拟收购苏州华益洁100%股权，巩固餐厨布局。公司公告拟斥资6800万元收购苏州华益洁100%股权，旨在进一步夯实公司餐厨板块基础，提高盈利能力。根据公告披露：截至2020年4月末被并购标的总资产体量为1.95亿元，净资产0.5亿元。
　　旺能环境(002034)餐厨垃圾项目数超10个，期待投产后发力。根据2019年报披露：公司已在浙江、河南、山东、安徽等多省份投资建设10个餐厨垃圾处置项目公司，其中1个餐厨项目已成功运行，3个已进入试运营。若完成本次收购，公司餐厨项目将又添一城，随着在手餐厨项目逐步投产运营，预期会对公司盈利产生积极影响。
　　在建产能/在运产能近1倍，扩建占比高，大股东美欣达集团体外环卫产业布局已成熟。截至2019年末，公司垃圾焚烧尚未投运规模达1.34万吨/日，其中40%为扩建项目，具有投资额低且投产进度快的特点，能有效提升整体经营效率（2019年南太湖四期投产后，项目子公司ROE水平提升5个pct）。同时，大股东美欣达集团接连斩获长久期的大额环卫订单，2017年至今合同总金额87.48亿元，并于2020年一季度斩获28亿元行业第二大单，体外环卫布局已成熟。
　　业绩景气周期已开启，大固废行业高景气，维持“买入”评级。暂不考虑收购影响，预计公司2020至2022年EPS为1.22/1.55/1.91元/股，按最新收盘价对应PE分别为14.5/11.4/9.3X。公司在建产能充足，预期支撑公司连续高成长，管理层激励绑定，大股东美欣达集团环卫产业布局成熟。结合可比公司估值水平以及公司业绩增速，给予公司2020年20倍估值，对应合理价值24.40元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。产能投产进度不及预期；垃圾焚烧发电补贴政策变动；公司新订单获取速度低于预期。

郑重声明：本网站文章中所涉及的股票信息仅供投资者参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负，风险自担。