决策主力记者：肖世清 决策主力编纂：段炼

9月9日，人民银行发布公告称，为维护银行体系活动性合理富余，成长7天期逆回购操纵1200亿元，利率维持2.2%。此为央行间断第24个工作日成长逆回购操纵。

值得留心的是，与此前在月末、季末和年末等节点成长逆回购操纵差异，本月初央行已间断7个工作日成长逆回购操纵，除9月1日、9月2日操纵量为200亿元外，9月3日至9月9日，投放力度鲜亮加大，操纵量均在1000亿元及以上。总的看来，9月央行已累计向市场投放活动性6500亿元，此中已有600亿元到期，实现净投放5900亿元。

对此，民生银行(600016)首席钻研员温彬向《今天股市行情网》记者暗示:“货币市场和债券市场利率在4月底触底以后利率中枢在逐步抬升，十年期国债收益率凌驾3%，目前市场资金面总体是比较偏紧的，所以央行加大逆回购操纵力度使市场短期风行性保持相对不变。”他进一步指出，国债和处所政府专项债的发行也扰动了市场活动性，央行珍惜货币市场空间，并没有采纳降准降息等技能花样，而是通过逆回购操纵来调节短期的市场活动性。

央行间断24个工作日成长逆回购

《今天股市行情网》记者梳理相关数据发现，8月7日至9月9日，央行已间断24个工作日成长逆回购操纵，也是今年以来央行初度间断成长逆回购操纵超20天。从操纵量上看，在此期间，央行已累计向市场投放活动性2.65万亿元，期货配资网，此中包孕7天期逆回购2.49万亿元，14天期逆回购1600亿元。同时，累计有2.06万亿元逆回购到期，因而实现净投放5900亿元。此外一个值得存眷的现象是，央行于上月重启14天逆回购操纵，且选择难得地在非月末、季末等节点。

对此，招联金融首席钻研员董希淼向《今天股市行情网》记者暗示，央行间断24个工作成长逆回购操纵略超市场预期。但逆回购本就是比较平时的货币政策使用工具，主要用于调节短期市场活动性，在资金面偏紧的时候，停止逆回购操纵是很正常的。

董希淼剖析指出：“一方面只管是间断24天操纵，但是以短期活动性为主，是到期再投放，且净投放量也不是很大。另一方面下半年的货币政策更强调适度，所以市场活动性边际上比上半年会收紧一些，近期各类指标也反映了这一点。如今通过逆回购操纵对短期活动性停止调节，这也是货币政策灵敏适度的一个表现，在下半年更强调适度的状况下，不想释放过多的活动性，通过逆回购投放一些短期活动性，而不是MLF等中恒久活动性。别的，目前处所政府专项债发行存在必然活动性缺口，也是频繁停止逆回购操纵的起因。”

中国银行(601988)国际金融钻研所钻研员范若滢暗示，央行间断多日施行逆回购操纵主要在于向市场增补活动性，配资，维护资金面合理富余。一方面，9月逆回购到期规模较大，银行资金面存在必然缺口；另一方面，国债和处所债的顺利发行必要活动性撑持。

专家：下阶段有降准的须要和空间

从今天的上海银行(601229)间同业拆放利率 Shibor 来看，短期种类利率均有所下行。详细看来，隔夜种类利率为1.0670%，较上一个交易日下行44.4个基点；7天期种类利率为2.1930，较上一个交易日下行1.8个基点；14天期利率为2.2020%，较上一个交易日下行4.3个基点。别的，DR001从8月中下旬初步呈颠簸下行趋势，今天的加势力率约为1.6012%，DR007也同样从8月中下旬初步颠簸下行，今天加势力率约为2.1607%。

在央行间断24天大规模成长逆回购的状况下，债券市场鲜亮走弱，市场纷纷猜度将来能否会有降准的可能。对此，董希淼认为，在近期相关经济指标公布之后，为了更好地完玉成年六稳六保工作，降准的可能性还是存在的，在年底之前应该有须要再降准一次，但是不必然是近期，好比说在四季度。但是更可能是定向的降准。

别的，东方金诚首席宏不雅观剖析师王青认为，为应对因构造性存款压降给银行负债端带来的压力，9月15日MLF操纵有望延续量增价平，股票配资，中恒久活动性连续收紧的态势有望局部缓解，但9月施行降准的可能性仍然不大。他暗示，监管层会优先选择通过MLF操纵，阶段性地向银行体系注入中恒久活动性，缓解银行中恒久活动性紧张的场面，而非施行降准，永恒性地扩充银行总体的中恒久活动性程度。

中信证券(600030)固定收益首席剖析师明明对决策主力记者暗示，央行间断24天成长逆回购操纵不变货币市场利率，但是财政存款支出节拍较慢、监管压降构造性存款等导致银行缺存款问题凸显，同业存单发行利率快捷上行，在根本面没有鲜亮改善的状况下，债市情绪淡漠、利率鲜亮上行。目前银行负债老本上行、活动性有所分层，在进一步降老本、向实体让利任务和不良上行的压力下，央行存在以降准来缓和部分压力的可能。

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