定到比特币区块链的过程。这个过程确保 Stacks 网络中发生的所有交易和状态变革都可以追溯到比特币区块链，并可以证实被比特币网络识别和护卫。

详细来说，每个 Stacks 区块都包孕一个指向前一个 Stacks 区块的哈希值和一个指向前一个比特币区块的哈希值。该哈希值是通过将前一个比特币区块的哈希值与前一个 Stacks 区块的哈希值相联结而生成的。因而，每个新的 Stacks 区块都在其头部包孕一个指向前一个比特币区块的哈希值，从而将两个网络绑定在一起。

下面是一个例子：

如果 Alice 是 Stacks PoX矿工，她想成为下一个区块的指导者。她可以通过破费比特币 (BTC) 参预 Stacks 网络上的投标过程。她的出价越高，她成为指导者的时机就越大。这个投标过程发生在 Stacks 链上，而新区块被写入比特币层。

一旦Alice博得了指导者的竞标，她就初步创建一个新区块并将其添加到 Stacks 层。作为奖励，爱丽丝收到必然数量的 STX 代币。这些 STX 代币由其他 Stacks 用户支付的交易费用组成，而且由于 PoX 机制，由破费 BTC 的 Alice 取得。

综上所述，PoX 差异于比特币的 PoW共识机制，但它操作已经开采的 BTC 而不是挖矿算力作为安详，并使用 STX 代币而不是 BTC 作为矿工奖励。

Nakamoto晋级

Nakamoto Upgrade 是 Stacks 的下一次严峻晋级，方案于 2023 年第四季度发布。这次晋级意义严峻，因为它引入了五个重要功能，此中最引人瞩宗旨是比特币网络对 Stacks 交易的安详护卫。此功能加强了 Stacks 交易的安详性和牢靠性，并将其转变为真正的2 层处置惩罚惩罚计划，而不是具有本人状态的独立侧链。别的，它还引入了去中心化的双向比特币锚定 (sBTC)，这有可能开启价值数千亿美圆的“比特币DeFi市场”。别的，晋级带来更快的 4-5 秒的区块工夫和对 Solidity 等编程语言的撑持，大大进步了网络性能并降低了开发人员的进入门槛，

依据Stacks 12月Nakamoto晋级白皮书提供的信息，更具体的内容如下：

标题

1. 与 BTC 共享网络安详：使 Stacks 交易能够受益于比特币的最终确定性。在约莫 100 个比特币区块或约莫一天后，Stacks 层上的交易将遭到整个比特币网络算力的护卫。这意味着要逆转这些交易，攻击者必要攻击整个比特币网络。这些交易结算在比特币网络上，具有比特币的最终确定性。别的，Stacks 层与比特币网络同时分叉，因而 Stacks 层上的任何状态城市自动跟随比特币的分叉。

2.sBTC：引入了一种新的去中心化、非托管的比特币挂钩资产，称为 sBTC，允许智能合约在不影响安详性的状况下运行得更快、更自制。这使得 Stacks 层合约能够在信任锚定交易的状况下写入比特币网络。Stacks 已经撑持 BTC 原子替换，使比特币地址能够领有和挪动 Stacks 层上定义的资产。比特币 L1 和 Stacks 层之间的无信任原子替换的施行示例是 Magic 替换和 Catamaran 替换。别的，用户可以在比特币地址上领有 Stacks 层资产，例如 STX、不变币和 NFT，并通过比特币 L1 交易转移它们。

3.Clarity语言：Clarity 是可证实的智能合约的安详且可断定的语言。有了 Clarity，开发者可以在执行前输出执行成果，决定一个合约能做什么，不能做什么。Clarity 大大提升了链上智能合约的安详性。例如，使用 Clarity，可以在签名操纵或转账确认之前确定你的帐户余额。截至 2022 年 12 月，已在 Stacks 层陈列了 5,000 多个 Clarity 合约。

4.比特币状态读取：实现比特币链上数据全量读取，撑持读取比特币交易和状态变革，执行比特币交易触发的智能合约。比特币读取功能允许同步比特币 L1 和 L2 网络数 据。

5.快捷出块和撑持多语言的定制子网：当前区块工夫为10分钟，但随着晋级和拜占庭共识，区块工夫可以到达4-5秒，打破了比特币10分钟的区块工夫限制。交易哈希将被写入比特币区块以确保网络安详。别的，与 Stacks 主网比拟，子网等可扩展性层可以在性能和去中心化之间做出差异的权衡。子网可以撑持其他编程语言和执行环境，例如以太坊的Solidity和EVM，使所有以太坊智能合约都可以操作比特币锚定资产并在比特币链上结算。

SBTC

SBTC是Nakamoto网络晋级的核心产品。在2 层（L2）网络上没有原生资产的状况下，L2 网络的金融生态无奈运行。SBTC 通过启用去中心化比特币借贷、比特币撑持的不变币等来处置惩罚惩罚这个问题。与当前的 BTC 锚定代币处置惩罚惩罚计划比拟，SBTC 提供了一种愈加去中心化和原生的锚定方法，可以在 BTC 锚定代币市场中取得可不雅观的份额，并大大增多 Stacks 网络的总锁定价值 (TVL) 和用户群。

SBTC 的主要特征包含一组去中心化的签名者作为验证者，它动态地扭转并按捺了有限的最大数量签名者（15）的中心化挑战以及无奈扭转 BTC 多重签名地址中的签名者。另一方面，作为Stacks L2网络的核心资产，弊端是缺乏ETH生态主流应用的鼓励，劣势是取得Stacks网络上所有DeFi应用的鼓励。最后，通过发行基于SBTC的不变币，SBTC的市值具有无限想象空间。

图：SBTC锁定/解锁流程

质料来源：Stacks 白皮书，Trend Research

BTC锚定资产的根本准则如下：

1. Lock-Mint：在BTC链上锁定BTC，在目的链上铸造锚定资产。

2.Burn-Unlock：在目的链上销毁锚定资产，在BTC链上释放BTC。

由于BTC链上缺乏图灵完备性，BTC在BTC链上的锁定必要有托管人打点的托管账户参预。当发生销毁交易时，解锁过程必需由托管人手动完成。

具有图灵完备性的 BTC 锚定代币应用链（如 ETH 链上的 WBTC）可以选择在目的链上陈列 BTC 轻节点合约。当用户向轻节点合约提交 Lock 交易时，它可以验证合约并执行 Mint 动作。或者，依靠保管人来验证 Lock 交易并执行 Mint 也是一种选择。

BTC锚定资产设想的关键是托管机制，它决定了锚定计划是中心化还是去中心化，影响着资产的安详性。

铸造和销毁SBTC的详细过程如下：

当用户想要将 BTC 转换为 SBTC 时，他们必要将 BTC 发送到多重签名地址并在 Stacks 网络上倡议交易。此交易触发智能合约，将 BTC 发送到多重签名地址，并在 Stacks 网络上创建相应数量的 SBTC 资产。当用户想要将 SBTC 转换回 BTC 时，他们必要向智能合约发送音讯并在 Stacks 网络上倡议另一笔交易。该交易触发另一个智能合约，销毁相应数量的 SBTC 资产，并向用户发送相应数量的 BTC。

质料来源：LD Capital

以太坊上BTC锚定代币剖析

图：以太坊上BTC 锚定代币剖析

质料来源：dune.com Trend Research

2020–04–01：2,500 比特币

2022–05–01：334,541 BTC (+133.8X)

标题

DeFi 夏季和对总价值锁定 (TVL) 的追逐导致以太坊上与 BTC 挂钩的代币快捷增长。BTC锚定代币的最高畅通市值约占BTC总市值的1.57%。WBTC 的市场份额最大，占比达 83%，其次是 HBTC，为 11.5%。中心化 BTC 锚定代币占据了 95% 以上的市场份额，而在去中心化处置惩罚惩罚计划中，REN BTC 规模最大，份额约为 2%。2020 年 11 月，REN BTC 的市场份额曾短暂到达 15% 以上。

3、Stacks和 RSK 的比较

Stacks 和 RSK 都是基于比特币的智能合约平台，旨在扩展比特币的功能和用例。以下是 Stacks 与 RSK 比拟的一些劣势：

与比特币的连贯更深：Stacks 层与比特币主链之间的连贯愈加深化和严密。详细来说，Stacks 层操作了一种启用智能合约功能的技术，允许 Stacks 间接使用比特币作为其资产或货币，并在比特币主链上结算交易。这种设想发明了与比特币主链更严密的联结，更好地操作了比特币的安详性和不变性。

更高效的智能合约执行：Stacks层接纳了一种名为Clarity的新型智能合约编程语言，旨在进步智能合约的牢靠性、安详性和可审计性。Clarity 语言具有简洁、明晰、可预测、易于审计等长处，使智能合约的执行愈加高效牢靠。

更好的去中心化治理：Stacks 层接纳去中心化治理模型，允许社区成员参预平台决策。展望将来，Stacks 层将继续推进去中心化治理，并为社区参预提供更多时机。另一方面，RSK 治理是通过由代表社区参预的五个席位组成的治理委员会停止的。

更宽泛的生态系统撑持：Stacks 生态系统正在积极开展，并吸引了许多著名的项目和公司参与。例如，Blockstack PBC（现更名为Hiro Systems）是Stacks生态中最重要的项目之一，基于Stacks平台开发了很多应用。Stacks 生态系统旨在为开发人员提供一系列工具和资源来构建去中心化应用步伐。

代币经济模型

STX 代币的总供应量上限为 18.18 亿，当前畅通供应量约为 13.6 亿。

Stacks的创世区块包孕 13.2 亿个 STX 代币。这些 STX 代币在 2017 年和 2019 年屡次发行分发。2017 年发行的价格为每 STX 0.12 美圆，2019 年发行的价格为每 STX 0.25 美圆，2019 年合乎 SEC 规范的发行价格为每 STX 0.30 美圆.

挖矿奖励分配如下：前4年每个区块1000STX，后4年每个区块500STX，之后4年每个区块250STX，之后每个区块永恒分配125STX。分配给开创人和员工的 STX 遵循 3 年的解锁工夫表。

https://gaia.blockstack.org/hub/1Eo6q4qLMcSSpkhoUADxRAGZhgUyjVEVcK/stacks-zh.pdf

图：STX 代币分配

质料来源：stacks-zh，Trend Research

Stacking奖励：Stacking是一种质押机制，用户可以通过抵押他们的 STX 代币来护卫网络并取得 STX 奖励。Stacking奖励依据质押的 STX 数量和整体网络参预率而有所差异。持有者可以选择差异的Stacking周期来取得差异的奖励。通常，较长的Stacking工夫会提供更高的奖励。奖励大小取决于锁定的代币数量和Stacking的时长。参预者在Stacking期完毕时以 STX 的模式收到奖励，这些奖励存储在他们的钱包中。一个Stacking周期的时长约为 1,800 个区块，相当于约莫 2 周。在每个Stacking期完毕时，参预者可以选择继续Stacking或退出。

活动性挖矿：除了Stacking奖励，用户还可以通过向 Stacks 区块链上的 Stacks DEX（去中心化交易所）提供活动性来赚取 STX。

治理：STX 代币持有者对 Stacks 区块链领有治理权，可以对网络的提案和变换停止投票。

销毁机制：Stacks 区块链上的一局部交易费用会随着工夫的推移被销毁，从而减少 STX 代币的整体供应量。

4、网络和用户状态

图：Stacks TVL 变革

质料来源：defillama，Trend Research

图：Stacks 钱包数量

质料来源：stacksdata.info，51配资网，Trend Research

图：Stacks 合约陈列数

质料来源：stacksdata.info，Trend Research

与以太坊上的 Layer 2 处置惩罚惩罚计划比拟，无论是总价值锁定 (TVL) 还是活泼地址数量，Stacks 的体积依然相对较小。

在 2022 年和 2023 年第四季度，Stacks 网络地址的数量经验了显著增长，这主要是由 BNS 域名注册和充塞朝气的 BTC 生态系统鞭策的。

2023年上半年合约陈列数量激增，生态开展前景乐不雅观。

5、BTC Layer 2项目开展潜力宏大 标题

目前，通过各种处置惩罚惩罚计划桥接到以太坊网络的BTC数量约为165,000 BTC，币安交易所标记的前100个地址中的BTC总持有量为375,000 BTC。乐意承傍边心化托管风险的 BTC 持有者对 BTC Layer 2 计划的蒙受度较高。基于此，可以推测，在乐不雅观的状况下，BTC Layer 2 处置惩罚惩罚计划的总锁定价值（TVL）可以到达 500,000 BTC 的程度。

另一方面，目前 Stacks 上的 BTC 总量仅为 2700 BTC 摆布，并未完全释放 BTC 的潜在价值。这表白 BTC Layer 2 处置惩罚惩罚计划仍有很大的开展空间。假如 BTC Layer 2 的 TVL 能到达 500,000 BTC，按当前 BTC 价格计算将解锁135 亿美圆的价值 ，是以太坊上 Layer 2 处置惩罚惩罚计划 TVL 的 3.7 倍。Stacks 作为比特币生态中最繁荣的 Layer 2 项目，可能是最大的受益者。

ETH TVL 与 ETH Layer 2 TVL（主要是 Arbitrum 和 Optimism）的比率约为 11.38。

BTC TVL (BTC FDV) 与 BTC Layer 2 TVL（包含 Stacks 和 Rootstock）之比约为 17,074。

ETH FDV 与 ETH Layer 2 FDV（主要是 Arbitrum 和 Optimism）的比率约为 11.72。

BTC FDV 与 BTC Layer 2 FDV（包含 Stacks 和 Rootstock）的比率约为 441.32。

基于 TVL 和 FDV 的简略比较，BTC Layer 2 项目相对于以太坊 Layer 2 项目被高估了。这主要是由于市场对 BTC Layer 2 处置惩罚惩罚计划的冀望更高。

使用当前以太坊 Layer 2 项目 Arbitrum 和 Optimism 的 TVL/FDV 值作为参考值，可以对 Stacks 停止估算。

TVL 预测分为乐不雅观、中性和灰表情景。在乐不雅观的状况下，TVL 大约将到达 500,000 BTC，这是以太坊上BTC 和 Binance 标记地址中持有的 BTC 的总和。在中立的状况下，它到达锚定在以太坊上的 BTC 数量。在颓废的状况下，它到达 20,000 BTC。

质料来源：LD Capital

6、团队成员和最近更新

早期，Stacks暗地里的主要公司是Blockstack PBC，后更名为Hiro Systems PBC（简称Hiro）。Muneeb Ali 是 Hiro 的开创人，也是 Stacks 项宗旨重要成员。核心团队成员在散布式系统领域领有丰硕的经历，此中有散布式系统专业博士6人和两名取得美国“总统职业奖”的科学家。

Stacks生态系统的核心成员

Stacks 结合开创人兼 Hiro 首席执行官 Muneeb Ali 领有博士学位。普林斯顿大学计算机科学专业，专业为去中心化应用步伐构建全栈处置惩罚惩罚计划。他曾在 TEDx 等论坛上颁发演讲，流传有关加密货币、区块链的常识，并就相关主题撰写了大量学术出版物和白皮书。他目前活泼在 Twitter 上，很多关于产品更新和开发方案的信息都可以从 Muneeb 取得。

Stacks 首席技术官 (CTO) Jude Nelson 之前是 Hiro 的工程合伙人，从普林斯顿大学计算机科学专业取得博士学位。他是 PlanetLab 的核心成员，该尝试室因施行和陈列行星规模的尝试而取得 ACM 工夫测试奖。他的钻研涵盖光学和存储系统以及内容分发网络 (CDN) 等主题。他使用 Vim 已有十多年了。在过去的一年里，他不停是 Stacks GitHub 存储库的主要奉献者之一，奉献了 1,273 个。

Stacks 首席安详官 (CSO) Aaron Blankstein 在取得博士学位后参与了 Blockstack 工程团队。2017年在普林斯顿大学和麻省理工学院进修计算机科学。他的钻研涵盖多个主题，主要存眷 Web 应用步伐性能、缓存算法、编译器和应用暗码学。他对 CONIKS 的钻研在 2017 年取得了 Caspar Bowden 隐私加强技术奖。他使用 Emacs 已有十多年了。在过去的一年里，Aaron做出了581的Stacks  github奉献。

七、开展与生态项目现状

Stacks 最初是由比特币成立者作为开源项目推出的，其暗地里的开发人员在比特币网络之上构建应用步伐和协议方面领有丰硕的经历。目前，有 30 多个独立实体和开发人员为 Stacks 生态系统做出奉献，使其成为 BTC Layer 2 项目中最繁荣的生态系统之一。截至2023年3月，官网共列出88个项目，有8个重点项目。

Stacks官网列出的重点项目

质料来源：LD Capital

详细项目信息请参考官网：https ://www.stacks.co/explore/discover-apps

依据 Stacks 开创人 Muneeb 于 2023 年 2 月在 Twitter 上分享的最新更新，重点介绍了以下项目：

Stacks L2 上的 NFT：Gamma.io 和 Satoshibles 等项目

Stacks 钱包应用：Xverse 和 Hiro 钱包

Stacks L2 上的 DeFi：ALEX 和 Arkadiko 协议

由于钱包和 NFT 市场不发行本人的代币，这里重点介绍两个 DeFi 协议：Alex Lab 和 Arkadiko Protocol。

Alex Lab 标题

Alex Lab 是 Stacks 生态系统中当先的 DeFi 应用步伐，提供宽泛的产品功能，包含用于代币发布、借贷效劳的 LaunchPad、去中心化交易所 (DEX)、订单簿和永续合约。别的，Alex Lab与包含钱包开发者在内的其他生态参预者保持着积极的互动，在社区内享有较高的承认度。思考到 Stacks 生态中的开发语言是 Clarity，这对以太坊或其他生态开发者来说具有较高的进入门槛，Alex Lab 已经在短期内在 Stacks 生态中建设了护城河。这一当先地位有望随着 Stacks 生态系统内其他项宗旨开展而扩充。

数据更新日期：2023-05-10

质料来源：LD Capital

最近的严峻更新：

产品发布：订单簿测试网已经启动。

产品上线：跨链永续合约即将上线。

产品方案：Alex Lab 方案撑持 Ordinals 协议，并在比特币网络上实现 NFT 交易（详细方案将在将来几周内在 Medium 上公布）。

代币释放：ALEX代币释放大约在区块高度103,825后减半。

融资：在 Trust Machines 和 Gossamer Capital 的参预下完成了 250 万美圆的战略融资。

团队：

Chiente Hsu，首席执行官 — 领有博士学位，不停处置惩罚量化投资。此前，他曾担当瑞士信贷Alpha计谋全球主管和摩根士丹利量化投资计谋钻研全球主管。

Rachel Yu，结合开创人——领有理学硕士学位，是高盛和摩根大通亚洲前员工。她指导中国的机构销售团队。在胜利建设高频数据和机器进修贸易公司后，她与人独特创设了 ALEX。

Chiente 和 Rachel 在金融业的各个领域领有丰硕的经历。Alex Lab 的开发团队由具有金融工程、智能合约开发和加密货币背景的专家组成。

产品：

LaunchPad：目前有两个项目在LaunchPad上停止了IDO（Initial DEX Offerings）：2022年1月19日的ALEX和BANANA（Bitcoin Monkey，相似于BAYC）。由于 Stacks 生态系统缺乏代币发行项目，因而 LaunchPad 功能并未对生态系统做出严峻奉献。

图：Alex Labs 交易量

质料来源：app.alexlab.co，Trend Research

Swap：目前撑持12种差异代币的兑换。最新的日交易量为 80 万美圆。2月份，随着BTC L2的热度一直提升，日交易量较1月份大幅增多，2月19日到达350万美圆的峰值，大局部交易量集中在STX和ALX交易对。随后，随着 ALEX 代币在中心化交易所上市，链上交易量下降。缺乏高市值交易资产不只是对 ALEX 的挑战，也是对整个 BTC L2 生态系统的挑战。由于BRC20的风行，Alex Labs将推出BRC20交易所。

活动性池：撑持13个活动性池，此中最大的活动性池是STX—ALEX。

图：Alex 质押页面

质料来源：app.alexlab.co/stake

质押：质押年化收益和质押周期与能否选择自动复利有关。从图表中可以看出，总质押量为 1.23 亿个代币。最短质押周期约为4天，要取得最大年化收益，必要质押100个周期（约100天）。质押奖励也可以自动复利。

Farm：通过从活动性池中抵押 LP 代币，用户可以取得 ALEX 奖励和 APower，这是取得 LaunchPad 分配的指标。目前撑持5个LP Token，年化奖励34%到57%不等。

订单簿功能：目前处于Beta测试阶段，产品的UI设想和用户体验流畅且设想优良。

经济模型：

总代币供应量为 1,000,000,000 个代币。

20%分配给基金会，分发给社区储蓄池，用于撑持ALEX生态、尝鲜者和将来开展。

50% 生存给社区质押或提供活动性代币以赚取 ALEX。

30% 分配给员工、参谋、早期投资者和开创团队。

Alex Labs 对社区局部 ALEX 的年度发行 量增量设置了上限：

图：社区局部年度畅通限制

质料来源：docs.alexlab.co，Trend Research

Arkadiko协议

Arkadiko 是一品种似于 MakerDAO 的不变币协议。它的主要目的是通过使用户能够在 Stacks 上抵押资产并铸造不变币 USDa 来加强 Stacks 网络上的资产活动性，从而促进 USDa 在比特币第 2 层网络上的开展。

项目概况

数据更新日期：2023-05-13

质料来源：LD capital

最近的主要更新：

Stacks 2.1 发布，与 Arkadiko 集成后，用户将能够在使用 STX 铸造 USDa 的同时取得 Stacking 奖励。

不变币活动性池已从头启动，以增多 USDa 的活动性和不变性。

2023 年 2 月下旬，发布了新的道路图，表白方案停止代币经济晋级以减少 Diko 抛售压力。

产品：

与Alex Lab比拟，Arkadiko Protocol以不变币为主，其他功能模块作为辅助功能。与以太坊上的不变币项目比拟，Arkadiko 的产品表示目前比较一般。但随着2023年第四季度SBTC的上线，有望为Arkadiko的不变币铸造提供充沛的抵押品，并有可能进入快捷增恒久。

SWAP：目前撑持7个代币对交易，主要代币有USDa、STX、XBTC。活动性池总锁定价值（TVL）为239万美圆，规模相对较小。

借入：撑持使用STX、XBTC、ALEX借入USDa。

标题

质押：撑持质押活动性池中的 stDiko、USDa 和 LP 代币。大大都代币的年化收益率在 50% 到 76.03% 之间，此中 stDiko 提供 7.4% 的年化收益率，保持了较高的收益率程度。

治理：迄今已完成 22 项提案，最新正在停止的提案是 Stacks 2.1 的整合。

代币分配：

图：代币分配

质料来源：Arkadiko 白皮书，Trend Research

代币总供应量为 100,000,000 个代币。

团队21%  — 在 6 个月的锁按期后月度线性释放4年。

战略资金12% ——在 6 个月的锁按期后月度线性释放4年。。

Arkadiko Foundation财库 17%  — 基金会持有的代币，具有基于宗旨的发行细节。

生态系统鼓励池50% ——为协议提供活动性的用户的鼓励。

图：代币释放

质料来源：Arkadiko 白皮书，Trend Research

初始每周释放约 130 万个 DIKO，随后每两周减少 2%。目前，畅通量为 35,902,590 枚代币，占代币总供应量的 35.9%。

结论

Stacks Labs 目前是生态系统开展方面最繁荣的比特币 Layer 2 项目，只管与以太坊 Layer 2 项目比拟，TVL 和活泼地址数据更低。比特币2 层具有宏大的增长潜力。即将于 2023 年第四季度停止的 Nakamoto 晋级将引入五个重要功能。出格令人感趣味的是通过护卫比特币网络来加强 Stacks 交易的安详性。此功能将使 Stacks 交易愈加安详牢靠，将其建设为真正的2 层处置惩罚惩罚计划，而不是独立的侧链。别的，去中心化和双向比特币锚定（sBTC）的引入有可能开启价值数千亿美圆的“比特币 DeFi 市场”。

作为 Stacks 生态中当先的 DEX 产品，Alex Lab 提供了丰硕的产品套件，并提供了优良的用户体验。从他们对 Ordinals NFT 交易的撑持中可以看出，该团队展示了强大的工程才华并展现了捕捉趋势的才华。团队有明确的开展标的目的。

然而，Alex Lab 目前面临两大挑战。首先，与以太坊和其他生态系统比拟，缺乏可交易资产，导致 TVL 和活泼用户数量较低。其次，交易确认极其迟缓，SWAP 交互必要期待 4 个 BTC 区块，均匀 40 分钟。这个问题有望通过 Stacks Q4 的晋级得四处置惩罚惩罚，旨在将出块工夫缩短至 4-5 秒。

总的来说，只管存在这些挑战，Alex Lab 依然是一款良好的产品，而且在比特币 Layer 2 冲破的状况下，它有望从各种项目代币的初始发行和交易流动中受益。

Arkadiko Protocol 作为 Stacks 上较早且连续开展的不变币项目，领有一支技术才华优良的团队，与 Stacks 官方及现有生态项目严密竞争。但该项目目前主要依赖STX做抵押，市值相对较低。别的，不变币 USDA还面临生态系统不兴隆和用例有限的挑战。大约随着 Stacks SBTC 的发布，为 USDA 提供充沛的抵押品，以及 Stacks Layer 2 应用的逐步丰硕，USDA 可以在不变币市场，尤其是比特币 Layer 2 网络中取得市场份额。