天赐材料调研要点：

      ①锂电材料巨头中报业绩大涨五倍，净利率等核心指标飙升，旗下10万吨电解液项目落地捷克就近供货欧洲客户；

      ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

      天赐材料董事长等公司高管于8月19日接待21家机构调研，2020年上半年，公司两大主营业在销量及营收上均实现了增长，实现营业收入15.93亿元，同比增长30.8%；实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长516.88%；其中实现归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为3.11亿元，同比增长491.99%。

      从公司业务层面来看，利润增长主要来自于以下两个方面：（1）锂离子电池材料电解液产品销量增长，产品原材料自产率提升，毛利率提升；（2）日化材料及特种化学品事业部卡波姆产品结构改善，高毛利品种销量及销售额占比上升，产品结构优化，毛利率提升。

      公司2020年上半年经营性现金流净额2.64亿元，同比增长678.03%，近两年来公司通过深入实践长期战略并适应性及时调整短期经营策略，现金流情况已有所好转，并在2020年上半年实现了较大幅度的提升。在经营指标上，公司销售毛利率43.84%，同比增加16.75个百分点；销售净利率18.46%，同比增加14.98个百分点；期间费用率17.40%，同比下降1.32个百分点。相关指标均有较大幅度的好转。

      随着欧洲各国对于新能源汽车行业的支持，行业扩张，欧洲重点客户不断发展壮大，其锂离子电池产能也逐渐提升，未来对电解液的需求量将进一步释放，公司投资建设捷克10万吨电解液项目（一期）主要为了实现对重点客户的“就近供应”，贴近终端市场，优化运输成本，为客户提供优质服务。

      风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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